(Bloomberg) – Les obligations du Trésor ont chuté en Asie lors de la réouverture après un long week-end aux États-Unis, prolongeant une baisse mondiale qui a commencé au Royaume-Uni, où les investisseurs ont été préoccupés par une inflation persistante qui pourrait entraîner un resserrement monétaire plus agressif.
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Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont augmenté de trois points de base, après que les rendements des obligations britanniques de même échéance ont bondi de huit points de base pour atteindre leur plus haut niveau depuis septembre. Les traders parient que le taux moyen des banques centrales des pays développés augmentera à 3,82% dans un an, la prévision la plus élevée depuis le début mars. Cela signifie qu’ils ont effectivement exclu les paris selon lesquels les tensions sur les marchés financiers qui ont éclaté avec l’effondrement de Silicon Valley Bank persuaderaient les décideurs politiques d’arrêter le resserrement.
Les gilts ont été les premières à baisser les obligations gouvernementales lundi, avant les données sur l’inflation au Royaume-Uni prévues pour mercredi et une décision de politique de la Banque d’Angleterre le lendemain. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, doit témoigner devant le Congrès mercredi, et ses commentaires pourraient peser davantage sur les obligations mondiales après les dernières décisions des banques centrales en Australie, au Canada et aux États-Unis, qui ont toutes été plus hawkish qu’anticipées.
« Il ne fait aucun doute que l’élan a changé, avec les rendements américains qui augmentent même après la pause de la Fed et la baisse des attentes d’inflation de l’Université du Michigan », a déclaré Prashant Newnaha, stratège des taux chez TD Securities Inc. à Singapour. « La perspective que la BOE et la BCE devront en faire plus pour maîtriser l’inflation met la pression sur les obligations dans le monde entier. »
Achats sur les baisses
Même si les marchés intègrent des taux de banques centrales mondiales plus élevés, certains investisseurs cherchent à acheter des obligations en pariant que la plupart du resserrement des politiques est déjà terminé.
« J’ai ajouté », a déclaré Amy Xie Patrick, responsable des stratégies de revenus chez Pendal Group Ltd. à Sydney. « Les obligations ont été les meilleures pendant la pause après le cycle de hausse des taux. Peu importe que nous soyons à zéro ou à trois hausses de la fin, la majeure partie du cycle de hausse des taux est derrière nous, et l’effet retardé des hausses précédentes se fera sentir davantage avec le temps. »
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Les obligations de l’Australie ont réduit leurs pertes après la publication des minutes de la réunion de la banque centrale de ce mois-ci, montrant que la hausse inattendue des taux était une « décision finement équilibrée ». Le rendement des obligations australiennes à 10 ans était de deux points de base plus élevé à 3,99%, après avoir atteint un plus haut de l’année de 4,05% avant la publication des minutes.
Les obligations d’État mondiales ont perdu environ 2% au cours des trois derniers mois, réduisant ainsi les gains de cette année à environ 1%, selon un indice Bloomberg. Les marchés s’attendaient à ce que les banques centrales réagissent aux signes de pressions sur les prix en assouplissant leur position, alors que les décideurs politiques sont restés agressifs craignant que l’inflation ne dépasse leurs objectifs pendant trop longtemps.
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