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L’investisseur légendaire Jeremy Grantham a averti que les prix des logements sont condamnés à baisser en raison des taux hypothécaires élevés.
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Il a également déclaré que les actions des géants de la technologie étaient des monopoles, a donné son avis sur Elon Musk de Tesla et a révélé ce qui l’irritait le plus.
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Voici les 10 meilleures citations de la nouvelle interview de Grantham avec le podcast « The Compound and Friends ».
L’investisseur légendaire Jeremy Grantham a donné son avis sur le sens des affaires d’Elon Musk et a déclaré que les prix des logements étaient destinés à baisser lors d’une nouvelle interview vendredi.
Grantham a rejoint Josh Brown et Michael Batnick de Ritholtz Wealth Management sur le podcast « The Compound and Friends », où il a également parlé de l’environnement actuel du marché boursier, des bulles d’actifs et de ce qui l’irritait le plus.
Voici les 10 meilleures citations de la nouvelle interview de Grantham.
1. Attendez-vous à des prix des logements plus bas
« Quarante ans de baisse constante des taux d’intérêt poussent les prix des actifs à la hausse, en particulier le logement grâce au mécanisme des prêts hypothécaires. Comment cela pourrait-il en être autrement ? Si vous pouvez vous permettre de payer plus cher votre maison parce que les taux hypothécaires sont de 3 %, tôt ou tard vous paierez plus cher. Ainsi, la concurrence fait monter les prix pour remplir les capacités d’achat disponibles. Maintenant, le taux hypothécaire est de 7 %. La même chose se produira à l’inverse. Cela ne se produit pas du jour au lendemain. Tout le monde sur le marché veut que tout se passe hier. Mais avec les taux d’intérêt et les hypothèques, cela peut prendre beaucoup de temps pour s’infuser. Mais vous pouvez être absolument certain que cela arrivera. »
2. Bulle immobilière
« L’immobilier est une bulle mondiale. Il a conduit les prix des logements à des multiples du revenu familial partout dans le monde : à Beijing, Shanghai, Sydney, Adelaide, Canada, Londres. Cela représentait autrefois trois fois et demie le revenu familial. Aujourd’hui, Londres est à 10 fois. Toronto est pire. Personne ne peut se permettre d’acheter une maison. Aucun jeune ne vient acheter une maison. Ce n’est pas un équilibre stable », a déclaré Grantham.
« Les prix des logements vont baisser… une baisse de 30 % serait une estimation assez réaliste. »
3. Les actions des géants de la technologie sont des monopoles
« Les FAANGs ont une qualité moyenne très élevée car ce sont, avouons-le, des monopoles. Et ils ont un bon contrôle des prix et de bonnes marges bénéficiaires. Ils ne sont pas nécessairement de meilleure qualité que Coca-Cola, mais associés à la croissance, ils sont de très bonne qualité. »
4. Plus grande source d’irritation
« [Me qualifier d’] historien des bulles est formidable. [Me qualifier de] pessimiste permanent me donne envie de tirer sur les gens. »
5. Tesla : J’aime la voiture, pas les actions
« J’ai acheté une Tesla en 2019. Rouge. Et puis j’ai écrit dans une lettre trimestrielle ‘quelle voiture formidable’. C’était différent de tout ce que ma femme et moi avions jamais vu. Ma femme atteint les 90 [mph] sur le chemin de Boston la plupart du temps. Mais j’ai dit, bien sûr, en tant qu’action, c’est une histoire différente. Elle semble incroyablement chère. Depuis ce jour, elle a été multipliée par 10. Quand j’ai écrit cela, elle n’avait aucun bénéfice, il ne semblait pas qu’elle pourrait avoir des bénéfices. En fait, il semblait assez incertain qu’elle existerait encore dans deux ans. Ils avaient un manque de liquidités », a déclaré Grantham.
« Si vous demandez, ‘comment cela s’est-il produit’, il [Musk] était un si merveilleux propagandiste qu’il a parlé des actions bien avant toute possibilité, puis il a vendu beaucoup d’actions. A acquis beaucoup d’actifs. A de nouveau parlé des actions, puis a revendu beaucoup d’actifs les uns après les autres jusqu’à ce qu’il ait généré à partir de rien une énorme quantité de pouvoir d’achat réel qui est allée directement dans ces mégafactories. C’était presque une gestion miraculeuse qui générait de l’argent à partir de rien, à partir de bêtises et de charisme. »
6. Bulle du marché boursier
L’un des coanimateurs, Michael Batnick, a demandé : « Sommes-nous dans une grosse bulle ? »
« Oui, bien sûr », a répondu Grantham.
7. Ce que le marché boursier aime
« Il aime une faible inflation. Il déteste une inflation élevée. Il aime une inflation stable de 2 %. Il n’aime pas la voir fluctuer… Ensuite, il aime de grandes marges bénéficiaires. Le niveau de croissance stable arrive en troisième position. »
8. Investissement dans QuantumScape
« J’ai investi dans QuantumScape il y a neuf ans… Ils m’ont tellement inspiré que je voulais faire le plus gros investissement que j’aie jamais fait… Quelques années plus tard, ils sont [entrés en bourse] en tant que SPAC, ce qui est très regrettable car j’ai déclaré que les SPAC étaient si dégoûtants qu’ils devraient être illégaux, ce sont des licences pour les organisateurs », a déclaré Grantham.
« QuantumScape est un laboratoire de recherche brillant qui se retrouve sur le marché en tant que SPAC quatre ans avant d’avoir un produit. Alors que se passe-t-il ? C’est à 10 dollars [le prix de l’action], soit quatre fois mon investissement. Deux mois plus tard, c’est à 131 dollars… cette participation valait 625 millions de dollars. Je n’ai pas été autorisé à sortir pendant six mois… Six mois plus tard, c’est à 25 dollars. Nous avons vendu pratiquement tout, soit dix fois notre argent. »
9. L’ingrédient crucial pour une bulle boursière
« La flambée qui s’est produite fin 2020 avait enfin les caractéristiques qui manquaient depuis 10 ans. La mania est sortie. Comme je l’ai dit de nombreuses fois, les bulles ne se résument pas qu’au prix. Si
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