S’il y a un élément qui pourrait mettre à mal la thèse haussière sur Nvidia dans les 18 à 24 prochains mois, c’est bien la Chine.
L’enthousiasme suscité par les résultats trimestriels et les perspectives de Nvidia s’est perdu dans un avertissement peu subtil de la part des dirigeants de l’entreprise concernant la Chine.
“Compte tenu de la forte demande pour nos produits dans le monde entier, nous ne prévoyons pas que des restrictions supplémentaires à l’exportation de nos GPU pour centres de données, si elles étaient adoptées, auraient un impact matériel immédiat sur nos résultats financiers. Cependant, à long terme, les restrictions interdisant la vente de nos GPU pour centres de données à la Chine, si elles sont mises en œuvre, entraîneront une perte permanente et une opportunité pour l’industrie américaine d’être compétitive et leader sur l’un des plus grands marchés du monde”, a déclaré Colette Kress, directrice financière de Nvidia.
La Chine représente une part importante des activités de Nvidia dans le domaine des centres de données : de 20 % à 25 %, selon les trimestres, pour être précis.
Cet appel intervient alors que l’administration Biden envisagerait d’imposer de nouvelles restrictions à la capacité de la Chine à accéder à des technologies essentielles. Cela inclut la restriction de la vente des puces haut de gamme que Nvidia vend pour alimenter les nouvelles plates-formes d’intelligence artificielle.
L’action de Nvidia n’est en aucun cas évaluée en fonction du risque d’assèchement d’une grande partie de son activité, puisqu’elle se négocie sur la base d’un multiple cours/bénéfice prévisionnel de 61 fois. Consultez ces autres mesures d’évaluation exorbitantes de Nvidia sur Yahoo Finance.
Mais peut-être qu’il y a devrait plus de risques liés à la Chine dans les actions de Nvidia.
Il en va de même pour d’autres grandes entreprises américaines qui comptent sur la Chine pour stimuler leur croissance.
Car en fin de compte, l’économie chinoise est à bout de souffle.
L’indice Hang Seng de Hong Kong est récemment entré dans un marché baissier. Le yuan chinois oscille autour de ses plus bas niveaux depuis 16 ans. Les marchés attendent des décideurs politiques chinois qu’ils proposent de nouvelles réductions de taux afin d’enrayer la faiblesse béante du marché de l’immobilier commercial.
Les banques d’investissement mondiales réduisent leurs objectifs de croissance du PIB de la Chine à moins de 5%. Le PIB de la Chine au deuxième trimestre a augmenté d’environ 1% par rapport au premier trimestre. La consommation des ménages, sur une base annuelle, a chuté de 15 % au deuxième trimestre.
Tout cela est terrible.
“La Chine et sa population ont beaucoup souffert de la pandémie de grippe aviaire, à la fois en termes de vies perdues et de perte de production économique. L’analyse suggère que la reprise économique a peut-être commencé. Mais elle est fragile. Le temps nous dira si la reprise s’installe ou si la Chine s’enfonce dans une spirale cyclique descendante”. a déclaré Nicholas Lardy, membre de l’Institut Peterson.
Comment les investisseurs américains ont-ils réagi à l’aggravation de la situation dans ce marché prétendument émergent ? Par un bâillement collectif.
Je l’ai vu dans l’évolution des marchés ce mois-ci. Je le vois dans les articles que les gens lisent – et ne lisent pas – sur Yahoo Finance. La Chine n’est même pas prise en compte dans l’équation de l’investissement par de nombreuses personnes et c’est la mauvaise approche.
N’oubliez pas qu’Apple a une activité importante en Chine. Starbucks a un gros chiffre d’affaires en Chine. Walmart achète la plupart de ses marchandises en Chine et possède des magasins dans le pays.
Si la Chine ralentit rapidement, je pense que cela se verra dans les résultats des grandes entreprises américaines que les investisseurs américains adorent posséder. Et cela commencera probablement à se voir ce trimestre, je m’en rends compte.
“La Chine a en fait été assez lente ces deux dernières années. Nous sommes donc à un niveau inférieur à ce que nous avons connu depuis de nombreuses années, en raison de la politique de verrouillage très stricte de COVID et de la morosité de l’économie chinoise. Pour nous, ce marché reste donc très déprimé. Nous prévoyons une lente reprise, mais nous ne voyons pas de signes spectaculaires d’amélioration du marché chinois”, a déclaré Jennifer Rumsey, PDG de Cummins, lors de l’émission Yahoo Finance Live (vidéo ci-dessus).
Tenez compte de ces avertissements sur la Chine. Vous n’y croyez pas ? Alors faites confiance à l’appel à résultats de votre action préférée, Nvidia.
Brian Sozzi est le rédacteur en chef de Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn. Des conseils sur les transactions, les fusions, les situations d’activisme ou tout autre sujet ? Envoyez un courriel à [email protected].
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