L’introduction en bourse d’Instacart valorise l’entreprise à 9,9 milliards de dollars

La société basée à San Francisco a vendu 22 millions d’actions au prix de 30 dollars chacune lundi, selon un communiqué. Instacart et les actionnaires actuels avaient proposé les actions entre 28 et 30 dollars, une fourchette qui a été relevée après que le concepteur de puces Arm Holdings Plc ait augmenté de 25 % lors de son entrée en bourse jeudi, après la plus importante introduction en bourse de l’année.

Au prix de l’introduction en bourse, Instacart a une valorisation entièrement diluée de 9,9 milliards de dollars. Il s’agit d’une chute vertigineuse par rapport à son évaluation de 39 milliards de dollars lors d’un cycle de financement en 2021, alors que son activité était en plein essor dans un contexte de blocage pour cause de pandémie, mais cela la classe tout de même parmi les plus grandes entreprises introduites en bourse cette année.

La cotation d’Instacart, combinée à celle d’Arm, apporte également aux marchés des capitaux un soulagement bien nécessaire après la plus longue période de sécheresse depuis 2009, au plus profond de la crise financière. En tant que startup de consommation financée par du capital-risque, le succès de ses débuts boursiers pourrait ouvrir le marché de l’introduction en bourse à d’autres entreprises désireuses de s’introduire en bourse.

Klaviyo, Birkenstock

Le fournisseur de services de marketing et d’automatisation des données Klaviyo Inc. prévoit de vendre ses actions mardi, tandis que le fabricant allemand de chaussures Birkenstock Holding Ltd. s’apprête également à s’introduire en bourse.

Même avec l’introduction en bourse d’Instacart et la cotation de 5,23 milliards de dollars d’Arm, qui comprend désormais des actions dites “greenshoe”, seuls 21 milliards de dollars environ ont été levés cette année sur les marchés boursiers américains, selon les données compilées par Bloomberg. Ce montant rattrape enfin les 22 milliards de dollars levés l’année dernière à la même époque, mais reste inférieur à un dixième du total de 250 milliards de dollars pour la période de 2021, qui a battu tous les records, selon les données.

Décision de tarification

Instacart a décidé plus tôt lundi de fixer le prix de ses actions à 30 dollars ou plus, a rapporté Bloomberg News. Comme Arm, qui a également envisagé de fixer le prix de ses actions à un niveau supérieur à la fourchette proposée, Instacart a finalement choisi de ne pas dépasser les conditions offertes.

S’inspirant également d’Arm, Instacart s’est également assuré le concours de grands investisseurs pour soutenir son introduction en bourse. PepsiCo Inc. achète pour 175 millions de dollars d’actions privilégiées convertibles d’Instacart. Instacart a également recruté la Norges Bank de Norvège, TCV, Sequoia, D1 Capital Partners LP et Valiant Capital Management en tant qu’investisseurs principaux qui pourraient acquérir jusqu’à 60 % des actions, selon son prospectus.

Les principaux investisseurs d’Instacart sont Sequoia Capital et D1 Capital Partners, selon le prospectus. Parmi les autres investisseurs figurent Tiger Global Management et Coatue Management, selon PitchBook.

L’introduction en bourse est dirigée par Goldman Sachs Group Inc. et JPMorgan Chase & Co. avec la participation de Bank of America Corp, Barclays Plc et Citigroup Inc. ainsi que de 15 autres souscripteurs.

Instacart, qui est constituée sous le nom de Maplebear Inc. a vendu 14,1 millions d’actions dans le cadre de l’introduction en bourse, les actionnaires existants en ayant vendu 7,9 millions, selon le communiqué. Les actions de la société devraient commencer à être négociées mardi sur le Nasdaq Global Select Market sous le symbole CART.

Fondée en 2012, Instacart a été confrontée à un ralentissement rapide de la croissance de son activité principale dans le sillage de la pandémie et a cherché de nouveaux moyens de gagner de l’argent.

Coup de pouce publicitaire

Les commandes sur sa plateforme ont augmenté de 18% à près de 263 millions en 2022, mais sont restées pratiquement stables au premier semestre 2023 par rapport à l’année précédente, a indiqué Instacart dans ses documents de référence. L’entreprise a pu devenir rentable en 2022, notamment grâce à un coup de pouce des revenus issus de la publicité, qui représentent désormais près d’un tiers du chiffre d’affaires total de l’entreprise.

Malgré une stagnation des commandes, la valeur brute des transactions a augmenté de 4 % pour atteindre 14,9 milliards de dollars au premier semestre. Instacart parvient également à tirer davantage de bénéfices de chaque commande. Le revenu net a augmenté en pourcentage de la valeur brute des transactions, avec un bénéfice de 1,5 % en 2022 remplaçant une perte de 0,3 % en 2021.

Le directeur général d’Instacart, Fidji Simo, un vétéran des produits Facebook, a succédé au cofondateur Apoorva Mehta il y a deux ans et a aidé Instacart à aller au-delà de la livraison d’épicerie pour se concentrer davantage sur la technologie en coulisses, en tirant parti de la quantité volumineuse de données sur les consommateurs qu’il recueille pour aider les épiceries à vendre davantage. M. Simo a reconfiguré le modèle commercial d’Instacart et étoffé le portefeuille de produits que l’entreprise peut vendre aux épiciers, des logiciels d’analyse aux services d’exécution des commandes, en passant par les promesses de livraison en 15 minutes et les plateformes publicitaires.

En équipant les supermarchés traditionnels tels que Kroger Co. et Wegmans de la technologie du commerce électronique, associée à l’empreinte existante d’Instacart en ligne, Simo parie que l’entreprise se développera, que les gens consultent l’application à la maison ou qu’ils cueillent des tomates à la main dans le magasin.

L’entreprise a également exploré de nouvelles sources de revenus telles que la restauration et le stockage de nourriture pour les petites et moyennes entreprises comme les écoles maternelles et les bureaux d’entreprise, ainsi qu’une orientation vers les soins de santé pour fournir des aliments et des programmes nutritionnels par le biais des hôpitaux, des fournisseurs de soins de santé et des assureurs.

Alors qu’Instacart se taille toujours la part du lion sur le marché des grosses commandes (plus de 75 dollars), DoorDash Inc. a gagné d’importantes parts de marché sur les commandes inférieures à 75 dollars, comme le montrent les documents déposés par Instacart. DoorDash, qui est entré en bourse en 2020, a une valeur de marché d’environ 31 milliards de dollars. Instacart est également en concurrence avec Uber Eats et le service de livraison d’épicerie d’Amazon.com Inc. qui comprend Whole Foods, ainsi que les capacités croissantes de Walmart Inc. en matière de commerce électronique.