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Les obligations de la zone euro se redressent alors que les craintes des banques américaines stimulent les valeurs refuges

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LONDRES – Les obligations d’Etat ont progressé dans la zone euro vendredi, bénéficiant d’un répit par rapport aux attentes de hausse des taux d’intérêt, alors que la chute des valeurs bancaires américaines a stimulé la demande d’actifs refuges.

Le rendement des obligations allemandes à deux ans a baissé de 21 points de base (pb) à 3,07%, sa plus forte baisse en une journée depuis juillet.

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Le rendement du Bund allemand à 10 ans a chuté à un plus bas de 3 semaines à 2,429%. Il a perdu 14 points de base à 2,50%, sa plus forte baisse quotidienne depuis le début du mois de février.

Dans la zone euro, les rendements des obligations à 10 ans ont baissé de plus de 10 points de base.

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La négociation des actions de SVB Financial Group, une société axée sur le secteur technologique, a été interrompue aux États-Unis vendredi, après une chute de 66 % lors de la première séance de cotation.

CNBC a rapporté que les efforts de SVB pour lever des fonds avaient échoué et qu’il était en pourparlers pour se vendre, alors que les problèmes du prêteur se sont propagés sur les marchés mondiaux et ont touché les valeurs bancaires.

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Les actions européennes ont été globalement plus faibles vendredi, l’indice des banques ayant chuté de 4,5 %.

Certains analystes ont fait valoir que toute menace matérielle pour le système éliminerait immédiatement les attentes de hausses de taux.

« Il ne semble pas que nous soyons actuellement confrontés à des risques systémiques, mais l’affaire SVP est une sonnette d’alarme. Nous devons surveiller attentivement l’évolution de la situation », a déclaré Massimiliano Maxia, spécialiste des titres à revenu fixe chez Allianz Global Investors.

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Les marchés s’attendent actuellement à ce que la Réserve fédérale relève ses taux de 25 ou 50 points de base en mars.

L’attention se porte également sur la Banque du Japon, qui a maintenu des taux d’intérêt très bas vendredi et n’a pas modifié sa politique controversée de contrôle des rendements obligataires, laissant les options ouvertes avant la transition de la direction en avril.

« L’ensemble de la hausse des taux a été motivé par les nouvelles de SVB », a déclaré Pooja Kumra, stratège senior pour les taux européens et britanniques chez TD Securities à Londres.

« Le maintien de la position de la BOJ a renforcé la dynamique des marchés obligataires. »

Le rendement italien à 10 ans a baissé de 6 points de base à 4,33%, après avoir atteint son plus bas niveau depuis la mi-février à 4,242%.

L’écart entre les rendements italiens et allemands à 10 ans s’est élargi à 181 points de base.

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« Les marchés des titres à revenu fixe étaient déjà dans une fourchette basse après la récente réévaluation des attentes en matière de resserrement monétaire », a déclaré M. Maxia d’Allianz Global Investors.

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Les prévisions de taux de la Banque centrale européenne (BCE) ont chuté au cours des deux dernières sessions après la récente révision à la hausse.

Le taux à terme de l’euro à court terme (ESTR) de la BCE pour novembre 2023 était d’environ 3,8 %, ce qui implique un taux de dépôt de 3,9 % d’ici la fin de l’année.

Le taux à terme ESTR de novembre 2023 a atteint 4,04 % mercredi, contre environ 3,25 % début février.

L’économie américaine a créé des emplois à un rythme soutenu en février, garantissant probablement que la Réserve fédérale relèvera les taux d’intérêt plus longtemps, bien que l’inflation des salaires ait montré des signes de ralentissement.

Les rendements des bons du Trésor américain ont chuté vendredi, malgré des données économiques solides, alors que les investisseurs continuent d’évaluer les retombées possibles dans le secteur bancaire.

(Reportage de Dhara Ranasinghe et Stefano Rebaudo ; Rédaction d’Angus MacSwan et Kevin Liffey)

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