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Tencent devient un retardataire sur le marché alors que les traders chinois vendent.

Tencent Holdings a perdu de sa popularité auprès des investisseurs chinois du continent, qui ont été brûlés par la volatilité et les transactions basées sur le sentiment. Les récupérer de leur côté pourrait s’avérer difficile.

Pour la première fois depuis 2021, les investisseurs sur le continent ont vendu des actions de Tencent en net pendant deux mois consécutifs, selon les calculs de Bloomberg basés sur les données des échanges. En juillet, les investisseurs chinois ont vendu pour 2,9 milliards de dollars de actions à travers les liens d’échanges entre Hong Kong, Shenzhen et Shanghai.

Anciennement apprécié des traders individuels et plus grande entreprise chinoise en termes de valeur, Tencent a vu ses fortunes s’effriter à mesure que les préoccupations concernant les perspectives de l’entreprise et les ventes de son actionnaire majoritaire affectent les investisseurs. Les investisseurs sur le continent sont un pilier de soutien pour l’action et leur retrait risque d’ajouter à la pression alors que les actions peinent à se redresser après un plus bas de cinq ans en octobre.

« Les investisseurs chinois sur le continent conviennent tous que c’est bon marché, mais les mouvements de prix de 2022 ont simplement prouvé que les choses peuvent devenir assez extrêmes sur le marché de Hong Kong », a déclaré Cai Dian, gestionnaire de fonds chez Beijing Eastern Smart Rock Asset Management. Il était optimiste quant à l’action ainsi qu’à d’autres actions technologiques chinoises au cours des deux dernières années.

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L’entreprise continue de gagner de l’argent, mais ce n’est pas le bon moment pour acheter étant donné que les ventes de son actionnaire majoritaire pèsent sur l’action, a-t-il ajouté.

Les investisseurs chinois sont connus pour leur soutien de longue date à Tencent depuis que l’action a été cotée à Hong Kong il y a près de deux décennies. Ils ont aidé à amortir le choc lorsque les investisseurs étrangers s’inquiétaient des mesures de répression de Pékin à l’encontre du secteur privé en 2021, ainsi que lorsque le plus grand actionnaire de l’entreprise, Prosus NV, a annoncé en juin son intention de vendre sa participation.

Mais ils en ont assez. Ils affirment que l’action est encore trop volatile et que le prix ne correspond pas aux fondamentaux. Depuis leur retrait du marché en juin, les actions de Tencent ont augmenté d’environ 15%, sous-performant une hausse de 28% de l’indice Hang Seng Tech. Cela signifie que Tencent passe à côté d’un rallye alimenté par les récentes promesses politiques en faveur du secteur qui ont propulsé la tech chinoise dans un marché haussier la semaine dernière.

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« Les ventes sud-nord entraveront dans une certaine mesure le rebond de Tencent. L’action a sous-performé dans le rebond », a déclaré Willer Chen, analyste principal de la recherche chez Forsyth Barr Asia. Les investisseurs pourraient avoir vendu leurs actions de Tencent pour acheter des actions à plus fort effet de levier dans le contexte du sentiment de prise de risque récent sur le marché chinois, a-t-il ajouté.

Et ce ne sont pas seulement les traders nationaux qui veulent sortir. Le ratio des options de vente par rapport aux options d’achat de Tencent, qui laisse entendre un pessimisme à l’égard de l’action, a augmenté depuis juin après un repli prononcé plus tôt cette année.

Le prochain test sera les résultats du deuxième trimestre de Tencent attendus mi-août, et il y a des signes que les perspectives pourraient s’améliorer. La société Internet devrait enregistrer une hausse de 14% du chiffre d’affaires par rapport à l’année précédente, une accélération par rapport au trimestre précédent, grâce notamment à une solide croissance des revenus du jeu. Les analystes se montrent également optimistes quant à ses perspectives, puisque l’action compte 70 recommandations d’achat et seulement une recommandation de vente, selon les données compilées par Bloomberg.

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Mais JPMorgan Chase & Co. note que même si l’entreprise devrait réaliser un « trimestre solide », il faudra peut-être du temps pour que les prix des actions se redressent compte tenu du sentiment faible.

« Nous verrons des signes de prudence croissante dans le secteur au cours du second semestre », a déclaré Robert Lea, analyste chez Bloomberg Intelligence. « Bien que les chiffres du deuxième trimestre semblent être dans le sac pour la plupart des entreprises Internet chinoises, y compris Tencent, je pense que les attentes sont encore trop élevées et je vois un risque que les entreprises Internet chinoises déçoivent au quatrième trimestre. »

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