L’inflation sud-africaine a ralenti pour atteindre son niveau le plus bas sur cinq mois en novembre, renforçant ainsi les arguments en faveur d’une hausse moins agressive des taux d’intérêt au début de l’année prochaine.
L’indice global des prix à la consommation a augmenté de 7,4 % par rapport à l’année précédente, contre 7,6 % en octobre, a indiqué mercredi Statistics South Africa, basé à Pretoria, dans un communiqué publié sur son site Internet. La médiane des 13 estimations d’un sondage Bloomberg auprès d’économistes était de 7,5 %.
Le ralentissement sera bien accueilli par le comité de politique monétaire de la Banque de réserve sud-africaine, qui a été surpris par les résultats d’octobre, plus élevés que prévu. Bien que le comité vise officiellement une croissance des prix dans une fourchette de 3 % à 6 %, il préfère ancrer les attentes près du point médian de cette fourchette.
L’inflation globale et l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix des denrées alimentaires, des boissons non alcoolisées, du carburant et de l’électricité, restent élevées et suggèrent que les pressions sur les prix deviennent généralisées. Cela renforce le ton hawkish de la déclaration de novembre du Comité de politique monétaire de la banque centrale, qui a augmenté les coûts d’emprunt de 75 points de base pour une troisième réunion consécutive.
Alors que d’autres banques centrales de pays émergents, dont le Brésil et la Pologne, ont maintenu leurs taux d’intérêt directeurs lors de leurs dernières réunions, le gouverneur de la Reserve Bank, Lesetja Kganyago, n’a pas encore indiqué que le Comité de politique monétaire était sur le point de mettre en pause son cycle de hausse, voire de ralentir le rythme des augmentations. Et ce, même si le taux de rachat de référence de 7 % est supérieur au niveau de fin 2025 que le modèle de projection trimestriel de la banque, que le MPC utilise comme guide, suggère qu’il devrait être.
Kganyago a écarté le risque d’un resserrement excessif lors de la conférence de presse du MPC en novembre et a affirmé son engagement à dompter le « monstre de l’inflation ».
Les économistes et les traders s’attendent à ce que la banque centrale continue de relever le taux directeur l’année prochaine. Les contrats à terme sur taux d’intérêt qui débuteront dans deux mois, utilisés pour spéculer sur les coûts d’emprunt, montrent que le marché prévoit que la Banque de réserve commencera à ralentir le rythme des hausses de taux, les traders évaluant à 80 % la probabilité d’une hausse de 50 points de base lors de la réunion du Comité de politique monétaire prévue le 26 janvier.
La décision de la Réserve fédérale prévue plus tard mercredi influencera les attentes concernant la trajectoire des taux d’intérêt en Afrique du Sud. Bien que la Reserve Bank ne suive pas la Fed d’un bout à l’autre, un ralentissement du rythme des hausses américaines atténuera la pression exercée sur les décideurs sud-africains pour qu’ils renforcent le différentiel qui rend les actifs locaux attrayants pour les investisseurs étrangers.
© 2022 Bloomberg
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