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Une école internationale d’une valeur de près d’un milliard de dollars transforme un PDG en multimillionnaire

Le nombre croissant de Chinois fortunés quittant leur pays a été une aubaine pour la seule école thaïlandaise cotée en bourse et a fait de son directeur général un multimillionnaire.

La demande d’étudiants chinois pour la SISB Pcl, initialement appelée Singapore International School of Bangkok, est montée en flèche, le nombre d’inscriptions ayant plus que doublé en mars par rapport à l’année précédente.

Cela a permis à l’action de l’école d’augmenter de 216 % au cours des 12 derniers mois, ce qui en fait l’une des plus fortes hausses de cette année parmi les actions de services éducatifs au niveau mondial avec une valeur de marché d’au moins 500 millions de dollars, selon les données compilées par Bloomberg News.

Le directeur général de la SISB, Kelvin Koh, détient une participation d’environ 32 % et la hausse du cours de l’action a fait grimper sa valeur à environ 300 millions de dollars, selon les calculs de Bloomberg.

Koh a déclaré que la Thaïlande est devenue une destination populaire parmi les parents chinois en raison de sa proximité géographique avec leur domicile, ainsi que du coût de la vie moins élevé que dans d’autres endroits comme Singapour.

“Ce que nous avons vu, c’est que les gens sont malheureux et quittent tout simplement le système”, a déclaré M. Koh au sujet de certains étudiants chinois lors d’une récente interview vidéo réalisée à Bangkok. “Nous avons une marque Singapour et nos dirigeants ont une mentalité asiatique. Je pense que la culture elle-même est très proche de celle des Chinois. C’est pourquoi nous sommes l’un des principaux bénéficiaires de l’arrivée de ces personnes en Thaïlande.”

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La SISB, qui dispense le programme d’études de Singapour spécialisé dans les mathématiques et les sciences, a vu le nombre d’étudiants de ses quatre campus augmenter d’environ 25 % en mars par rapport à l’année précédente, pour atteindre 3 284 étudiants, selon les états financiers de la société. Sur ce total, 715 sont des étudiants étrangers, les Chinois représentant 68 %.

L’augmentation des inscriptions d’étudiants chinois survient dans un contexte d’exode des personnes fortunées du pays. L’année dernière, la Chine a perdu le plus grand nombre de millionnaires au monde, avec 10 800 personnes qui ont quitté le pays, selon New World Wealth, un partenaire mondial d’information sur les données du consultant en migration d’investissement Henley & Partners. On s’attend à ce que 13 500 autres personnes quittent le pays cette année.

Les parents chinois à la recherche d’une éducation internationale pour leurs enfants se tournent vers l’étranger en raison des restrictions imposées par le pays au système scolaire occidental, a écrit Jitra Amornthum, analyste chez FSS International Investment Advisory Securities Co. à Bangkok, dans un rapport de recherche sur la SISB le mois dernier.

Kelvin Koh Photographe : Andre Malerba/Bloomberg

La SISB a enregistré un bénéfice de 159 millions de bahts (4,6 millions de dollars) au premier trimestre, soit plus du double par rapport à la même période de l’année précédente. Elle ouvrira deux nouveaux campus en août, ce qui portera leur nombre total à six.

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Apichat Lertsakornsiri, analyste chez SBI Thai Online Securities Co, prévoit une nouvelle forte croissance des bénéfices en raison de l’augmentation significative du nombre d’étudiants, en particulier en provenance de Chine.

“Il y a de fortes chances que l’entreprise dépasse son objectif de 3 700 étudiants pour 2023”, a déclaré Lertsakornsiri.

Les revenus de la SISB proviennent principalement des frais de scolarité qui, en fonction de l’âge de l’enfant et du campus, varient entre 12 400 et 20 800 dollars environ. À titre de comparaison, les frais de scolarité annuels médians dans une école internationale s’élevaient l’année dernière à 21 386 dollars à Singapour, 43 100 dollars à New York et 21 758 dollars à Londres, selon la base de données des écoles internationales (International Schools Database).

Le fonctionnement de l’école

Koh a été envoyé en Thaïlande en 1992 alors qu’il travaillait pour une société commerciale de Singapour. Quatre ans plus tard, ce ressortissant singapourien, qui a fait des études d’ingénierie mécanique, a créé sa propre entreprise à Bangkok, spécialisée dans les câbles et les connecteurs destinés à l’industrie des télécommunications.

En 2001, un groupe de parents a créé une nouvelle école, la SISB, afin d’offrir une alternative aux programmes américains et britanniques utilisés par la plupart des écoles internationales en Thaïlande. Koh s’est impliqué en investissant quelque 50 000 dollars dans l’école et ses deux enfants ont fait partie du premier groupe d’élèves.

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Un théâtre à l’école de la SISB à Bangkok. Photographe : Andre Malerba/Bloomberg

En 2007, on lui a demandé de diriger l’école, car certains parents propriétaires des actions voulaient s’en retirer.

“En fait, je n’étais pas du tout intéressé et je ne travaillais pas dans le domaine de l’éducation. Mais on m’a alors demandé : “Si tu ne t’occupes pas de ça, qui va gérer la marque Singapour””, a déclaré M. Koh. “Cela m’a interpellé.

En contrepartie, il demande un droit de veto et plus de contrôle que les autres actionnaires pour prendre des décisions.

Wilawan Kaewkanokvijit, un autre cofondateur et directeur de l’école, détient une participation de 25 % d’une valeur d’environ 236 millions de dollars.

Koh se souvient que la cotation de la SISB sur le marché boursier thaïlandais en 2018 a été un “cauchemar”. Le fait d’être la première école privée du pays à entrer en bourse avec une exonération fiscale a donné lieu à une série de controverses. Koh dit que cela a même incité un ministre de l’éducation à lui téléphoner une nuit avant le jour de l’introduction en bourse pour arrêter le projet.

“Il n’a jamais été question de cela”, a déclaré M. Koh à propos de l’évaluation actuelle de l’action. “En fin de compte, ce qui compte, c’est le produit – l’école elle-même et les étudiants.

2023 Bloomberg

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