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Selon BofA, les obligations d’État américaines sont en passe de connaître une année record en termes d’afflux de capitaux

(Bloomberg) — Les bons du Trésor américain sont en passe de connaître une année record en termes d’afflux de capitaux, les investisseurs à la recherche de rendements parmi les plus élevés depuis des mois s’entassant dans les liquidités et les obligations, selon les stratèges de Bank of America Corp.

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Les fonds de trésorerie ont attiré 20,5 milliards de dollars et les investisseurs ont versé 6,9 milliards de dollars dans les obligations au cours de la semaine se terminant le 9 août, ont écrit les stratèges dirigés par Michael Hartnett dans une note, citant les données d’EPFR Global. Pendant ce temps, les actions américaines ont connu leur première sortie en trois semaines avec 1,6 milliards de dollars.

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Les flux vers les bons du Trésor ont atteint 127 milliards de dollars cette année, pour un record annualisé de 206 milliards de dollars, selon BofA.

La demande soutenue montre à quel point les marchés à revenu fixe restent attrayants, même si le rallye obligataire et le ralentissement économique que beaucoup prédisaient l’année dernière ne se sont pas concrétisés. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’est négocié à environ 4,09 % vendredi, en hausse par rapport à un plus bas d’environ 3,25 % en avril, et proche d’un plus haut de 15 ans atteint l’année dernière.

« L’indice de référence à 10 ans revisite une fois de plus le haut de la fourchette, ce qui représente une opportunité pour les investisseurs obligataires qui se concentrent sur la valeur à long terme », a déclaré Steven Major, responsable mondial de la recherche sur les revenus fixes chez HSBC Plc, dans une note séparée.

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Les investisseurs se tournent également vers les fonds du marché monétaire pour profiter de la hausse des taux d’intérêt alors que la Réserve fédérale continue d’augmenter les coûts d’emprunt. La valeur totale des fonds monétaires a atteint un niveau record.

L’année dernière, la Fed a entamé l’un des cycles de resserrement les plus agressifs depuis des décennies, infligeant aux détenteurs d’obligations des pertes parmi les plus importantes jamais enregistrées. Dans le même temps, les marchés des actions ont été solides grâce à la résistance des bénéfices des entreprises, bien que le rallye du S&P 500 ait marqué le pas au cours des deux dernières semaines.

M. Hartnett a déclaré que le coût du capital, qui a augmenté cette année, ne baissera pas sans une forte récession, qui pourrait à son tour frapper les actions. Le stratège était à juste titre baissier l’année dernière, mais ses perspectives négatives sur les actions en 2023 ne se sont pas encore concrétisées.

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–Avec l’aide de Michael Msika et Sagarika Jaisinghani.

(Mise à jour avec le contexte, le graphique et le commentaire de l’analyste)

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©2023 Bloomberg L.P.

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