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Selon Goldman, les actions chinoises pourraient augmenter de 20 % en cas de réouverture complète des marchés.

(Bloomberg) — Les stratèges de Goldman Sachs Group Inc. affirment qu’une réouverture complète de la Chine entraînerait un gain de 20 % des actions chinoises, citant des signes indiquant que le gouvernement pourrait commencer à se préparer à un assouplissement de sa politique Covid-Zéro après un sommet clé des dirigeants.

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Une augmentation des vols et l’adoption croissante d’un vaccin inhalable développé par CanSino Biologics Inc. sont des nouvelles encourageantes, ont écrit des stratèges dont Kinger Lau dans une note datée de dimanche. Les économistes de Goldman s’attendent à ce que le gouvernement commence à assouplir les règles au deuxième trimestre de 2023, selon le rapport.

Le rapport survient après que les actions chinoises aient bondi, l’indice Hang Seng China Enterprises ayant prolongé lundi sa progression de 9 % de la semaine dernière, les traders ayant réagi à des messages non vérifiés sur les médias sociaux concernant des plans de réouverture. Les gains se sont largement maintenus alors que les responsables de la santé ont réaffirmé leur engagement envers Covid Zero et que les infections quotidiennes ont atteint leur plus haut niveau depuis plus de six mois.

La levée des restrictions sur le Covid pourrait être “l’un des catalyseurs à la hausse les plus visibles, les plus attendus et les plus puissants pour le marché”, ont écrit les analystes de Goldman. Cela suppose que des conditions telles que des taux de vaccination plus élevés chez les personnes âgées, des changements dans la communication officielle pour atténuer les craintes d’infections, ont-ils dit.

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Le marché négociera à l’avance toute réouverture réelle environ un mois à l’avance, et la dynamique positive pourrait durer deux à trois mois, ont écrit les stratèges de Goldman. Les secteurs cycliques domestiques et de la consommation seront les principaux bénéficiaires, selon eux.

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Un panier Goldman de valeurs de réouverture – détaillants, compagnies aériennes, hôtels et restaurants – a surperformé l’indice MSCI Chine de 20 % depuis juillet. Il y a encore “beaucoup de place pour une valorisation supplémentaire et une reprise fondamentale” si la dynamique de réouverture s’accélère, ont-ils écrit.

Alors que les cadres de la Commission nationale de la santé ont déclaré samedi que la Chine adhérerait “indéfectiblement” à ses contrôles de virus, compte tenu des épidémies de plus en plus graves, les analystes ont également souligné qu’un fonctionnaire, lors du même briefing, a déclaré que certaines villes devraient corriger les mesures excessives. L’annonce par le chancelier allemand Olaf Scholz que la Chine mettra le vaccin Covid-19 de BioNTech SE à la disposition des étrangers vivant dans le pays a également alimenté les attentes selon lesquelles Pékin se prépare à une réouverture.

La semaine dernière, l’indice Hang Seng China Enterprises a plafonné son meilleur gain hebdomadaire depuis 2015. L’indice CSI 300, l’indice de référence des actions du continent, a également bondi de plus de 6 %, bien qu’il se soit échangé en baisse de 0,4 % lundi.

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(Mises à jour avec les mouvements de lundi dans le troisième paragraphe, détails sur les briefings du gouvernement dans le septième paragraphe).

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