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Les « Sept Magnifiques » ont représenté 73 % des gains du S&P 500 au cours du premier semestre.
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Cinq questions clés se posent aux investisseurs qui observent la forte concentration des actions cette année.
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Les investisseurs doivent éviter les valeurs technologiques chères et encombrées et rechercher des bilans sains.
La poignée d’entreprises technologiques qui ont dominé le paysage boursier devrait continuer à gagner du terrain, mais la bulle qui en résulte doit être examinée de plus près.
C’est ce qu’affirme la Bank of America, qui estime qu’au fur et à mesure que ces « 7 Magnifiques » – composées de Nvidia, Méta, Alphabet, Microsoft, Tesla, Amazonet Pomme – représentent 73 % des gains du S&P 500 au premier semestre 2023 et représentent ensemble 11 000 milliards de dollars de capitalisation boursière.
Pour les investisseurs qui se demandent si le moment est venu de se lancer, la banque indique qu’il y a cinq questions clés auxquelles il faut répondre.
1. Comment cela s’est-il produit ?
Bien que les commentaires récents désignent l’intelligence artificielle comme le catalyseur de l’actuelle flambée des valeurs technologiques, BofA attribue ce phénomène à d’autres facteurs.
Selon la banque, l’ère des taux d’intérêt proches de zéro de la décennie précédente a contribué à renforcer la mentalité économique « pas de liquidités aujourd’hui, grande croissance demain », tandis que la dynamique du marché mettait l’accent sur les grandes entreprises.
Cette période a également été marquée par une course internationale à l’armement dans le domaine de la technologie, caractérisée par des dépenses accrues, un soutien fiscal et un régime réglementaire plus souple. La tendance s’est encore accélérée avec la pandémie de 2020, qui a renforcé le besoin de ces technologies émergentes.
Enfin, l’allongement de la durée des introductions en bourse dans le secteur technologique a permis aux entreprises de faire leurs débuts sur les marchés publics en tant qu’actions de croissance de méga-capitalisation.
2. Cela s’est-il déjà produit ?
BofA cite une série de bulles qui se sont produites au cours de l’histoire, notamment la spéculation sur les tulipes dans les années 1700, la bulle Internet des années 1990 et les frénésies immobilières et de crypto-monnaies de ce siècle.
« Les bulles alimentées par un effet de levier excessif, la démocratisation des marchés et la spéculation effrénée ont tendance à mal se terminer. Mais les vrais perturbateurs peuvent tirer leur épingle du jeu », indique le rapport.
3. Quelle est la différence avec l’année 2000 ?
La bulle Internet du début des années 2000, qui a donné naissance à un certain nombre d’entreprises de premier ordre encore cotées aujourd’hui, a servi de point de comparaison. Mais alors que cette période s’est terminée par une consolidation et des pertes importantes pour les investisseurs, le rallye technologique actuel est différent sur un point important.
Les sept premières entreprises d’aujourd’hui sont beaucoup plus grandes que de nombreuses entreprises technologiques en 2000, ce qui indique qu’elles peuvent se permettre de faire face à une réglementation plus stricte.
En même temps, les poches plus profondes signifient que les entreprises peuvent profiter davantage de l’élan de l’IA, qui tend à favoriser les entreprises ayant des ensembles de données, des bases d’installation et des bassins d’abonnés plus importants, a écrit BofA.
4. À quoi les investisseurs doivent-ils faire attention ?
La reprise n’est pas sans risque. À mesure que ces actions se développent, elles sont vulnérables à une plus grande saturation du marché, ce qui pousse les investisseurs à vendre en cas de mauvaise surprise.
Les actionnaires doivent également être attentifs à l’activité des grandes entreprises technologiques, qui ont tendance à passer d’un marché à l’autre et à fluctuer entre les gagnants et les perdants – l’accent mis par Microsoft sur la cybersécurité en est un exemple.
Même si elle est utile pour lutter contre la concurrence, la réglementation peut également nuire à la croissance.
Enfin, les investisseurs devraient prêter attention à la demande propre au secteur : « L’augmentation des dépenses d’investissement dans le secteur des technologies au cours de la période COVID était similaire à celle qui a précédé le passage à l’an 2000, qui a été suivie par des années consécutives de croissance négative du chiffre d’affaires.
5. Comment les investisseurs peuvent-ils gérer le risque ?
Les investisseurs peuvent s’attendre à ce que les opportunités se multiplient au-delà des sept méga-capitalisations, et que les valorisations de l’indice S&P à pondération égale les dépassent. Toutefois, ces sept entreprises devraient encore dépasser les attentes pour la moyenne des actions du S&P 500, et constituent des valeurs précieuses à long terme.
Les investisseurs devraient éviter les valeurs technologiques onéreuses qui sont trop encombrées et qui affichent de faibles gains sur le marché. Il est préférable de se concentrer sur les bilans sains et sur les entreprises qui s’imposent sur le marché.
Lire l’article original sur Business Insider
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