Autrefois considérée comme l’un des principaux moteurs des bénéfices pétroliers mondiaux, l’industrie des plastiques est confrontée à des années de marges anémiques alors que des usines géantes en Chine semblent prêtes à déverser un déluge de production sur le marché.
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(Bloomberg) – Autrefois considérée comme l’un des principaux moteurs des bénéfices pétroliers mondiaux, l’industrie des plastiques est confrontée à des années de marges anémiques, alors que des usines géantes en Chine semblent prêtes à déverser un déluge de production sur le marché.
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La construction de plus de 20 projets pétrochimiques – destinés à produire des matières premières entrant dans la fabrication d’emballages en plastique, de vêtements et de détergents – sera achevée cette année dans toute la Chine, a déclaré le consultant industriel ICIS.
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Alors qu’une partie de leur production ira dans les usines de ce qui reste le plus grand consommateur mondial, un rebond plus lent que prévu de l’économie chinoise et des investissements excessifs signifient qu’une offre excédentaire est en vue. En conséquence, les rendements des produits pétrochimiques tels que l’éthylène et le propylène devraient diminuer, prolongeant le malaise de cette année où les marges de juin se situaient à environ 40 % en dessous des niveaux de 2019.
La Chine s’est développée avec enthousiasme dans l’industrie, car la croissance de la demande intérieure de plastiques a commencé à dépasser celle d’autres produits dérivés du pétrole, tels que les carburants industriels et de transport. Alors que l’idée initiale était de remonter la chaîne de valeur et de compenser la baisse de la consommation d’essence due au passage aux voitures électriques, l’achèvement d’un si grand nombre d’usines à la fois ouvre la voie à une surabondance et à une compression des bénéfices, mais aussi à une augmentation soudaine de la part de marché et de la position dominante.
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Incapable d’absorber davantage sur son territoire, la Chine exporte davantage de plastiques bon marché dans le reste de la région, grignotant ainsi la part de marché des géants traditionnels de la fabrication, tels que la Corée du Sud et le Japon. C’est une mauvaise nouvelle pour les grands producteurs de la région tels que Formosa Plastics Corp, Lotte Chemical Corp et GS Caltex Corp, qui doivent désormais faire face à la puissance de la Chine.
« Le marché s’attendait à ce que la reprise de la Chine après la pandémie soit rapide et vigoureuse, mais cela ne s’est pas produit », a déclaré Salmon Lee, responsable mondial des polyesters chez Wood Mackenzie. Il y a maintenant une offre que même les marchés en croissance comme le Vietnam, la Turquie, l’Afrique du Sud et l’Inde risquent de ne pas pouvoir absorber entièrement.
Dans le cas des polyesters, par exemple, l’excès chinois signifie déjà que les producteurs ne voient plus que des marges minces, voire inexistantes, a déclaré M. Lee.
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L’offre excédentaire pourrait survenir cette année, déclare Larry Tan, vice-président du conseil en chimie pour l’Asie chez S&P Global Commodity Insights à Singapour. S&P estime que les marges mondiales sont faibles jusqu’à ce que la demande et la capacité se rééquilibrent en 2025.
Sur les quelque 50 millions de tonnes de nouvelles capacités d’éthylène qui devraient être mises en service entre 2020 et 2024, près de 60 % proviendront de la Chine, a déclaré M. Tan. Il souligne que l’augmentation de la capacité du pays au cours de cette période représente 400 % de la capacité japonaise actuelle.
La Chine continue d’investir dans ces usines. En mai de cette année, Sinopec a annoncé un investissement de 27,8 milliards de yuans (3,85 milliards de dollars) dans une nouvelle usine dans la ville de Luoyang, qui devrait être achevée en 2025, selon les médias locaux. La pétrochimie sera également au cœur du dernier investissement de l’Arabie saoudite dans Rongsheng Petrochemical Co. Ltd.
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« La Chine possède un secteur pétrochimique avancé, l’avantage d’un marché intérieur énorme et en pleine croissance, ainsi qu’une production potentiellement compétitive en termes de coûts pour les exportations », a déclaré Michal Meidan, directeur du programme de recherche sur l’énergie en Chine à l’Institut d’Oxford pour les études sur l’énergie.
« Comme nous l’avons vu avec les investissements de BASF et les récents investissements saoudiens en Chine, il est clair que le pays sera un marché important même s’il devient un concurrent de plus en plus important.
Mais pour les pays occidentaux, la question est de savoir quel est l’impact de l’expansion de la Chine. Selon les données de l’ICIS, la capacité pétrochimique de la Chine représentera près d’un quart du total mondial d’ici la fin de l’année. Il s’agit d’un bond en avant par rapport à il y a cinq ans, lorsqu’elle ne représentait que 14 % de la capacité manufacturière mondiale. Cette augmentation est considérable à un moment où la Chine déploie ses muscles dans d’autres parties de la chaîne d’approvisionnement, tandis que les pays s’inquiètent des perturbations de l’approvisionnement et de la sécurité industrielle.
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« La Chine peut tirer parti de sa position de premier raffineur mondial pour devenir également le fournisseur de produits pétrochimiques le plus important et le plus compétitif », a déclaré John Driscoll, directeur de JTD Energy Services Pte à Singapour.
« L’Occident s’apercevra un jour que la Chine est le plus grand fournisseur de tout ce qui est plastique, alors que les économies plus matures des États-Unis, de l’Europe et de pays tels que l’Australie réduisent considérablement leur production sans tenir compte de leur besoin continu de ces matériaux.
À la lumière de ces risques, des pays comme l’Inde et le Vietnam pourraient choisir de construire leurs propres installations de production sur leur territoire, explique M. Tan de S&P, arguant que les pays évalueront le retour sur investissement par rapport à d’autres objectifs, de la croissance économique nationale à l’emploi, en passant par la réduction de la dépendance aux importations.
« Cette année et l’année prochaine constituent le point de basculement de l’industrie pétrochimique », a ajouté M. Lee. « Les pays d’Asie du Nord tels que le Japon, la Corée du Sud et Taïwan étaient auparavant à la tête de ce secteur, mais la Chine sera désormais une force majeure pour les années à venir.
-Avec l’aide de Sarah Chen, Rachel Graham, Serene Cheong et Kevin Dharmawan.
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