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L’économie chinoise subit de plus en plus les effets du tsunami de Covid

(Bloomberg) — L’économie chinoise a continué à ralentir en décembre alors que l’épidémie massive de Covid-19 s’est propagée dans tout le pays, l’activité s’effondrant alors que de plus en plus de personnes restent à la maison pour essayer d’éviter de tomber malade ou pour se rétablir.

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L’indice agrégé de Bloomberg, qui regroupe huit indicateurs précoces, a révélé une contraction de l’activité en décembre, par rapport à un rythme déjà faible en novembre, et les perspectives sont sombres pour la nouvelle année.

Bien qu’il n’y ait pas de données fiables sur l’étendue de la propagation du virus ou sur le nombre de malades et de morts, le virus avait atteint toutes les provinces avant la fin des tests réguliers et approfondis. L’annulation de presque toutes les restrictions nationales signifie maintenant que le virus peut circuler librement.

Avant même que les restrictions ne soient levées, l’économie chinoise était en difficulté, avec un effondrement des dépenses de consommation qui s’accentue et une croissance de la production industrielle la plus lente depuis les blocages du printemps.

La situation était encore pire pour les magasins et les restaurants de Pékin que dans l’ensemble du pays, les ventes au détail dans la ville ayant chuté de près de 18 % en novembre, en raison de la multiplication des cas et des restrictions dans la capitale.

Cependant, même si les gens sont maintenant libres de se déplacer, il y a eu peu de reprise des mouvements jusqu’à présent ce mois-ci, selon les données à haute fréquence sur l’utilisation du métro et des routes.

Les 3,6 millions de trajets effectués dans le métro de Pékin jeudi dernier étaient inférieurs de 70 % au niveau du même jour en 2019, et les embouteillages dans les rues de la ville ne représentaient que 30 % du niveau de janvier 2021, selon BloombergNEF. D’autres grandes villes comme Chongqing, Guangzhou, Shanghai, Tianjin et Wuhan connaissent une baisse similaire.

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Cela semble avoir un impact sur les ventes de logements et de voitures, qui ont toutes deux chuté au cours des premières semaines de ce mois. Les ventes de voitures ont été soutenues par des subventions gouvernementales et ont constitué un point positif pour les dépenses de consommation cette année, mais elles ont commencé à chuter le mois dernier, les consommateurs se retirant. La production industrielle s’en est ressentie, la production de voitures chutant pour la première fois depuis le mois de mai, lorsque de nombreuses usines ont été contraintes de fermer.

Cependant, contrairement au printemps dernier où c’était la politique du Covid Zéro qui avait provoqué une pénurie de pièces détachées et la fermeture de certaines usines, c’est maintenant le virus lui-même qui a un impact sur la production, les entreprises devant faire face à un plus grand nombre de travailleurs malades.

La propagation du virus à travers la Chine a sapé l’euphorie initiale observée sur les marchés boursiers et des matières premières lors de la réouverture. L’indice composite de Shanghai est retombé près du niveau qu’il atteignait juste avant que les autorités ne commencent à assouplir les restrictions le 11 novembre et a baissé au cours des deux dernières semaines.

Le prix du minerai de fer se dirigeait également vers une modeste baisse hebdomadaire, car une augmentation des cas de Covid a assombri les perspectives de la demande à court terme et sapé l’effet des récentes annonces de soutien au secteur de l’immobilier. Les aciéries chinoises réduisent actuellement leur production, a indiqué Guangfa Futures dans une note, les données d’une association industrielle indiquant une baisse de la production et une augmentation des stocks au milieu du mois.

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La chute des marchés reflète la faible confiance des petites entreprises, qui se sont trouvées en territoire de contraction pour un troisième mois consécutif en décembre, selon Standard Chartered Plc. Bien qu’il y ait eu une légère amélioration par rapport à novembre, les principaux indices montrent toujours que les petites entreprises ne sont pas optimistes quant à la situation actuelle ou à l’avenir.

Le secteur manufacturier a connu une certaine amélioration, avec une augmentation des nouvelles commandes, des ventes et de la production par rapport à novembre “reflétant probablement l’impact positif de l’assouplissement du contrôle Covid”, ont écrit les économistes Hunter Chan et Ding Shuang dans le rapport.

Cependant, “les PME de services ont continué à faire face à des vents contraires dus à la faiblesse du sentiment des consommateurs dans un contexte d’augmentation des cas de Covid”, ont-ils écrit dans un rapport la semaine dernière.

Il y a peu de bonnes nouvelles pour les entreprises chinoises à l’étranger, la baisse du commerce mondial se prolongeant en décembre, selon les premières données coréennes. Cela signifie que les exportations chinoises pourraient baisser pour un troisième mois consécutif.

La chute de près de 27 % des exportations coréennes vers la Chine au cours des 20 premiers jours de ce mois montre la faiblesse de la demande chinoise de semi-conducteurs, qui a chuté en raison d’un effondrement de la demande intérieure et extérieure de smartphones et d’autres appareils.

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Indicateurs précoces

Bloomberg Economics génère l’indicateur d’activité globale en agrégeant une moyenne pondérée sur trois mois des variations mensuelles de huit indicateurs, qui sont basés sur des enquêtes auprès des entreprises ou sur les prix du marché.

  • Principales valeurs onshore – Indice CSI 300 des actions A cotées à Shanghai ou Shenzhen (à la clôture du marché le 25 du mois).

  • Surface totale des ventes de logements dans les quatre villes de niveau 1 de Chine (Pékin, Shanghai, Guangzhou et Shenzhen).

  • Stock de barres d’armature en acier, utilisées pour le renforcement dans la construction (en 10 000 tonnes métriques). La baisse des stocks est un signe de la hausse de la demande.

  • Prix du cuivre – Prix au comptant du cuivre raffiné sur le marché de Shanghai (yuan/tonne métrique).

  • Exportations sud-coréennes – Exportations sud-coréennes au cours des 20 premiers jours de chaque mois (variation en glissement annuel).

  • Tracker de l’inflation des usines – Tracker créé par Bloomberg Economics pour les prix à la production en Chine (variation en glissement annuel).

  • Confiance des petites et moyennes entreprises – Enquête menée auprès des entreprises par Standard Chartered.

  • Ventes de voitures particulières – Résultat mensuel calculé à partir des données sur les ventes moyennes hebdomadaires publiées par la China Passenger Car Association.

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©2022 Bloomberg L.P.

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