Les dernières données économiques présentent une image mitigée de l’économie américaine. Les données de croissance pour le premier trimestre ont été publiées, indiquant que le PIB a augmenté seulement de 1,1 %, ce qui représente un ralentissement marqué par rapport à la fin de 2022, nourrissant les craintes d’une récession plus tard cette année. Sur le front de l’inflation, la hausse régulière des prix ralentit, et le chiffre de mars sur un an était de seulement 5 %, en dessous des prévisions et le plus bas depuis près de 2 ans. Le taux d’inflation modéré est un indicateur que la politique monétaire plus serrée de la FED et les hausses de taux portent leurs fruits. Cependant, la question demeure : la FED maintiendra-t-elle des taux élevés assez longtemps pour véritablement freiner l’inflation ? L’incertitude pèse sur les marchés, et le géant de l’investissement Wells Fargo conseille la prudence. Dans une note récente de Christopher Harvey, le responsable de la stratégie en actions de Wells Fargo, il décrit les conditions actuelles avec une métaphore compréhensible : « Le marché boursier d’aujourd’hui nous rappelle un élève de 5e année lors de la section de tractions de l’ancien test de condition physique présidentiel. Notre jeune gringalet vient de manquer sa 8ème traction mais s’accroche encore. Il se rapproche de la soumission – mais ne renonce pas – déterminé à défier la gravité une fois de plus, peut-être avec la célèbre « flutter kick ». Pour les actions, nous pouvons avoir une autre « hausse » (ou peut-être pas) ; de toute façon, nous nous attendons à une forte baisse due à l’épuisement ». Malgré les défis posés par les conditions actuelles du marché, les analystes de Wells Fargo continuent de sélectionner des actions qui peuvent résister à la volatilité et générer des rendements pour les investisseurs. Avec l’aide de la base de données TipRanks, nous avons sélectionné deux de leurs choix, tous deux offrant des paiements de dividendes à haut rendement, dont l’un offre un rendement impressionnant de 10 %.
Omega Healthcare Investors (OHI)
Commençons par examiner de plus près Omega Healthcare, l’un des choix de Wells Fargo. Omega occupe un espace unique sur le marché, combinant des éléments de prestataires de soins de santé et de fonds d’investissement immobilier (REIT). La société est spécialisée dans les établissements de soins infirmiers spécialisés (SNF) et les établissements de vie assistée (ALF), possédant et gérant de nombreuses propriétés aux États-Unis et au Royaume-Uni. Le portefeuille d’actifs de la société en matière de soins de santé à long terme est composé principalement de baux triple net à long terme, ainsi que de prêts hypothécaires à taux fixe. Sur le plan chiffré, l’empreinte d’Omega est importante. La société est présente dans 42 États américains ainsi qu’au Royaume-Uni, possède 901 propriétés et travaille en collaboration avec 65 exploitants d’installations. Les propriétés d’Omega disposent d’un total de 89 965 lits, et ont réalisé 9,9 milliards de dollars d’investissements immobiliers au total. À l’avenir, Omega cherche à étendre sa présence dans les établissements de soins à long terme spécialisés pour les personnes âgées, voyant une opportunité dans ce segment à mesure que la population vieillit. La société travaille à financer la rénovation de ces établissements et promeut un modèle de gestion basé sur des baux nets de 10 ans. Dans l’ensemble, ce portefeuille d’installations de santé a généré un chiffre d’affaires de 218,2 millions de dollars au dernier trimestre rapporté, 1T23, un chiffre en baisse de 12,5 % en glissement annuel. Au niveau des résultats, le bénéfice net de la société de 15 cents par action était en baisse de 81 % en glissement annuel. En creusant un peu plus, nous constatons que le FFO ajusté, la mesure non-GAAP, s’est élevé à 160 millions de dollars pour le T1. Cela représente une baisse de 13 % par rapport à l’année précédente. Sur une base par action, ce chiffre était de 66 cents pour le trimestre, soit une baisse de 11 % par rapport à 74 cents pour la même période en 2022. Les investisseurs en dividendes seront plus intéressés par les fonds disponibles pour la distribution de la société, le FAD ; la mesure qui soutient directement le paiement des dividendes. Tout comme les mesures ci-dessus, cela a également diminué en glissement annuel. Au T1, le FAD était de 147 millions de dollars, contre 162 millions de dollars au cours de l’année précédente. Même s’il a diminué, le FAD a soutenu la déclaration de dividendes pour 67 cents par action ordinaire. La société maintient un dividende fiable depuis le début des années 2000, et le paiement actuel, annualisé à 2,68 dollars par action ordinaire, offre un rendement ultra-élevé de 10 %. Couvrant cette action pour Wells Fargo, l’analyste Connor Siversky note deux points clés qui soutiennent sa thèse sur OHI : « Fondamentalement, nous pensons que le portefeuille SNF d’OHI est positionné pour capter la demande croissante de soins infirmiers, et devrait probablement connaître des gains d’occupation et une couverture de loyer en amélioration dans l’avenir. En cas de récession, la combinaison d’une augmentation des bénéficiaires de Medicare/Medicaid et d’un marché du travail plus favorable pourrait en fait améliorer les marges d’exploitation dans le portefeuille SNF d’OHI. » « Financièrement, nous pensons que le marché est en train de refléter la probabilité d’une réduction du dividende en 2023, selon notre modélisation qui suggère qu’OHI dépassera un ratio de paiement AFFO de 100 % au 1T23. Sur la base de notre analyse et de notre modélisation des efforts de restructuration du portefeuille d’OHI, nous pensons que l’impact des collectes de fonds et du recyclage de capitaux entraînera une reprise de l’AFFO au second semestre de l’année et qu’aucune réduction de dividende ne sera nécessaire », ajoute l’analyste. À cette fin, Siversky attribue une note Surpondérer (i.e. acheter) aux actions OHI, et son objectif de cours de 30 dollars implique un potentiel de hausse d’un an de 13 %. Sur la base du rendement actuel des dividendes et de l’appréciation attendue des prix, l’action a un profil de rendement total potentiel de 23 %. (Pour voir le bilan de Siversky, cliquez ici) Dans l’ensemble, OHI reçoit une note d’achat modérée de la part du consensus des analystes, basée sur 10 avis de Wall Street récents qui se répartissent en 4 achats, 5 maintiens et 1 vente. Le cours moyen cible de l’action est de 30,44 dollars, ce qui implique une hausse d’environ 15 % sur un an par rapport au cours de négociation actuel de 26,54 dollars. (Voir la prévision de l’action OHI).
Apple Hospitality REIT (APLE)
Passons maintenant au deuxième titre que nous allons examiner, Apple Hospitality, une autre société de fonds immobilier (REIT), cette fois-ci focalisée sur le secteur des loisirs. Apple détient un portefeuille d’hôtels haut de gamme axés sur les chambres, répartis dans 37 États américains. Au total, la société possède 220 hôtels, situés dans certains des meilleurs marchés américains pour les voyages d’affaires et de loisirs. Lorsque nous nous penchons sur ce titre, nous constatons que les propriétés hôtelières d’Apple ont un total de près de 29 000 chambres. Les lieux, situés dans 87 marchés différents, comprennent un hôtel indépendant, 4 hôtels Hyatt, 96 hôtels sous le nom Marriott et 119 sous la marque Hilton. Les emplacements urbains incluent des destinations majeures telles que la région métropolitaine de New York, Miami, Los Angeles et Washington DC. Au premier trimestre de 2023, Apple a annoncé un chiffre d’affaires de 311,45 milliards de dollars et un bénéfice net par action de 14 cents. Cela représente une augmentation de 20 % du chiffre d’affaires par rapport au même trimestre de l’année dernière, tandis que le bénéfice par action a augmenté de manière significative de 75 %. De plus, les fonds provenant
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