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SmileDirectClub se place sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites et envisage une restructuration

Un dernier froncement de sourcils pour les investisseurs de SmileDirectClub (SDC).

L’entreprise spécialisée dans l’alignement des dents s’est placée volontairement sous la protection du chapitre 11 du code américain des faillites vendredi, a appris Yahoo Finance en exclusivité.

La société, handicapée par des années de pertes, de faibles ventes de gouttières et près de 850 millions de dollars de dettes à long terme, prévoit de maintenir des activités normales grâce à un investissement d’au moins 20 millions de dollars de ses fondateurs Alex Fenkell et Jordan Katzman.

Jusqu’à 60 millions de dollars de capital supplémentaire sont disponibles sous certaines conditions, notamment la conclusion favorable d’un processus de commercialisation de la société, qui devrait aboutir à la cession des actions de la société.

SmileDirectClub estime que le processus de restructuration sera “bref”.

L’assistante dentaire Jessica Buendia examine une image numérisée des dents d’un patient dans le SmileDirectClub’s SmileShop situé à l’intérieur d’un magasin CVS mercredi 24 avril 2019 à Downey, en Californie (Jae C. Hong/AP Photo).

SmileDirectClub est représentée par Kirkland & Ellis en tant que conseiller juridique, FTI Consulting en tant que conseiller financier et Centerview Partners en tant que banquier d’investissement.

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La société a été fondée en 2014 par d’anciens porteurs d’appareils dentaires métalliques – et amis de longue date – Alex Fenkell et Jordan Katzman. Le PDG de longue date de la société est le père de M. Katzman, l’investisseur David Katzman, qui a fourni le capital de départ pour lancer SmileDirectClub.

SmileDirectClub est entrée en bourse le 12 septembre 2019, au prix de 23 dollars par action, pour une capitalisation boursière de 8,9 milliards de dollars. Dans un événement peut-être annonciateur, l’action a ouvert en dessous de son prix d’introduction en bourse, à 20,55 $. À la clôture des négociations, les actions avaient terminé en baisse de près de 11 %.

Depuis ses débuts timides sur le marché, SmileDirectClub a cherché à se développer dans de nouveaux produits tels que le blanchiment des dents, les appareils de rétention pour la nuit et le baume à lèvres, dans un contexte de concurrence féroce pour les gouttières transparentes avec le fabricant d’Invisalign, Align Technology (ALGN).

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Mais malgré la technologie prometteuse des aligneurs et la poussée des produits de consommation, SmileDirectClub a dû faire face à une série de défis qui ont rendu les profits insaisissables.

En février 2020, un article d’investigation publié par NBC News a remis en question la sécurité des gouttières transparentes de SmileDirectClub. L’article se concentrait sur diverses plaintes de consommateurs concernant des dommages dentaires causés par le port des gouttières.

L’entreprise a cherché à lutter contre cette situation, mais elle s’est heurtée à une inflation brutale de la chaîne d’approvisionnement et à des consommateurs plus prudents. L’entreprise n’a pas encore réalisé de bénéfices depuis son entrée en bourse.

Au début de l’année, la société a présenté un nouveau plan de restructuration prévoyant plus de 100 millions de dollars d’économies.

Wall Street est toutefois restée prudente.

“Bien que les économies de coûts initialement mises en évidence en janvier soient encourageantes et constituent un pas dans la bonne direction pour atténuer les défis à court terme du compte de résultat de l’entreprise et les besoins en capitaux, nous ne sommes pas encore convaincus par l’histoire de la ligne du haut”, a écrit Robbie Marcus, analyste chez JPMorgan, dans une note récente à l’intention des clients. “Compte tenu des erreurs d’exécution passées, de l’incertitude concernant la résilience de l’entreprise dans un environnement économique plus difficile et du manque de visibilité sur l’efficacité des nouvelles stratégies, nous restons prudents.”

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Avant le dépôt de bilan, l’action de SmileDirectClub avait plongé de 97 % pour atteindre 0,42 $. La capitalisation boursière de la société s’élevait à 163 millions de dollars.

Brian Sozzi est le rédacteur en chef de Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn. Des conseils sur les transactions, les fusions, les situations d’activisme ou tout autre sujet ? Envoyez un courriel à [email protected].

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