Selon DataTrek, les marchés devraient s’attendre à quelques semaines turbulentes en raison de la poursuite du ralentissement de l’évolution des taux d’intérêt.

• Les actions pourraient connaître de nouvelles turbulences induites par la Fed, selon l’étude de DataTrek.

• Cela s’explique en partie par le fait qu’il est peu probable que la Fed mette fin à son régime de resserrement quantitatif.

• La Fed a réduit son bilan de manière agressive au cours de l’année écoulée, ce qui pourrait peser sur les actions.

Le marché boursier réagit mal à la hausse des taux d’intérêt du mois d’août après que les rendements obligataires clés ont passé la majeure partie de l’année à baisser en réponse à la perspective que la Réserve fédérale est probablement proche d’avoir fini d’augmenter les taux d’intérêt.

Selon DataTrek, les investisseurs devraient s’attendre à des turbulences encore plus importantes.

En effet, même si la Fed cesse d’augmenter ses taux d’intérêt, la banque centrale dispose d’un autre outil pour continuer à resserrer sa politique monétaire : le resserrement quantitatifLa pratique de la banque centrale consistant à réduire son bilan afin d’assécher les liquidités sur les marchés et de resserrer les conditions financières.

De plus, la Fed réduit son bilan à un moment où les États-Unis émettent des quantités massives de nouvelles dettes, avec des plans de vente de 1 000 milliards de dollars d’obligations du Trésor pour le seul trimestre en cours.

La semaine dernière, le Fed a déjà réduit son bilan d’environ 700 milliards de dollars à partir du premier trimestre 2022, passant de 8 900 milliards de dollars à 8 200 milliards de dollars. Le resserrement agressif du bilan a été l’un des facteurs qui ont pesé lourdement sur les actions l’année dernière, avec la baisse des taux d’intérêt. S&P 500 a perdu 20 % pour enregistrer sa pire performance depuis 2008.

“En recentrant l’attention du marché sur une inflation obstinément élevée, la Fed nous dit implicitement qu’elle est prête à maintenir le rythme actuel de réduction de son bilan pendant un certain temps”, a déclaré Nicholas Colas, cofondateur de DataTrek, dans une note publiée jeudi.

Il est peu probable que la Fed mette fin à son régime de resserrement quantitatif même après avoir fini de relever les taux d’intérêt, a ajouté M. Colas, et les marchés devraient se préparer à une déception en ce qui concerne un éventuel “Fed put”.

“Penser que la Fed interviendra pour combler la brèche, soit en assouplissant la réduction de son bilan, soit en revenant à l’achat d’obligations, semble au mieux un vœu pieux”, a déclaré M. Colas. “Selon nous, le ralentissement actuel des taux d’intérêt à long terme n’est pas terminé, et les marchés d’actions auront du mal à suivre son évolution. Tout cela concorde avec notre conviction que les semaines à venir ne seront pas de tout repos.

Le rendement des bons du Trésor à 10 ans s’est négocié à 4,28 % mercredi, atteignant son niveau le plus élevé depuis 15 ans.

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