Twitter Inc. a entamé des négociations avec Elon Musk dimanche après que ce dernier ait séduit de nombreux actionnaires de la société de médias sociaux avec des détails financiers sur son offre d’acquisition de 43 milliards de dollars, selon des personnes connaissant bien le dossier.
La décision de la société de s’engager avec Musk, prise plus tôt dans la journée de dimanche, ne signifie pas qu’elle acceptera son offre de 54,20 dollars par action, ont précisé les sources. Cela signifie toutefois que Twitter étudie maintenant si une vente de la société à Musk est possible à des conditions intéressantes, ont ajouté les sources.
Musk, directeur général du géant de la voiture électrique Tesla Inc, a rencontré les actionnaires de Twitter au cours des derniers jours, afin d’obtenir leur soutien pour son offre. Il a déclaré que Twitter devait être privatisé pour se développer et devenir une véritable plateforme de liberté d’expression.
De nombreux actionnaires de Twitter ont contacté la société après que M. Musk a présenté un plan de financement détaillé pour son offre jeudi et l’a exhortée à ne pas laisser passer l’occasion d’un accord, a rapporté Reuters plus tôt dimanche.
L’insistance de Musk sur le fait que son offre pour Twitter est sa « meilleure et dernière » offre est apparue comme un obstacle dans les négociations, ont dit les sources.
Néanmoins, le conseil d’administration de Twitter a décidé d’engager le dialogue avec M. Musk afin de recueillir davantage d’informations sur sa capacité à mener à bien l’opération et d’obtenir éventuellement de meilleures conditions, ont ajouté les sources.
Twitter n’a pas encore décidé s’il allait envisager une vente pour faire pression sur Musk afin qu’il augmente son offre, selon les sources. Les personnes ayant connaissance de cette affaire ont refusé d’être identifiées car les discussions sur l’accord sont confidentielles.
Twitter veut en savoir plus sur toute enquête active des régulateurs sur Musk, y compris par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, qui présenterait un risque pour la conclusion de l’accord, a déclaré l’une des sources.
Les avocats spécialisés dans les valeurs mobilières affirment que Musk, qui a réglé les accusations selon lesquelles il a trompé les investisseurs en laissant entendre il y a quatre ans qu’il avait obtenu des fonds pour privatiser Tesla, pourrait avoir enfreint les règles de divulgation de la SEC lorsqu’il a accumulé une participation dans Twitter au début de l’année.
Twitter cherche également à savoir si les régulateurs de l’un des principaux marchés où il opère s’opposeraient à ce que Musk soit propriétaire de la société, a ajouté la source. Si Twitter établit qu’une vente à Musk serait risquée, elle pourrait demander une indemnité de rupture importante, selon les sources.
La société de médias sociaux a adopté une pilule empoisonnée après que M. Musk a fait son offre, afin de l’empêcher de porter sa participation de plus de 9 % dans la société à plus de 15 % sans négocier un accord avec son conseil d’administration. En réponse, Musk a menacé de lancer une offre publique d’achat qu’il pourrait utiliser pour enregistrer le soutien des actionnaires de Twitter à son offre.
Le conseil d’administration de Twitter s’est inquiété du fait qu’à moins de chercher à négocier un accord avec Musk, de nombreux actionnaires pourraient le soutenir dans une offre publique d’achat, ont indiqué les sources.
Alors que la pilule empoisonnée empêcherait les actionnaires de Twitter d’offrir leurs actions, la société craint que son pouvoir de négociation ne s’affaiblisse considérablement s’il s’avère qu’elle va à l’encontre de la volonté d’un grand nombre de ses investisseurs, ont ajouté les sources.
Les représentants de Twitter et de Musk n’ont pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires.
Le Wall Street Journal a rapporté plus tôt dimanche que Musk et Twitter se rencontreraient pour discuter de l’offre d’acquisition.
VALEUR INTRINSÈQUE
Les attentes des actionnaires de Twitter en matière de prix pour l’opération divergent largement en fonction de leur stratégie d’investissement, ont indiqué les sources.
Les actionnaires actifs à long terme, qui, avec les fonds indiciels, détiennent la plus grande partie des actions de Twitter, ont des attentes plus élevées en matière de prix, certaines dans les 60 dollars par action, selon les sources. Ils sont également plus enclins à donner à Parag Agrawal, qui est devenu le directeur général de Twitter en novembre, plus de temps pour augmenter la valeur de l’action de la société, ont ajouté les sources.
« Je ne pense pas que l’offre proposée par Elon Musk (54,20 dollars par action) s’approche de la valeur intrinsèque de Twitter compte tenu de ses perspectives de croissance », a tweeté le 14 avril le prince saoudien Alwaleed bin Talal, actionnaire de Twitter.
Les investisseurs soucieux du court terme, tels que les fonds spéculatifs, souhaitent que Twitter accepte l’offre de Musk ou ne demande qu’une faible augmentation, ont indiqué les sources. Certains d’entre eux craignent qu’un récent plongeon de la valeur des actions technologiques dans un contexte d’inquiétude concernant l’inflation et le ralentissement économique rende improbable la capacité de Twitter à générer plus de valeur pour lui-même dans un avenir proche, ont ajouté les sources.
« Je dirais, prenez les 54,20 dollars par action et finissez-en », a déclaré Sahm Adrangi, gestionnaire de portefeuille chez Kerrisdale Capital Management, un fonds spéculatif qui possède 1,13 million d’actions de Twitter, soit 0,15% de la société, et qui est investisseur depuis début 2020.
L’offre de Musk n’a pas semblé convertir une grande partie de son armée de 83 millions d’adeptes de Twitter en nouveaux actionnaires de la société basée à San Francisco qui pourraient soutenir son offre, ont déclaré les sources.
La base d’investisseurs individuels de Twitter est passée d’environ 20 % avant que Musk ne dévoile sa participation le 4 avril à quelque 22 %, selon les sources.
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