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Le cours de l’action Tesla est susceptible de fluctuer de 8% à 10%, à la hausse ou à la baisse, après la publication des résultats, selon les prix des options.
Justin Sullivan/Getty Images
Les résultats de Tesla – le prochain rapport est prévu pour mercredi – ont tendance à faire fluctuer fortement le cours de l’action, les enjeux sont donc élevés pour les investisseurs. Les options sur actions peuvent contribuer à soulager la pression.
Dans un rapport de recherche publié mardi, l’analyste de Susquehanna, Christopher Jacobson, explique comment les actionnaires de Tesla (symbole boursier TSLA) peuvent utiliser une stratégie dite « de collier » pour obtenir une « protection à moyen terme peu coûteuse ». Il recommande d’acheter une option de vente sur l’action Tesla avec un prix d’exercice de 150 dollars qui expire en septembre et de vendre une option d’achat avec un prix d’exercice de 240 dollars, qui expire le même mois.
Les options de vente donnent au détenteur le droit de vendre une action à un niveau fixe, le prix d’exercice, pendant une période déterminée. Une option d’achat offre le droit d’acheter l’action.
Un collier, le commerce que Jacobson a suggéré, porte ce nom parce qu’il limite les gains et les pertes potentielles. Dans ce cas, le risque est limité à environ 19 % car l’option de vente permet aux détenteurs de vendre à 150 $. Le potentiel de gain est quant à lui limité à environ 30 %, la personne détenant l’option d’achat vendue pouvant acheter l’action Tesla pour 240 $.
L’action Tesla a perdu 1,5 % en début de séance mardi, s’établissant à environ 184,32 $ l’action. L’indice S&P 500 et le Dow Jones Industrial ont perdu respectivement 0,1 % et 0,4 %.
Le coût de cette stratégie est minime. L’achat de l’option de vente coûte environ 10 $, mais la vente de l’option d’achat génère plus ou moins le même montant.
Les transactions d’options sont généralement réservées aux investisseurs expérimentés. Les débutants en matière d’options devraient demander conseil.
La vente d’une option d’achat, par exemple, sans détenir l’action sous-jacente peut entraîner de lourdes pertes. Mais si un vendeur d’options d’achat détient l’action, il peut simplement la remettre si le détenteur de l’option veut exercer son droit d’achat.
Cependant, les options permettent de générer des revenus, d’ajouter un certain effet de levier à un portefeuille ou de protéger une position, comme l’a suggéré Jacobson dans ce cas.
Il y a de bonnes raisons de chercher une protection. Les estimations de bénéfices ont été revues à la baisse depuis que Tesla a baissé les prix de ses véhicules dans le monde entier. Des baisses de prix significatives ont débuté en janvier. Les estimations de bénéfices du premier trimestre sont en baisse d’environ 18 % par rapport à il y a trois mois. Au cours de l’année écoulée, le seul trimestre au cours duquel les estimations ont été réduites de manière plus significative a été le deuxième trimestre 2022.
Des estimations plus basses pour le deuxième trimestre 2022 ont entraîné une hausse des bénéfices et une augmentation d’environ 10 % du cours de l’action Tesla après le rapport.
Pour le premier trimestre 2023, Wall Street prévoit que Tesla gagne environ 85 cents par action sur 23,7 milliards de dollars de ventes. Il y a trois mois, Wall Street attendait de Tesla un bénéfice d’environ 1,05 $ par action.
D’une année sur l’autre, les ventes devraient augmenter d’environ 26 %. Les bénéfices par action devraient reculer par rapport aux 1,07 $ générés au premier trimestre 2022. Les baisses de prix de Tesla, qui ont stimulé la demande de ses voitures, expliquent cette baisse.
Les chances de prédire si les bénéfices dépasseront ou ne seront pas à la hauteur des attentes sont peu meilleures qu’un lancer de pièce. Au cours des huit derniers rapports trimestriels, le cours de l’action Tesla a augmenté quatre fois et diminué quatre fois. La variation moyenne, à la hausse ou à la baisse, était d’environ 6,5 %. Les marchés des options laissent entendre que le cours de l’action Tesla va se déplacer d’environ 8 % à 10 %, à la hausse ou à la baisse, à la suite des résultats.
C’est beaucoup de volatilité à endurer. Les marchés des options peuvent atténuer une partie de la baisse du cours pour les actionnaires si le prix baisse.
Et bien sûr, un actionnaire peut « collariser » une partie seulement de sa position. Un contrat d’option représente 100 actions de l’action sous-jacente.
Écrire à Al Root à l’adresse [email protected]
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