Les investisseurs se sont tournés avec prudence vers les valeurs bancaires mardi, encouragés par le sauvetage de Credit Suisse. Les prix des actions ont timidement augmenté en Europe et en Asie, alors que les inquiétudes persistent quant à la détérioration des marchés du crédit et des plus petits prêteurs américains.
Après dix jours tumultueux qui ont culminé avec le rachat de Credit Suisse par son rival UBS pour un montant de 3 milliards de francs suisses (3,2 milliards de dollars), l’attention s’est tournée vers la réunion de la Réserve fédérale américaine qui aura lieu cette semaine.
Les traders et les investisseurs se demandent si les hausses de taux incessantes de la banque centrale, que certains accusent d’avoir déclenché le plus grand effondrement du secteur bancaire depuis la crise financière mondiale, ne sont pas en train de prendre fin.
« La situation actuelle des banques régionales américaines et du Crédit Suisse a soulevé des inquiétudes quant au risque de contagion », a déclaré Grace Tam, conseillère en chef pour les investissements à Hong Kong chez BNP Paribas Wealth Management, ajoutant que le sentiment à court terme restait volatile.
La chute de Credit Suisse, vieille de 167 ans, a été déclenchée par l’effondrement des banques américaines de taille moyenne Silicon Valley Bank (SVB) et Signature Bank, et les investisseurs s’inquiètent d’éventuelles bombes à retardement dans d’autres secteurs du système financier.
L’Association suisse des banquiers a déclaré mardi que l’offre de crédit dans le pays ne sera pas restreinte par la disparition du Credit Suisse, ajoutant qu’elle était convaincue que le secteur bancaire suisse avait encore un « avenir prospère ».
La crédibilité « n’est pas détruite, mais elle n’est pas bonne », a déclaré Marcel Rohner, président de l’association, lors d’une conférence de presse.
Les actions asiatiques ont quitté leur niveau le plus bas, la décision ayant apaisé les pires craintes de contagion systémique dans le système financier, tandis que les actions des banques européennes.SX7P ont également ouvert en légère hausse.
« Cette fois-ci, les principales banques centrales ont réagi très rapidement pour fournir des liquidités. Les autorités américaines étudient également les moyens de garantir temporairement tous les dépôts bancaires si la crise bancaire prend de l’ampleur », a déclaré M. Tam.
En signe de continuité des affaires, le Credit Suisse a donné le coup d’envoi de sa conférence annuelle de trois jours sur l’investissement en Asie à Hong Kong, qui attire des cadres supérieurs d’entreprises régionales, entre autres.
Mais le CEO du Credit Suisse, Ulrich Koerner, qui devait être présent, s’est désisté et l’événement a été fermé aux médias.
Une expérience de mort imminente
Les décideurs politiques, de Washington à l’Europe, ont souligné à plusieurs reprises que la crise actuelle était différente de la crise financière mondiale d’il y a 15 ans, les banques étant mieux capitalisées et les fonds plus facilement disponibles.
Mais le choc soudain signifie que les traders ont maintenant augmenté leurs paris que la Fed mettra en pause son cycle de hausse mercredi pour essayer d’assurer la stabilité financière, bien qu’ils restent divisés sur la question de savoir si la Fed augmentera son taux d’intérêt de référence.
« L’expérience de mort imminente du secteur bancaire au cours des deux dernières semaines devrait inciter les responsables de la Fed à être plus mesurés dans leur position sur le rythme des hausses », a déclaré Steve Englander, responsable de la recherche sur le marché des changes pour le G10 chez Standard Chartered.
Les principales banques centrales ont promis ce week-end de fournir des liquidités en dollars afin de stabiliser le système financier et d’éviter que les inquiétudes des banques ne fassent boule de neige et ne débouchent sur une crise plus grave.
Dans le cadre d’une réponse mondiale sans précédent depuis l’apogée de la pandémie, la Fed a déclaré qu’elle avait rejoint les banques centrales du Canada, de la Grande-Bretagne, du Japon, de la zone euro et de la Suisse dans le cadre d’une action coordonnée visant à accroître la liquidité du marché.
Pendant ce temps, le PDG de JPMorgan Chase & Co JPM.N Jamie Dimon mène des discussions avec d’autres grandes banques sur de nouveaux efforts pour stabiliser la First Republic Bank FRC.N, qui a reçu la semaine dernière une injection de capital de 30 milliards de dollars, a rapporté le Wall Street Journal.
First Republic et JPMorgan ont refusé de commenter le rapport, qui cite des personnes familières avec le sujet.
Un porte-parole de First Republic a fait référence à une déclaration antérieure dans laquelle la banque se disait « bien positionnée pour gérer l’activité de dépôt à court terme ».
L’indice S&P 500 des banques .SPXBK de Wall Street a progressé lundi et d’autres banques régionales américaines ont augmenté. PacWest Bancorp PACW.O a augmenté de près de 11% après avoir déclaré que les sorties de dépôts s’étaient stabilisées et que ses liquidités disponibles dépassaient le total des dépôts non assurés.
En Europe, l’attention des investisseurs s’est portée sur le coup massif que vont subir certains détenteurs d’obligations du Crédit Suisse, ce qui a incité les superviseurs bancaires de la zone euro et du Royaume-Uni à tenter d’arrêter une déroute sur le marché des obligations bancaires convertibles.
Les régulateurs ont déclaré que les détenteurs de ce type de dette ne subiraient des pertes qu’après que les actionnaires aient été anéantis – contrairement au Crédit Suisse, dont les principaux régulateurs se trouvent en Suisse.
Le cabinet d’avocats Quinn Emanuel Urquhart & Sullivan a déclaré lundi que des avocats discutaient avec un certain nombre de détenteurs d’obligations AT1 au sujet d’une éventuelle action en justice.
La Danske Bank a déconseillé à ses clients privés d’investir dans des obligations à haut rendement, invoquant le risque de pertes substantielles en capital à mesure que les conditions de crédit se resserrent.
La catégorie des obligations à haut rendement comprend à la fois les obligations d’entreprises et les obligations bancaires, y compris les obligations AT1 que le Crédit Suisse devra ramener à zéro sur ordre du régulateur suisse dans le cadre de la fusion de sauvetage de la banque avec UBS.
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