La Banque d’Angleterre procède à la plus forte hausse des taux depuis 1989, alors qu’une longue récession menace.

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LONDRES – La Banque d’Angleterre a procédé jeudi à la plus forte hausse des taux d’intérêt depuis 1989, mais elle a également prévenu que la Grande-Bretagne était confrontée à une longue récession et a indiqué aux investisseurs que la hausse des coûts d’emprunt serait probablement moins importante que prévu.

La BoE a augmenté le taux d’escompte de 2,25 % à 3 %, alors même qu’elle a déclaré que l’économie britannique pourrait ne pas croître pendant encore deux ans, un marasme plus long que lors de la crise financière de 2008-09.

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La livre a fortement chuté et était en baisse d’environ 2% par rapport au dollar américain à 1315 GMT, touchant son plus bas niveau depuis la mi-octobre, lorsque la Grande-Bretagne était plongée dans une crise politique déclenchée par les plans de réduction d’impôts de l’ancien premier ministre Liz Truss.

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Mercredi, la Réserve fédérale américaine a également relevé ses taux de 75 points de base, mais a signalé que les coûts d’emprunt américains allaient probablement augmenter plus que prévu pour écraser l’inflation.

Ce message contrastait avec celui de la BoE jeudi.

“Nous ne pouvons pas faire de promesses sur les taux d’intérêt futurs, mais sur la base de notre position actuelle, nous pensons que le taux d’escompte devra augmenter moins que ce qui est actuellement prévu par les marchés financiers”, a déclaré le gouverneur Andrew Bailey, dans un message inhabituellement franc.

La BoE a déclaré qu’elle s’attendait désormais à ce que l’inflation atteigne son plus haut niveau depuis 40 ans, soit environ 11 %, au cours du trimestre actuel. Mais elle pense également que l’économie est entrée en récession et qu’elle pourrait se contracter en 2023 et 2024 et se contracter de 2,9 % au total.

Le chômage augmenterait régulièrement pour atteindre 6,4 % à la fin de 2025, soit un quasi-doublement par rapport au taux actuel de 3,5 %, le plus bas depuis le milieu des années 1970.

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La hausse des coûts d’emprunt de jeudi – la plus importante en 33 ans, à l’exception d’une tentative ratée de soutenir la livre le mercredi noir de 1992 – était conforme aux attentes des économistes selon un sondage Reuters, mais n’a pas fait l’unanimité.

Deux responsables politiques, Silvana Tenreyro et Swati Dhingra, ont voté pour des augmentations plus faibles, respectivement d’un quart et d’un demi-point de pourcentage.

La majorité des neuf membres du comité de politique monétaire a déclaré que les taux devraient encore être relevés, mais probablement pas aussi haut que les 5,2 % fixés par les marchés financiers lorsque la BoE a finalisé ses prévisions.

“De nouvelles augmentations du taux d’escompte pourraient être nécessaires pour un retour durable de l’inflation à l’objectif, bien qu’à un sommet inférieur à celui prévu par les marchés financiers”, a déclaré la BoE, offrant des conseils inhabituellement spécifiques aux investisseurs.

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Plus tôt dans la journée de jeudi, les marchés s’attendaient à ce que le taux d’escompte culmine à environ 4,75 %. Après son annonce, ce pic est tombé à moins de 4,7% en septembre prochain.

“Le Comité continue de juger que, si les perspectives suggèrent des pressions inflationnistes plus persistantes, il réagira avec force, si nécessaire”, a ajouté le MPC, faisant écho à ses orientations précédentes.

AGITATION EN BRETAGNE

Les banques centrales du monde occidental font face à des défis similaires. L’inflation a grimpé en flèche au cours de l’année écoulée en raison des pénuries de main-d’œuvre résiduelles et des goulets d’étranglement dans la chaîne d’approvisionnement depuis la pandémie de COVID et – dans le cas de l’Europe – d’une forte augmentation des factures d’énergie depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie en février.

Le nouveau ministre britannique des finances, Jeremy Hunt, a déclaré que “la priorité numéro un du gouvernement est de maîtriser l’inflation, et aujourd’hui la Banque a pris des mesures conformes à son objectif de ramener l’inflation à la cible”.

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La BoE a fait face à des semaines de chaos politique et financier depuis sa dernière hausse de taux le 22 septembre.

Un jour plus tard, le gouvernement de Mme Truss, alors premier ministre, a lancé un programme non financé de 45 milliards de livres (52 milliards de dollars) de réductions d’impôts, qui a reçu une réponse accablante de la part des investisseurs, ce qui a fait chuter la livre sterling à un niveau record par rapport au dollar et a obligé la BoE à soutenir le marché obligataire pour aider les fonds de pension.

Truss a dû démissionner après 44 jours de mandat.

Les marchés sont désormais plus stables, les coûts d’emprunt du gouvernement britannique étant globalement revenus au niveau où ils se trouvaient avant les turbulences. Mardi, la BoE a pu commencer à vendre des obligations provenant de son stock d’assouplissement quantitatif de 838 milliards de livres.

L’élaboration de la politique de la BoE est rendue particulièrement délicate par le manque de clarté sur la politique future du gouvernement.

Alors que la plupart des réductions d’impôts de Truss ont été annulées, le nouveau Premier ministre Rishi Sunak a indiqué qu’il y aura une compression des dépenses publiques et potentiellement une augmentation des impôts, dont l’ampleur ne sera pas claire avant une déclaration fiscale le 17 novembre.

(Rédaction : David Milliken et William Schomberg ; Édition : Catherine Evans)