L’interdiction russe d’exporter du diesel est risquée pour Moscou et le reste du monde

(Bloomberg) — À l’approche de l’hiver dans l’hémisphère nord et alors que les marchés mondiaux du diesel sont déjà tendus, la Russie a interdit les exportations de ce carburant utilisé pour les transports, le chauffage et les processus industriels. De nombreux analystes s’attendent à ce que l’arrêt soit temporaire, mais d’autres y voient un autre exemple de l’armement des exportations d’énergie par Moscou, alors que son invasion de l’Ukraine entre dans son vingtième mois.

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Voici ce que nous savons – et ce que nous ignorons – sur l’interdiction.

La restriction concerne tous les types de diesel, y compris les mélanges d’été, d’hiver et arctiques, ainsi que les distillats lourds, y compris les gasoils, selon le décret gouvernemental. Elle est entrée en vigueur le 21 septembre, mais n’a pas de date limite.

La Russie joue un rôle important sur le marché mondial du diesel. Depuis le début de l’année, le pays est le plus grand exportateur maritime de carburant diesel, devançant de peu les États-Unis, selon les données de Vortexa compilées par Bloomberg. Il a expédié plus d’un million de barils par jour de janvier à la mi-septembre.

À première vue, l’interdiction n’aura pas un grand impact sur les pays occidentaux qui se sont alignés pour soutenir l’Ukraine après que les troupes russes ont franchi la frontière en février 2022. Les acheteurs traditionnels en Europe ont cessé d’acheter à la Russie à la suite de l’attaque. Le commerce s’est donc déplacé ailleurs, la Turquie, le Brésil et l’Arabie saoudite devenant des destinations clés.

Mais les marchés pétroliers sont mondiaux et la perte d’une source d’approvisionnement aussi importante pendant une période prolongée est presque impensable. Pour sa part, la Russie ne peut probablement pas non plus se permettre de retenir ses exportations trop longtemps.

Les barils russes envoyés en Arabie saoudite et en Turquie ont libéré du diesel produit dans les raffineries de ces pays. Ce diesel est maintenant exporté vers les anciens acheteurs de la Russie en Europe. Ce n’est pas un commerce efficace, mais il permet à tout le monde d’obtenir le carburant dont il a besoin. L’arrêt des livraisons russes à ces États “amis” risque d’avoir des répercussions sur les États “non amis” de l’Ouest en raison de la hausse des prix et de la réduction des exportations de pays tels que la Turquie et l’Arabie saoudite.

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L’argument de l’armement s’appuie fortement sur la date de l’arrêt, à la fin de l’été, alors que les consommateurs européens commencent à se concentrer sur le carburant d’hiver. Le gasoil est un combustible de chauffage important dans certaines régions d’Europe, en particulier en Allemagne. Le diesel est le principal carburant utilisé pour le transport routier de marchandises, ce qui le rend essentiel dans les chaînes d’approvisionnement.

La Russie a déjà joué un rôle clé dans le resserrement des marchés mondiaux du diesel, en réduisant ses exportations de brut en tandem avec les autres membres du groupe des producteurs de pétrole de l’OPEP+, notamment l’Arabie saoudite. Ces réductions ont privé les raffineurs de bruts riches en carburant diesel. Les produits de remplacement, comme les huiles produites à partir des gisements de schiste américains, ont un rendement relativement plus faible.

Pressions intérieures

Mais il existe des raisons internes pressantes pour justifier une interdiction d’exportation, qui pourrait nuire au secteur du raffinage russe avant de toucher les acheteurs en Europe.

La Russie est aux prises avec une flambée des prix des carburants qui contribue à l’inflation, alors même que le président Vladimir Poutine a ordonné au gouvernement de freiner ces augmentations.

La demande intérieure est probablement stimulée en ce moment par une récolte exceptionnelle, qui doit être coupée et collectée. La guerre en Ukraine et le soutien aux territoires occupés stimulent également la consommation. L’ampleur de la demande supplémentaire par rapport à la demande est difficile à quantifier.

En revanche, l’approvisionnement en carburant a été réduit par la maintenance saisonnière normale des raffineries russes. Au cours de la première moitié du mois, les raffineries ont produit en moyenne 5,44 millions de barils par jour, soit 108 000 barils de moins que la moyenne de la majeure partie du mois d’août, selon les calculs de Bloomberg.

Malgré le flou officiel, le gouvernement russe comprend que les limitations seront de courte durée, selon un fonctionnaire s’exprimant sous le couvert de l’anonymat. La mesure ne durera que jusqu’à ce qu’un nouveau mécanisme de marché soit mis en place pour réguler les approvisionnements en carburant domestique, a déclaré un autre fonctionnaire.

Recettes d’exportation

Les raffineurs russes gagnent beaucoup plus en exportant du diesel qu’en approvisionnant le marché intérieur, et les prix internationaux élevés ont fourni une incitation supplémentaire à l’exportation. Le gouvernement a donc dû à plusieurs reprises trouver des moyens de satisfaire les besoins locaux. L’interdiction sévère des flux d’exportation est nécessaire pour montrer à l’industrie qu’elle doit être plus réceptive aux demandes du gouvernement et parvenir plus rapidement à un consensus avec le cabinet, a déclaré l’un des responsables.

La forme que pourrait prendre un compromis n’est toutefois pas claire. Plus tôt, le gouvernement a également envisagé des droits d’exportation prohibitifs et, plus favorablement pour l’industrie pétrolière, des subventions plus élevées en aval afin d’encourager les flux vers le marché intérieur.

Ces subventions ont pesé sur les finances publiques et les paiements aux raffineurs de pétrole ont atteint en août leur niveau le plus élevé depuis plus d’un an, dans un contexte de faiblesse du rouble et de hausse des prix des carburants, ce qui a encore grevé le budget. Les subventions ont été réduites de moitié au début du mois de septembre.

Ce n’est pas la première fois que le gouvernement russe a recours à des mesures sévères pour contrôler les producteurs de carburant nationaux. En 2018, le vice-premier ministre de l’époque, Dmitry Kozak, a menacé d’introduire des droits d’exportation élevés pour le pétrole brut et les produits pétroliers si la demande intérieure de carburant n’était pas satisfaite.

À l’époque, une réunion nocturne entre M. Kozak et des dirigeants du secteur pétrolier a débouché sur un accord qui a gelé les prix de détail des carburants domestiques et a garanti l’engagement de fournir davantage de carburant aux acheteurs nationaux.

Le décret gouvernemental précise que la réglementation est temporaire. “Combien de temps sera-t-elle en vigueur ? Aussi longtemps que cela sera nécessaire pour assurer la stabilité du marché”, a déclaré le porte-parole du Kremlin, Dmitri Peskov, aux journalistes russes vendredi, selon l’agence de presse Interfax.

Un besoin réel ?

La demande intérieure de diesel en Russie est une grande inconnue pour les observateurs de l’industrie.

Officiellement, le pays prévoit de produire plus de 90 millions de tonnes de carburant cette année – l’équivalent d’environ 1,9 million de barils par jour – et n’en consomme que 40 millions de tonnes, le reste étant destiné à l’exportation, selon les données de Pavel Zavalny, chef du comité de l’énergie de la chambre basse du parlement russe.

Cependant, les actions de guerre de la Russie en Ukraine créent une demande supplémentaire. Le carburant est nécessaire aux unités militaires et aux consommateurs des territoires annexés dans l’est de l’Ukraine, qui ne disposent pas de raffineries opérationnelles.

Les détails de l’approvisionnement sont confidentiels ; cependant, la quantité nécessaire pour les besoins militaires dans six régions russes limitrophes de l’Ukraine, ainsi que dans les régions annexées de Donetsk et de Luhansk, a atteint environ 220 000 tonnes pour le seul mois de septembre 2022, selon des données consultées par Bloomberg.

Même en tenant compte des besoins militaires, la production de diesel de la Russie pourrait dépasser de loin les besoins nationaux, ce qui exercerait une pression sur les réservoirs de stockage du pays. La Russie ne divulgue pas d’informations sur la quantité exacte de diesel qu’elle peut stocker dans ses ports, ses raffineries et ses réservoirs près des grands oléoducs.

Au 18 septembre, le volume total de diesel stocké dans les installations atteignait 2,96 millions de tonnes, soit environ 22 millions de barils, selon les données de l’industrie consultées par Bloomberg. Le pic de stockage de 3,73 millions de tonnes a été atteint en février 2023, ce qui indique que les installations pourraient être en mesure de contenir au moins 770 000 tonnes supplémentaires. Cela représente environ trois jours de production au cours des 13 premiers jours de septembre.

Combien de temps ?

Il ne sera peut-être pas possible de maintenir l’interdiction d’exporter très longtemps avant que la Russie ne soit confrontée à des contraintes de capacité.

Une prolongation de la mesure au-delà de début octobre nuirait à l’industrie pétrolière du pays, a déclaré une personne au fait de la situation. Les raffineries russes devraient réduire leur production pour éviter un surstockage, car l’espace de stockage disponible serait épuisé. Il est donc plausible que l’interdiction prenne fin au début du mois d’octobre, a déclaré cette personne.

La réduction de toutes les exportations entraînerait une augmentation rapide des réserves nationales, mais rien n’indique que cette quantité de carburant supplémentaire serait nécessaire pendant longtemps et il y a peu d’espace pour stocker un excédent.

L’interdiction russe des exportations de diesel et d’essence ne peut pas durer longtemps, selon le consultant industriel FGE. Si les exportations ne reprennent pas, les raffineries devront être fermées, ce qui aura exactement l’effet que Moscou tente de contrer, à savoir une hausse des prix à la pompe et une pénurie de carburant au niveau national”, a indiqué la société.

Une interdiction prolongée des exportations de diesel et d’essence ne serait pas dans l’intérêt de la Russie, selon les analystes de Citigroup Inc. dont Francesco Martoccia, car elle pourrait forcer les raffineries à réduire leurs opérations, ce qui entraînerait une baisse de la production de brut pendant l’hiver.

La demande intérieure russe de diesel pour la récolte devrait atteindre son maximum dans les trois à cinq semaines à venir, avant de ralentir en novembre et de s’effondrer en décembre, ont noté les analystes de Citigroup. Cela limiterait probablement les restrictions à six semaines.

Néanmoins, l’interdiction d’exportation peut “réduire une partie de la complaisance qui s’était glissée dans le marché au sujet d’une menace de perturbation russe”, ont déclaré les analystes de RBC, dont Helima Croft et Christopher Louney, dans une note.

–Avec l’aide de Prejula Prem, Jack Wittels et Alex Longley.

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