Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans à un « bon point d’entrée », affirme un cadre d’HSBC.

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(Bloomberg) – Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans se situe dans le haut de sa fourchette, ce qui en fait un bon point d’entrée pour les investisseurs, selon Steven Major, responsable mondial de la recherche en obligations chez HSBC Plc.

La vente massive sur le marché des bons du Trésor américain a augmenté, poussant le rendement à 10 ans au-dessus de 4,2% cette semaine alors que les investisseurs ont revu à la baisse leurs attentes en matière de baisses de taux de la Réserve fédérale l’année prochaine. Selon Major, cela rend cette classe d’actifs compétitive par rapport aux actions et aux crédits.

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C’est également le niveau le plus élevé en cette période depuis octobre, lorsque le taux d’intérêt de la Réserve fédérale était de 225 points de base plus bas. Cela signifie que le marché a absorbé une grande quantité de resserrement depuis la dernière fois que le rendement était au même niveau.

« Je pense que nous serons plus proches de trois que de cinq dans un an » sur le rendement à 10 ans, a déclaré Major dans une interview à Bloomberg Television mercredi. « Monter la courbe américaine jusqu’à plus de 10 ans devient de plus en plus intéressant car nous sommes au sommet de la fourchette et plus fondamentalement, le rendement réel couvre le PIB tendanciel. »

La vente de bons du Trésor a ralenti mardi alors que les investisseurs saisissaient les rendements plus élevés, après des données de ventes au détail pour juillet meilleures que prévu, renforçant le bien-fondé de la hausse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.

L’avis de Major concorde avec celui de sociétés telles que JPMorgan Chase & Co. et Western Asset Management, qui affirment que la hausse des rendements obligataires ce mois-ci constitue une occasion d’achat étant donné que les banques centrales se rapprochent de la fin de leurs cycles de hausse des taux. Ceci intervient alors que des investisseurs tels que le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario, l’un des plus importants investisseurs institutionnels du Canada, font des paris plus importants sur les obligations et les crédits.

Major a également souligné que les bons du Trésor restent un instrument sûr et que la décision de Fitch de dégrader la note de crédit des États-Unis ne devrait pas affecter ses fondamentaux. Cependant, cette décision pourrait avoir contribué à la hausse des rendements, a-t-il déclaré.

– Avec l’aide de David Ingles.