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Les prix du pétrole sont en hausse et les dividendes des actions pipelinières augmentent. Voici comment la jouer.

Les sanctions contre la Russie bouleversent les marchés mondiaux de l’énergie, poussant le pétrole brut au-dessus de 100 $ le baril et faisant grimper le prix de l’essence aux États-Unis à une moyenne de 4,30 $ le gallon, soit une hausse de près de 50 % l’année dernière.

Cela a également fait du secteur de l’énergie une superstar cette année. Sur les 11 secteurs de l’indice


S&P 500,
L’énergie s’est distinguée en surpassant le reste du marché avec un gain de 32 %, contre une baisse de 7 % pour le S&P 500.

Les actions des infrastructures énergétiques, y compris les pipelines, les sociétés de transport, de stockage et de logistique, ont enregistré un rendement moyen de 16,6 %, selon l’indice Alerian Midstream Energy. Cela peut sembler peu par rapport à l’ensemble du secteur de l’énergie.

Mais les sociétés d’infrastructure ne sont pas aussi volatiles ou étroitement corrélées aux prix du pétrole brut que les sociétés d’exploration et de production (E&P). Les sociétés d’infrastructure ont également tendance à verser des dividendes plus élevés, avec un rendement moyen de 5,6 % contre 4,3 % pour le secteur énergétique du S&P 500.

De plus, le secteur intermédiaire a traversé une période difficile et semble aujourd’hui financièrement plus sain, de nombreuses entreprises ayant réduit leur endettement, mis l’accent sur les flux de trésorerie disponibles et rebasculé leurs dividendes – après avoir réduit ces derniers en 2021 dans un contexte de ralentissement de l’énergie.

“Les développements géopolitiques de cette année ont renforcé nos perspectives positives sur le secteur”, a déclaré Gabriel Moreen, analyste chez Mizuho, dans une interview. “Les marchés des matières premières se sont resserrés, l’amélioration des flux de trésorerie a été plus rapide que ce que nous avions prévu, et les équipes de direction font les bons mouvements stratégiques autour du capital – avec des augmentations de distribution, des rachats d’actions et un désendettement.”

Les prix élevés du pétrole brut et la diminution de l’approvisionnement en provenance de Russie pourraient également inciter à une production nationale accrue, ce qui profiterait aux pipelines, au stockage, à la logistique et à d’autres segments “intermédiaires”.

“La hausse significative des prix du pétrole et le besoin potentiel de remplacer les barils russes … pourraient donner aux producteurs américains une licence pour croître de manière plus significative”, a déclaré Stacey Morris, directeur de la recherche chez Alerian, dans un commentaire récent.

Alors que les sociétés E&P à grande capitalisation ont indiqué qu’elles n’augmenteraient pas fortement leur production, les producteurs indépendants et les petits foreurs sont susceptibles d’intervenir, stimulant ainsi la production nationale à moyen terme.

Le PDG de


Pioneer Natural Resources

(ticker : PXD), l’un des principaux foreurs de schiste du pays, a récemment déclaré que la société pourrait augmenter sa croissance au-delà de son objectif à long terme de 5 %, si les prix mondiaux restent élevés. La production américaine de schiste pourrait atteindre une croissance annualisée de 10 % au cours des trois prochaines années, a-t-il ajouté, en supposant que les foreurs puissent trouver des équipes et des équipements qui font actuellement défaut.

“D’un point de vue commercial, nous ne changerons pas notre croissance de 5 % à long terme “, a déclaré Scott Sheffield, PDG de Pioneer. a déclaré à S&P au début du mois de mars. “Mais s’il y a un effort coordonné, nous y participerons certainement”.

Les augmentations de dividendes semblent également être de retour. Parmi les sociétés qui ont augmenté leurs versements récemment, citons


Transfert d’énergie

(ET),


EnLink Midstream

(ENLC), et


Rattler Midstream

(RTLR), notes Morris.


Ressources Targa

(TRGP) a également augmenté son taux de rémunération, note-t-elle.

L’un des meilleurs choix de Moreen est Targa, une société spécialisée dans le gaz naturel. Les exportations de liquides de gaz naturel, ou LGN, devraient bénéficier d’un coup de pouce alors que l’Europe tente de se sevrer des approvisionnements russes, note-t-il.

“Targa possède l’un des meilleurs profils de flux de trésorerie disponible et de bilans du secteur, ainsi que l’une des meilleures expositions au bassin Permien, dans l’ouest du Texas, où la croissance de la production est bien visible “, a-t-il déclaré. Vendredi, M. Moreen a relevé son objectif de prix sur le titre à 85 dollars et l’a porté à la note d’achat.

Le rendement de Targa n’est que de 2,1 %, mais le ratio de distribution est faible, ce qui indique une marge de progression du dividende. Les actions ont clôturé à 69,26 $ vendredi et ont gagné 32,6 % cette année.

Deux autres sociétés du secteur intermédiaire que Moreen apprécie sont


Kinder Morgan

(KMI) et


Williams

(WMB). Tous deux devraient bénéficier de la demande d’exportations américaines de LGN vers l’Europe à mesure que l’offre russe se tarit, dit-il. Le rendement de Kinder est de 6,2 % et celui de Williams de 5,4 %.

Parmi les sociétés en commandite, ou MLP,


DCP Midstream

(DCP) exploite un ensemble diversifié de pipelines, de services de stockage, de transport, de logistique et de collecte pour la production pétrolière et gazière nationale. Son action a été à la traîne cette année, gagnant 14 %, mais elle se négocie à 8,4 fois les bénéfices estimés pour 2023, ce qui en fait l’une des MLP les moins chères. Son rendement est de 5 %.

Deux autres MLP largement diversifiées sont à prendre en considération.


Transfert d’énergie

et


Enterprise Products Partners

(EPD), tous deux rapportant environ 7%.

Les MLP sont des entités pass-through qui peuvent poser des complications fiscales. Elles émettent des formulaires fiscaux complexes de partenariat K-1. La détention d’une MLP sur un compte de retraite comme un IRA peut déclencher un “revenu imposable non lié à l’activité”, ou UBTI, qui est imposable sur les distributions supérieures à 1 000 dollars par an.

Les fonds négociés en bourse peuvent être un moyen plus simple d’accéder au secteur. Le site


ETF Alerian MLP

(AMLP) est le plus grand fonds dans cet espace, avec 6,1 milliards de dollars d’actifs et un rendement annualisé de 8 %, sur la base des distributions récentes. D’autres fonds à considérer sont l’ETN ETRACS Alerian Midstream Energy Index (AMNA) et le Global X MLP & Energy Infrastructure ETF (MLPX).

Écrivez à Daren Fonda à l’adresse [email protected]

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