Il est temps de prendre des bénéfices sur les valeurs technologiques – le gagnant sectoriel précoce de 2023 – car la Réserve fédérale pourrait bientôt anéantir les espoirs d’un pivot sur les taux d’intérêt, déclare Gargi Chaudhuri, responsable de la stratégie d’investissement iShares pour les Amériques chez BlackRock.
« [We] mettre en garde contre la poursuite du rebond des prix des actions, en particulier des actions de style croissance et des secteurs comme la technologie », a écrit M. Chaudhuri dans une note aux clients lundi.
Le stratège a noté que « les investisseurs devraient se positionner pour que la Fed fasse une pause et non un pivot. Quel que soit le taux final réel de la Fed, nous voyons la Fed rester en attente pendant une période prolongée alors qu’elle évalue l’impact de sa politique ».
L’éventualité d’une baisse des taux d’intérêt à un moment donné plus tard cette année a alimenté un fort rebond des valeurs technologiques dès le départ en 2023.
Depuis le début de l’année, le Nasdaq Composite (^IXIC), composé de valeurs technologiques, a enregistré une hausse spectaculaire de 13,7 %, dépassant le gain de 7,7 % du S&P 500 (^GSPC).
Et les valeurs technologiques de renom ont connu des gains encore plus importants : Meta (META) a grimpé de 49 % en 2023, Netflix (NFLX) de 20 % et Apple (AAPL) de 18 %.
Les fortes hausses des capitalisations boursières des entreprises technologiques sont intervenues malgré des résultats et des perspectives mitigés pour le quatrième trimestre de ce mois, sans parler du rythme soutenu des licenciements dans des entreprises comme PayPal (PYPL), Microsoft (MSFT) et Amazon (AMZN).
M. Chaudhuri s’est montré particulièrement préoccupé par le rythme des bénéfices des entreprises et par le fait qu’ils ne semblent pas cadrer avec la hausse des valorisations des technologies.
Cette préoccupation n’est pas déplacée : Les bénéfices du quatrième trimestre des entreprises technologiques du S&P 500 ont chuté de 10,4 % par rapport à l’année précédente, selon Bank of America, et les ventes des entreprises technologiques ont diminué de 1,7 % par rapport à l’année précédente.
De plus, les estimations des bénéfices de 2023 pour la technologie ont chuté de 17 % entre juin 2022 et début février, selon les données de BofA.
En outre, divers membres de la Fed ont été en force au cours de la semaine dernière pour tempérer la possibilité d’un pivot sur la politique des taux.
Dans l’ensemble, les pros comme Chaudhuri pensent que les conditions sont réunies pour un repli dans les secteurs à forte croissance du marché, comme les technologies.
« Le rallye a été alimenté en grande partie par la baisse des taux, la corrélation entre les rendements totaux du S&P 500 et les rendements du Trésor à 10 ans étant la plus négative depuis 20 ans », écrit Chaudhuri. « Le secteur de la technologie, avec ses taux de croissance élevés, est particulièrement sensible aux taux et nous pensons donc que ces récents gains seront transitoires. »
Brian Sozzi est un rédacteur en chef et présentateur à Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn.
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