Tesla a livré environ 310 000 véhicules au premier trimestre 2022, ce qui constitue un record et une augmentation par rapport aux quelque 309 000 livrés au trimestre précédent. Mais au début de l’année, les analystes s’attendaient à ce que la livraison de véhicules au premier trimestre soit plus proche de 325 000.
Les résultats des livraisons ont été affectés par Covid. L’usine Tesla près de Shanghai a dû fermer ses portes en raison d’une vague de nouvelles infections au Covid-19 que les autorités locales s’efforcent de contenir.
Mais même si les livraisons du trimestre ont été inférieures de 5 à 10 % aux attentes initiales de Wall Street, les estimations de bénéfices des analystes pour le premier trimestre sont restées à environ 2,27 $ par action pendant trois mois.
Les estimations des analystes concernant les ventes du premier trimestre – environ 17,9 milliards de dollars – n’ont pas bougé non plus.
Maintenant, tout espoir d’une amélioration des bénéfices n’est pas perdu pour les partisans de Tesla. La société a déclaré un bénéfice ajusté de 2,54 $ par action au quatrième trimestre de 2021 sur des livraisons d’environ 309 000 véhicules. Et l’analyste Dan Levy de Credit Suisse prévoit que Tesla gagnera 2,56 $ par action.
Mais l’inflation des matières premières est un problème, les batteries étant devenues plus chères au cours des trois premiers mois de l’année. Un panier de métaux entrant dans la composition des batteries de véhicules électriques a coûté en moyenne 73 % de plus au premier trimestre par rapport à la période précédente, sur la base des prix au comptant.
En outre, il y a le problème du Covid-19 en Chine. L’usine de Tesla à Shanghai est moins coûteuse que ses opérations de fabrication aux États-Unis. Les livraisons manquantes en raison de la fermeture de Shanghai pourraient également affecter les marges bénéficiaires.
Les problèmes de production sont une raison importante pour laquelle Dan Ives, analyste de Wedbush, ne prévoit que 1,86 $ de bénéfices pour le premier trimestre. (Ives et Levy évaluent tous deux l’action Tesla comme un achat).
Les marchés des options impliquent que l’action Tesla évoluera d’environ 5 %, à la hausse ou à la baisse, après les résultats. Le mouvement moyen des actions, à la hausse ou à la baisse, est d’environ 7 % après les bénéfices.
Il est difficile de prévoir la réaction d’une action à un rapport sur les bénéfices, mais sur la base des performances historiques, les actions semblent plus susceptibles d’avoir une réaction plus forte si les bénéfices de Tesla ne répondent pas aux attentes. Au cours des cinq dernières années, Tesla a battu les estimations 13 fois, l’action augmentant en moyenne de 0,6 % après le dépassement. Les actions ont chuté en moyenne de 2,5 % après les sept échecs.
Un résultat supérieur aux estimations ne garantit pas une hausse de l’action. Tesla a dépassé les estimations de bénéfices quatre trimestres consécutifs, et l’action n’a augmenté qu’une seule fois.
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Critique et aperçu
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La réaction des actions dépendra également beaucoup de ce que la direction évoquera lors de la conférence téléphonique sur les résultats trimestriels. Les principaux sujets que les investisseurs voudront entendre sont la situation à Shanghai, la montée en puissance de la production dans les deux nouvelles usines de Tesla à Austin, au Texas, et à Berlin, l’impact de l’inflation des matières premières et les plans pour y faire face, la pénurie de semi-conducteurs et, peut-être, une mise à jour des futurs plans de capacité.
Avant le rapport sur les résultats, l’action Tesla a augmenté d’environ 9 % depuis son dernier rapport sur les résultats, fin janvier. Le site
S&P 500
est en hausse d’environ 2 % sur la même période, tandis que le
Nasdaq Composite
est en baisse d’environ 0,4 %.
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