Illustration par Elias Stein
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Depuis que la Russie a envahi l’Ukraine, les actions de Saskatoon, au Canada, ont augmenté.
Nutrien
,
le premier fabricant d’engrais de l’hémisphère occidental, ont grimpé de 37 %. Le site
Energy Select Sector SPDR
un fonds négocié en bourse, qui représente le pétrole, n’a augmenté que de 13 %.
Les engrais sont dérivés de la potasse, du phosphate et du gaz naturel. La Russie et la Biélorussie produisent plus d’un tiers de la potasse mondiale, et dominent en matière de gaz naturel. Les exportations de potasse du Bélarus ont été étranglées par les sanctions occidentales d’avant-guerre ; la Russie a coupé les siennes le 4 mars. Les prix des engrais potassiques se sont envolés des trois quarts en 2022. Les prix de l’urée, l’un des deux principaux engrais azotés distillés à partir du gaz, ont augmenté de 60 % en un mois.
Le marché est dynamique. Nutrien dispose d’une capacité de production de potasse suffisante pour remplacer plus d’un tiers de ce qui est hors ligne en Russie et en Biélorussie, déclare Brian Madden, CIO chez First Avenue Investment Counsel. L’Arabie saoudite et ses voisins du Golfe augmentent leur production d’engrais azotés de 7 à 9 % par an. Et les agriculteurs durement touchés, qui épandent de l’azote chaque saison, peuvent sauter une année ou deux avec de la potasse ou du phosphate en « exploitant le sol » pour les restes. Les changements de culture peuvent être à l’origine de ce processus : Le maïs a besoin d’azote, tandis que le blé et le soja ont besoin de phosphate et de potasse.
Les producteurs nord-américains ont un avantage sur leurs rivaux européens, car ils ont accès à du gaz bon marché. Diversified Nutrien a deux concurrents majeurs sur le continent :
Mosaïque
et
CF Industries Holdings
.
« CF peut tuer tout le monde sur le marché parce qu’elle dispose de gaz naturel américain bon marché », déclare Charles Neivert, analyste des produits chimiques et de l’agriculture chez Piper Sandler. Mais il aime les trois entreprises : « Les flux de trésorerie de ces entreprises sont étonnants, et elles n’ont pas besoin de beaucoup de nouvelles dépenses d’investissement. » Nutrien est proche de son objectif de cours de 110 $. Mosaic et CF, ajoute-t-il, peuvent aller 20% plus haut.
La semaine prochaine
Lundi 3/28
Groupe financier Jefferies
annonce les résultats du premier trimestre de l’exercice 2022.
La Réserve fédérale La Banque de Dallas publie l’enquête sur les perspectives du secteur manufacturier au Texas pour le mois de mars. Le consensus prévoit une lecture de 12,5, soit 1,5 point de moins qu’en février. L’indice a eu une lecture positive chaque mois depuis juillet 2020, ce qui montre une croissance du secteur manufacturier de la région.
Mardi 3/29
Chewy
,
Lululemon Athletica
,
McCormick
,
Micron Technology
,
et les revenus de sortie de PVH.
Autodesk
et SolarEdge Technologies tiennent des réunions avec les investisseurs.
Le Bureau du Travail Statistics publie l’enquête sur les ouvertures d’emploi et la rotation du personnel. On s’attend à ce qu’il y ait 11,3 millions d’ouvertures d’emploi le dernier jour ouvrable de février, ce qui correspond à peu près au total de janvier. Les emplois non pourvus restent proches de niveaux records dans un marché du travail extrêmement tendu.
S&P CoreLogic publie l’indice national des prix des logements Case-Shiller pour janvier. Les prix des maisons devraient avoir augmenté de 18,8 % d’une année sur l’autre, ce qui correspond à la hausse de décembre. En 2021, les propriétaires ont bénéficié de la plus forte appréciation au cours des 34 années pendant lesquelles les données ont été collectées, avec Phoenix, Tampa et Miami, dont les prix ont augmenté de 27 % ou plus.
Mercredi 3/30
ADP
publie son rapport national sur l’emploi pour le mois de mars. L’estimation consensuelle prévoit un gain de 400 000 emplois dans le secteur privé. L’emploi dans le secteur privé accuse toujours un retard de trois millions par rapport aux niveaux prépandémiques.
BioNTech
et Paychex publient leurs résultats trimestriels.
Le bureau de l’économie Analysis publie son estimation finale de la croissance du produit intérieur brut pour le quatrième trimestre. Les économistes prévoient que le PIB a augmenté à un taux annuel corrigé des variations saisonnières de 7%, inchangé par rapport à la deuxième estimation du BEA.
Jeudi 3/31
Walgreens Boots Alliance organise une conférence téléphonique pour discuter de ses résultats.
L’Institut pour l’approvisionnement Management publie son indice des directeurs d’achat de Chicago pour le mois de mars. On s’attend à une lecture de 56,5, à peu près égale à celle de février.
Le BEA rapporte sur les revenus et les dépenses des particuliers pour le mois de février. Le revenu devrait avoir augmenté de 0,6 % d’un mois sur l’autre, tandis que les dépenses devraient avoir augmenté de 0,3 %. Ces chiffres sont à comparer à la stagnation et à la hausse de 2,1%, respectivement, enregistrées en janvier.
Vendredi 4/1
La BLS publie le rapport sur l’emploi pour le mois de mars. Les économistes prévoient un gain de 450 000 emplois non agricoles, contre 678 000 en février. Le taux de chômage devrait baisser légèrement, passant de 3,8 % à 3,7 %. Les deux publications précédentes ont créé une surprise à la hausse par rapport au consensus de 633 000 emplois supplémentaires, alors que le taux de chômage se rapproche du niveau de 3,5 % de février 2020, qui correspond au niveau le plus bas depuis un demi-siècle.
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