On assiste actuellement à une poussée concertée en faveur des véhicules électriques, pour de multiples raisons, notamment les pressions sociales et politiques en faveur de véhicules plus propres et l’amélioration de la technologie qui rend les groupes motopropulseurs électriques plus compétitifs par rapport au moteur à combustion interne.
Cependant, les marchés des VE, au niveau mondial, sont toujours confrontés à une série de vents contraires. La demande des consommateurs pour les biens durables – comme les voitures de tous types – est sous pression en raison de la combinaison d’une inflation élevée et de la hausse des taux d’intérêt. Ajoutez à ce facteur général une vérité concernant le créneau des VE : il est nouveau et connaît une explosion de nouvelles entreprises qui se font concurrence pour une clientèle limitée. Et sur le marché chinois, le gouvernement chinois n’a pas complètement lâché les politiques de verrouillage du COVID, provoquant une incertitude pour les entreprises chinoises et un effet dépressif sur les ventes et les dépenses des consommateurs.
Prenant une vue d’ensemble du marché chinois des VE, l’analyste Nick Lai de JPMorgan déclare : « De haut en bas, nous prévoyons une demande de VE stagnante en 2023, avec des ventes mensuelles à court terme qui continueront à chuter en dessous des tendances saisonnières jusqu’en avril-23, bien que l’écart avec la saisonnalité devrait se réduire en janvier/février… Dans le même temps, la concurrence implique que les équipementiers pourraient devoir absorber une grande partie des réductions de subventions pour les VE l’année prochaine et partager ce fardeau avec les fournisseurs, plutôt que de le répercuter sur les acheteurs. »
L’analyste de JPM ne s’arrête pas au pessimisme. Sur la base de la « visibilité des bénéfices et de la solidité du bilan » et de son opinion selon laquelle « les ventes de photovoltaïques retrouveront leur caractère saisonnier au premier trimestre 23 », M. Lai voit un « rapport risque/récompense positif » pour deux actions chinoises de VE en particulier. Nous les avons toutes deux passées au crible Base de données TipRanks pour voir ce que le reste de la rue pense. Regardons de plus près.
NIO Inc. (NIO)
Nous commencerons par Nio, une entreprise de VE fondée en 2014 et proposant actuellement six VE orientés vers le grand public sur le marché chinois. Nio a commencé à livrer des véhicules en 2018, et sa gamme contient maintenant à la fois des berlines compactes et moyennes et des SUV à 5 places. En plus des véhicules, Nio a été le pionnier d’une approche visant à rendre les VE plus faciles à posséder pour les clients, car la batterie en tant que service (BaaS) de l’entreprise permet un échange de batterie rapide et facile, ce qui permet aux clients d’économiser à la fois du temps et de l’argent sur l’une des procédures d’entretien de routine les plus coûteuses dans la possession d’un VE. Au cours des dernières années, Nio a récolté les fruits des politiques du gouvernement chinois qui encouragent le passage des véhicules à combustion aux véhicules électriques.
Ce coup de pouce du gouvernement a permis à Nio d’augmenter ses livraisons totales pour 2021 de 109 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 91 429. Jusqu’à présent, l’entreprise a dépassé ce total ; Nio a déclaré 92 493 livraisons de véhicules entre le 1er janvier 2022 et le 30 octobre, ce qui représente une augmentation de 32 % par rapport à l’année précédente.
NIO publiera ses résultats financiers du 3T22 le 10 novembre, mais nous pouvons nous faire une idée des performances de l’entreprise en examinant les chiffres du 2e trimestre, les plus récents publiés. La société a enregistré des revenus locatifs totaux de 1,54 milliard de dollars en première ligne, et une perte nette trimestrielle de 412 millions de dollars. Le total des revenus est conforme aux derniers trimestres, tandis que la perte nette est la plus importante depuis le 1er trimestre 20.
Les actions de Nio sont en forte baisse cette année, l’action ayant perdu 70% de sa valeur. Malgré la perte du cours de l’action, Nick Lai de JPMorgan considère que Nio est une bonne valeur.
« Nous restons [bullish] sur NIO et voyons une dynamique positive des ventes en 2023, grâce à : (1) la croissance continue du marché des NEV malgré la décélération de la demande à partir d’une base élevée en 2022 – nous nous attendons à ce que la pénétration des NEV du secteur dépasse 30 % en 2023, contre 25 % en 2022 ; et (2) notre projection ascendante selon laquelle NIO affichera une croissance en volume de 91 % en 2023, soit un TCAC de 39 % entre 2022 et 2025 – pour 2023, nous pensons que les modèles nouvellement lancés au 2S22 (à savoir , ET5 sedan, ES7 SUV et ET7 sedan), la migration d’anciens modèles existants vers une nouvelle plate-forme (c’est-à-dire les SUV ES6, EC6 et ES8) et un autre modèle entièrement nouveau (qui sera présenté lors de la journée annuelle de NIO en décembre 22) stimuleront la croissance des ventes et les gains de parts de marché », a déclaré Lai.
Lai continue en donnant à l’action NIO une note de surpondération (c’est-à-dire d’achat), et son objectif de cours de 14 $ implique un potentiel de hausse d’environ 47 % sur un an. (Pour voir l’historique de Lai, cliquez ici)
Si Lai est optimiste quant à l’avenir de Nio, le consensus de la rue est encore plus optimiste. Les actions de NIO ont fait l’objet de 9 évaluations récentes d’analystes, toutes positives, pour une note de consensus Strong Buy, et l’objectif de cours moyen de 29,31 $ du titre suggère un gain robuste de ~209% à l’horizon d’un an. (Voir l’analyse du titre NIO sur TipRanks)
XPeng, Inc. (XPEV)
Nous allons maintenant nous tourner vers XPeng, un autre constructeur automobile qui travaille sur le marché chinois des VE. XPeng a plusieurs modèles de VE en pleine production, dont deux berlines et deux SUV, avec des autonomies à charge unique de 520 à 700 kilomètres. L’entreprise a vu ses chiffres de livraison décoller au cours de la première partie de 2022 ; en août de cette année, XPeng a livré 9 578 voitures, soit une augmentation de 33 % d’une année sur l’autre. Pour les 8 premiers mois de l’année, les livraisons de l’entreprise ont totalisé 90 085, soit près du double de la même période de l’année dernière.
Ces livraisons ont ralenti à la fin de l’été, et le total d’octobre était de 5 101 livraisons. Bien qu’en baisse par rapport au chiffre élevé du mois d’août, le total d’octobre est toujours en hausse de 56 % par rapport à l’année précédente, et représente surtout un effet saisonnier. Les données détaillées d’octobre montrent que les berlines sont les modèles les plus populaires de l’entreprise, avec 2 104 livraisons pour la berline sportive intelligente P7 et 1 665 pour la berline familiale P5.
Le réseau de vente de l’entreprise se développe également rapidement, et à la fin du deuxième trimestre de cette année, XPeng a déclaré avoir 388 magasins dans 142 villes de Chine. Pour soutenir ses véhicules, XPeng dispose d’un réseau de 977 stations de recharge, dont 793 superchargeurs autonomes.
Les revenus de XPeng ont atteint un sommet au 4T21, à 1,34 milliard de dollars, et ont diminué depuis lors. Au deuxième trimestre de l’année 22, le trimestre le plus récent, la société a enregistré un chiffre d’affaires de 1,12 milliard de dollars, ce qui, bien qu’inférieur au pic, représente une augmentation de 90 % par rapport à l’année précédente. Les pertes nettes de XPeng, cependant, s’aggravent, et la perte nette de 403 millions de dollars du 2T22 était plus du double des 184 millions de dollars du 2T21.
Depuis le début de l’année, les actions de cette société EV sont en baisse de 87 % à Wall Street. Compte tenu de ce sentiment négatif, Lai de JPMorgan maintient sa note de surpondération (c’est-à-dire d’achat), ainsi qu’un objectif de cours de 11 dollars. S’il est atteint, son objectif de cours pourrait offrir un rendement potentiel d’environ 67 %.
« Nous pensons qu’un multiple plus conservateur est maintenant raisonnable, compte tenu : (1) d’une dynamique concurrentielle et d’un environnement de prix beaucoup plus mauvais sur le marché de masse, où XPeng se concentre actuellement ; (2) du bilan solide de XPeng et des nouveaux modèles en cours de développement pour soutenir ses ventes et son élan bénéficiaire « , a noté Lai.
La répartition des récentes évaluations d’analystes montre que la rue est assez optimiste à l’égard de XPEV. Sur les 11 évaluations du dossier, 8 sont à acheter, 2 à conserver et 1 à vendre, ce qui donne au titre un consensus d’achat modéré. L’objectif de cours moyen est très haussier, à 38,52 $, ce qui implique un potentiel de hausse impressionnant de 483 % au cours des 12 prochains mois. (Voir l’analyse du titre XPEV sur TipRanks)
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Avis de non-responsabilité: Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles des analystes présentés. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d’information uniquement. Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement.
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