La Banque d’Angleterre a tenté de rassurer les investisseurs en dette après que le sauvetage de Credit Suisse a déclenché de lourdes pertes et alimenté les craintes de dommages collatéraux pour d’autres banques.
Threadneedle Street et la Banque centrale européenne se sont toutes deux prononcées lundi contre la décision du régulateur financier suisse de favoriser les actionnaires au détriment des détenteurs d’obligations dans le cadre de la vente au rabais de Credit Suisse à UBS.
Les propriétaires de 17 milliards de dollars (13,9 milliards de livres sterling) d’un type d’obligations appelé AT1 ont vu leurs investissements réduits à zéro. dans le cadre de la reprise négociée à la hâte, qui a été négociée par des fonctionnaires suisses. On pensait que les actionnaires seraient les premiers à être éliminés, mais UBS a accepté de payer 3,25 milliards de dollars pour les actions.
Dans une déclaration commune, la BCE, le Conseil de résolution unique et l’Autorité bancaire européenne ont déclaré que les Suisses n’avaient pas respecté la hiérarchie de sauvetage établie après la crise financière.
Ils ont déclaré : “En particulier, les instruments de fonds propres [shareholders] sont les premiers à absorber les pertes, et ce n’est qu’après leur utilisation complète que les AT1 devraient être dépréciés.
“Cette approche a été appliquée de manière cohérente dans les cas précédents et continuera à guider les actions de la SRB et de la supervision bancaire de la BCE dans les interventions de crise. L’AT1 est et restera une composante importante de la structure du capital des banques européennes.”
La Banque d’Angleterre a également déclaré que les actionnaires des banques devraient supporter les pertes avant les détenteurs d’obligations en cas de faillite de la banque.
Un porte-parole de la Banque a déclaré : “Les détenteurs de ces instruments doivent s’attendre à être exposés à des pertes en cas de résolution ou d’insolvabilité dans l’ordre de leur position dans cette hiérarchie.
La réprimande inhabituelle de Bruxelles et de la Banque d’Angleterre met en évidence le degré d’inquiétude des régulateurs qui craignent que les banques ne soient pas en mesure de faire face à leurs obligations en cas de faillite. les retombées du Credit Suisse pourraient se poursuivre.
Les autorités internationales ont agi par crainte que le traitement suisse des AT1 ne compromette leur utilisation plus large et ne coupe une source cruciale de 275 milliards de dollars de financement pour les banques européennes. Les obligations émises par d’autres prêteurs européens ont plongé, craignant que d’autres pays ne reproduisent ce qui s’est passé en Suisse.
Les investisseurs ont envisagé hier soir une action en justice. Quinn Emanuel, un cabinet d’avocats américain, a déclaré être en pourparlers avec plusieurs investisseurs du Credit Suisse “représentant un pourcentage significatif” de la valeur notionnelle totale des AT1.
Ces obligations ont été introduites à la suite de la crise financière de 2008 en tant que mécanisme permettant aux banques d’être renflouées par les investisseurs, plutôt que par les contribuables, en cas de crise.
Elles sont également connues sous le nom de CoCos, abréviation de contingent convertibles, parce qu’elles se transforment de dette en capital lorsqu’une banque rencontre des difficultés. Le mécanisme devrait fournir un coussin de capital automatique pour les prêteurs en difficulté.
Malgré la crise, le Credit Suisse a annoncé lundi à son personnel qu’il distribuerait des primes et des augmentations de salaire comme prévu cette année.
Cette déclaration a été faite alors que les actions de la banque américaine First Republic ont de nouveau plongé de 50 % lundi, après que sa note de crédit a été abaissée pour la deuxième fois en une semaine.
Jamie Dimon, le patron de JP Morgan, serait le fer de lance des négociations en vue d’un nouveau plan de sauvetage pour le prêteur en difficulté, alors que la crise des banques régionales américaines s’aggrave.
Un groupe de banques de Wall Street, dont JP Morgan, La semaine dernière, un groupe de banques de Wall Street, dont JP Morgan, s’est réuni pour fournir 30 milliards de dollars à First Republic.
Pendant ce temps, Rishi Sunak s’est efforcé de rassurer les investisseurs sur le fait que le système bancaire britannique restait à l’abri de la contagion.
Un porte-parole de Downing Street a déclaré : “Nous pensons que nous avons un système robuste, un système fort”, ajoutant que les banques britanniques sont “sûres et bien capitalisées”.
Les actions des banques et des compagnies pétrolières cotées à Londres ont de nouveau chuté après l’annonce du rachat de Credit Suisse par UBS, Standard Chartered et Barclays perdant respectivement 3pc et 2,3pc, ce qui en fait les deux plus grosses baisses de l’indice FTSE 100.
L’or a également dépassé les 2 000 dollars l’once pour la première fois depuis plus d’un an, après que les crises bancaires aux États-Unis et en Europe aient déclenché un retour aux achats refuges.
Suite à l’annonce de l’accord, les écarts de swap de défaut de crédit à cinq ans d’UBS – un indicateur de la probabilité qu’un emprunteur rembourse ses dettes lorsqu’elles arrivent à échéance – ont augmenté de 24 points de base pour atteindre 156. Ils étaient à 78 points de base il y a une semaine.
Plus la valeur du CDS est élevée, plus la prime qu’un investisseur doit payer pour s’assurer contre la défaillance de l’actif sous-jacent est importante.
La valeur de la dette la plus risquée d’UBS s’est également effondrée. Les rendements de la dette d’UBS, équivalents à un taux d’intérêt que la banque devrait payer, ont atteint près de 17pc.
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