Palantir est presque prêt à s’envoler, mais dans quelle direction ? Essayez cet échange

Lundi matin, Palantir Technologies (PLTR) a publié ses résultats financiers du troisième trimestre. Les résultats ont été perçus comme étant au mieux piétons.

Palantir était un de mes vieux favoris depuis le tout début de sa vie en tant que société cotée en bourse. J’ai d’abord été en hausse, puis en baisse, et encore en baisse. Une fois que j’ai baissé de 8 %, j’ai pris congé. Les lecteurs se souviendront de ma règle des 8%. Pour les nouveaux, j’essaie très fort de ne jamais me laisser perdre plus de 8 % sur une position, sauf si cela se produit pendant mon sommeil. Cela fait partie de la gestion du risque.

Eh bien, depuis l’apogée du titre en septembre 2021, le prix de l’action a chuté d’environ 73%. J’ai placé PLTR dans la catégorie « Actions de moins de 10 $ » il y a quelque temps. Il y est toujours, n’ayant pas encore mérité une promotion dans le portefeuille actuel.

Pour la période de trois mois se terminant le 30 septembre, Palantir a affiché un BPA ajusté de 0,01 $ (BPA GAAP : 0,06 $) sur un revenu de 477,88 millions de dollars. Le résultat ajusté a été inférieur d’un centime aux attentes de Wall Street, tandis que le revenu a été assez bon pour une croissance annuelle de 21,9 % et a dépassé le consensus.

Le revenu des opérations s’est élevé à 62,191 millions de dollars (-13%), alors que le revenu ajusté des opérations s’est élevé à 81,25 millions de dollars (+17%). Le revenu net total s’élève à $-123,875M. De loin, la part du lion de l’ajustement a été faite pour la rémunération à base d’actions, qui s’est élevée à 140,308 millions de dollars. L’EBITDA ajusté a augmenté de 18 % pour atteindre 87,192 millions de dollars, tandis que le flux de trésorerie disponible ajusté s’est amélioré de 8 % pour atteindre 36,56 millions de dollars.

Les rouages de l’entreprise

– Le revenu américain a augmenté de 31% pour atteindre 297 millions de dollars.

– Les revenus du gouvernement américain ont augmenté de 23%.

– Les revenus commerciaux américains ont augmenté de 53%.

– Le nombre de clients a augmenté de 66 %.

– Le nombre de clients américains a augmenté de 124% pour atteindre 132.

– La valeur totale des contrats conclus s’élève à 1,3 milliard de dollars.

– La valeur totale des contrats conclus aux États-Unis s’élève à 1,1 milliard de dollars.

Perspectives

Pour le trimestre en cours, après avoir pris en compte un impact négatif de 5 millions de dollars dû aux taux de change, Palantir prévoit de générer 503 à 505 millions de dollars de revenus. Hors effets de change, la société aurait attendu entre 508 et 510 millions de dollars. Wall Street était généralement autour de 506 millions de dollars sur ce chiffre. L’entreprise prévoit un bénéfice d’exploitation ajusté de 78 à 80 millions de dollars.

Pour l’ensemble de l’année 2022, après avoir pris en compte un impact négatif supplémentaire de 6 millions de dollars dû aux taux de change depuis le dernier trimestre, Palantir a réaffirmé ses prévisions de revenus de 1,9 à 1,902 milliard de dollars. Hors change, Palantir aurait prévu des revenus de 1,906 à 1,908 milliard de dollars. Wall Street prévoyait 1,9 milliard de dollars pour ce paramètre. L’entreprise relève également ses perspectives de résultat opérationnel ajusté pour l’ensemble de l’année de 341 à 343 millions de dollars à 384 à 386 millions de dollars.

Bilan

Palantir a terminé le trimestre avec une position de trésorerie nette de 2,489 milliards de dollars, y compris l’encaisse affectée à court terme et les titres négociables, et des actifs à court terme de 2,947 milliards de dollars. Le passif à court terme s’élève à 688,3 millions de dollars. Cela laisse l’entreprise avec un énorme ratio de liquidité générale de 4,28.

L’actif total s’élève à 3,319 milliards de dollars. Il n’y a pas d’actifs incorporels déclarés dans le bilan. Le total du passif moins les capitaux propres s’élève à 932M$. Cela n’inclut aucune entrée pour la dette à long ou court terme. Dites une chose sur Palantir, c’est l’un des bilans de la plus haute qualité que vous et moi allons jamais trouver en analysant des actions.

Mes pensées

Je veux être fou de PLTR. Je le veux vraiment, surtout avec ce bilan que j’admire vraiment. Le fait est que la marge brute a baissé à 79,7 % contre 81,7 % l’année précédente. La vérité est que la marge d’exploitation GAAP n’est pas encore positive. La vérité est que la marge de flux de trésorerie disponible a chuté à 7,7 %, contre 30,4 % l’an dernier. Le fait est que l’action se négocie toujours à 162 fois les bénéfices prévisionnels.

Enfin, l’essentiel est qu’il y a une entreprise ici, elle fournit un service nécessaire à ses clients, mais même à ce faible prix par action, le titre reste trop cher.

Les lecteurs noteront que cette action a rencontré une résistance au niveau (minimal) du retracement de Fibonacci à 23,6 % à environ 11,60 $ au début du mois d’août. (Mon modèle informatique ne fournit pas les niveaux 23,6 % et 78,6 %, car ils sont un peu plus avancés que les niveaux Fib standard, donc lorsqu’ils sont importants, je dois les dessiner sur le graphique).

Avant cela, en avril et mai, ces actions ont commencé à consolider après la longue chute des niveaux de septembre 2021. Cela a conduit à ce qui ressemble à une formation en « triangle symétrique » ou en « fanion de fermeture ». Ce type de configuration graphique conduit souvent à une rupture violente dans un sens ou dans l’autre. Les fondamentaux sont mitigés. Les données techniques indiquent que cette action est presque prête à s’envoler. Dans quelle direction ? Je ne peux pas le dire… mais le rapport risque/récompense à ces prix est grandement amélioré malgré une évaluation très tendue. C’est la raison pour laquelle mon portefeuille de 10 dollars US contient encore ce nom dans le bullpen.

Mon idée, au lieu de sortir l’argent pour une participation au capital, serait de sortir quelques mois et d’essayer de faire de la magie sur le marché des options.

Idée d’échange (lots minimaux)

– Achetez un call PLTR du 20 janvier à 7,50$ pour environ 0,86$.

– Vendez une option PLTR à 10$ le 20 janvier pour environ 0.20$.

– Vendez une option de vente PLTR à 6 $ le 20 janvier pour environ 0,28 $.

Débit net : 0,38$.

Note : L’idée ici est de jouer le nom à la hausse en prenant peu de risques. Le trader subventionne partiellement l’achat de l’option d’achat à 7,50 $ par des ventes qui limitent la rentabilité et exposent le trader à des capitaux propres à 6 $ (une base nette de 6,38 $).