Soulignant l’élan continu des indicateurs de haute fréquence, le conseiller économique en chef V Anantha Nageswaran a relevé mercredi son évaluation de la croissance économique pour l’année fiscale 24 à 6,5 % avec des risques équilibrés à partir d’un « risque élevé de baisse » de la prévision dans l’étude économique.
Bénéficiant de la bonne surprise du quatrième trimestre, la croissance du PIB de l’année fiscale 23 de 7,2 % a dépassé l’estimation anticipée de 7 % avec une bonne marge, selon les données publiées par le gouvernement mercredi.
« Nous ne pensons pas que les risques liés à la croissance de 6,5 % soient plus faibles. Ainsi, nous améliorons notre évaluation de la croissance », a déclaré M. Nageswaran.
« Il y a autant de chances que ce chiffre (6,5 %) soit dépassé qu’il y a de chances que la réalité soit inférieure à ce chiffre.
Nageswaran a souligné la dynamique des indicateurs à haute fréquence pour justifier son optimisme pour l’année fiscale 24. Il s’agit notamment de la dynamique des indices des directeurs d’achat (PMI), de la croissance du crédit et de la formation de capital dans le secteur privé. Les recettes perçues par le gouvernement sont également bien placées pour maintenir ses plans d’investissement, a-t-il déclaré.
Le PMI manufacturier, après être resté dans la zone d’expansion tout au long du quatrième trimestre de l’année fiscale 23, a enregistré un plus haut de quatre mois de 57,2 en avril 2023. L’indice PMI des services, après une performance robuste au 4ème trimestre de l’année fiscale 23, s’est développé au rythme le plus rapide en 13 ans en avril 2023 pour atteindre 62, en raison d’une forte demande, en particulier dans les sous-secteurs de la finance et de l’assurance. L’inflation de l’IPC est passée d’un pic de 7,8 % en avril 2022 à un minimum de 18 mois de 4,7 % en avril 2023, sous l’effet d’une réduction de l’inflation des denrées alimentaires et de l’inflation de base.
Les dépenses privées de consommation finale (PFCE) se sont modérées, leur part dans le PIB diminuant de 61,6 % au T3 à 55 % au T4 de 2022-23, la libération de la demande refoulée pouvant montrer des signes d’une certaine faiblesse, selon les analystes.
Nageswaran a déclaré qu’il y a des signes de redressement des dépenses de consommation finale privée avec la demande rurale et la demande de consommation urbaine qui se portent bien.
« Avec la reprise attendue de la construction immobilière résidentielle et de l’activité industrielle en général, l’emploi de la main-d’œuvre qui a migré vers l’Inde rurale reviendra dans l’Inde urbaine et, par conséquent, le transfert de revenus vers l’Inde rurale devrait également se produire », a déclaré le CEA. « Par conséquent, nous sommes convaincus que la croissance des dépenses de consommation finale privée sera respectable en 2023-24. »
La Reserve Bank of India a prévu une croissance du PIB de 6,5 % pour l’année fiscale 24, tandis que le Fonds monétaire international l’a estimée à 5,9 %. Les agences de notation S&P et Fitch ont estimé la croissance du PIB à 6 % pour l’exercice en cours.
L’économiste en chef de l’agence de notation Icra, Aditi Nayar, a déclaré : « ICRA prévoit une croissance du PIB réel de 6% pour l’année fiscale 24, avec un risque de baisse allant jusqu’à 50 points de base dans le cas où un El Nino affecterait les pluies de mousson.
« Dans le même temps, les dépenses d’investissement du gouvernement indien et des États ainsi que l’exécution rapide des projets d’infrastructure pourraient entraîner une hausse de nos estimations du PIB pour l’année fiscale. Nous prévoyons une croissance nominale du PIB de 10,0 % pour l’année fiscale 24 », a déclaré M. Nayar.
L’économiste en chef de CareEdge, Rajani Sinha, a prévu que la croissance du PIB se modère à 6,1 % pour l’année fiscale 24 en raison d’une combinaison de facteurs comprenant la normalisation de la base, le ralentissement de la demande discrétionnaire intérieure, la demande extérieure modérée et les incertitudes financières.
« L’augmentation des salaires ruraux, la production record de céréales alimentaires (selon la 3e AE) et l’attente d’une inflation alimentaire plus faible sont de bon augure pour les perspectives de la demande rurale », a déclaré Sinha, mais il a ajouté que la part de la consommation privée dans le PIB pourrait connaître une baisse marginale.
« La demande d’investissement devrait rester robuste, mais le ralentissement de la croissance mondiale et les incertitudes financières pourraient peser sur l’optimisme des entreprises. L’impact des exportations nettes sur le PIB global pourrait être plus faible grâce à l’amélioration attendue de la balance commerciale au cours de l’année fiscale 24 », a ajouté M. Sinha.
L’économiste en chef de la Bank of Baroda, Madan Sabnavis, a déclaré qu’un taux de croissance plus élevé que prévu, à savoir 7,2 % pour l’année fiscale 23, exercera une pression sur la performance de la croissance pour l’année fiscale 24, qu’il prévoit entre 6 et 6,5 %. « Le phénomène de la demande refoulée ne sera pas fort et l’investissement du secteur privé doit reprendre cette année », a déclaré M. Sabnavis.
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