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Les rendements américains poursuivent leur baisse en raison des préoccupations économiques: bilan des marchés

(Bloomberg) — Les rendements des bons du Trésor ont prolongé leur baisse et les futures des indices boursiers américains ont fluctué alors que les paris sur un ralentissement plus important de l’économie mondiale l’emportaient sur les craintes d’une inflation élevée et d’un resserrement monétaire.

Le taux américain à deux ans, qui est le plus sensible à la politique monétaire, a baissé pour la cinquième journée consécutive, sa plus longue série depuis juillet 2022. Les obligations mondiales ont bondi après un rapport sur les emplois privés aux États-Unis et des indices des directeurs d’achat ont fourni des preuves supplémentaires que la plus grande économie du monde se porte mal. Les contrats sur l’indice Nasdaq 100 ont reculé de 0,2%, tandis que ceux sur le S&P 500 ont légèrement augmenté.

La baisse de l’activité ajoutées aux inquiétudes sur le système financier provoquées par les faillites bancaires ont suscité une préoccupation croissante. Les économistes attribuent désormais une probabilité de récession aux États-Unis de 65 % tandis que les marchés monétaires ne voient qu’une chance de 44 % que la Réserve fédérale américaine augmente les taux d’intérêt de 25 points de base en mai. Cela représente un contraste avec le début de la semaine alors qu’ils avaient vu une probabilité de hausse de 70 %. Ils s’attendent maintenant également à ce que la banque centrale commence à baisser les taux dès juillet.

“Le marché des taux accepte de plus en plus que l’économie ralentit et que la récession serait très difficile à éviter”, a déclaré Marija Veitmane, stratège à State Street Global Markets. “Le marché des actions doit encore accepter cette réalité. Il semble réagir positivement aux données faibles – la mauvaise nouvelle est un monde de bonnes nouvelles. Les marchés actions doivent accepter que le ralentissement économique signifie non seulement que les taux d’intérêt seraient plus bas, mais aussi que les attentes de bénéfices devront considérablement baisser.”

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Les mouvements sur les marchés mondiaux ont été limités avant les vacances de Pâques et de nombreux actifs ont été négociés légèrement risqués. Les obligations du Trésor ont augmenté, avec un rendement de deux ans en baisse de 7 points de base à 3,71 %, et les obligations gouvernementales ont grimpé en Australie, en Nouvelle-Zélande, au Royaume-Uni et en Allemagne.

Les investisseurs attendent maintenant les données des paies non-agricoles de vendredi pour évaluer la profondeur du ralentissement du marché du travail et pour valider les paris sur l’assouplissement plus tard dans l’année.

“Les NFP de demain seront le véritable test pour savoir si l’économie commence à ressentir l’impact du resserrement de la Fed”, a déclaré Brendan McKenna, économiste et stratège chez Wells Fargo Securities à New York.

“Nous pensons que la Fed augmentera de nouveau les taux de 25 points de base en mai, car les problèmes du secteur bancaire sont contenus et l’inflation est toujours trop élevée”, a-t-il déclaré. “Au second semestre de cette année, nous pensons que l’économie américaine entrera en récession et que la Fed se pivotera sur la politique. L’assouplissement devrait faire baisser les taux le long de la courbe et la courbe finira par s’inverser autour de la mi-2024.”

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Dans les matières premières, le pétrole a connu un troisième gain hebdomadaire alors qu’une baisse surprise de l’offre par l’OPEP+ et une baisse des stocks aux États-Unis ont resserré les perspectives du marché. Les contrats à terme sur le West Texas Intermediate ont inversé leurs pertes pour se négocier près de 81 dollars le baril jeudi.

Les actions européennes ont progressé, l’indice Stoxx 600 mettant fin à une baisse de trois jours, alors que les traders évaluaient les tendances des résultats des entreprises. Shell Plc a progressé alors que des chiffres préliminaires ont montré que l’entreprise avait maintenu la performance de son activité de négoce de gaz malgré une chute des prix. TUI AG a bondi de 12% après avoir déclaré que les réservations de voyages d’été devraient atteindre des niveaux proches de ceux d’avant Covid.

Lors des échanges de préouverture de New York, FedEx Corp. a progressé de 1,1% après que Raymond James ait rehaussé l’action en surperformance. FedEx a déclaré mercredi qu’il cherchait à réduire ses coûts de 4 milliards de dollars en combinant ses deux principaux réseaux de livraison. The Mosaic Co. a baissé de 2,3% après que JPMorgan Chase & Co. ait fait passer l’action à neutre.

Les événements clés de cette semaine :

  • Les demandes d’indemnisation chômage initiales aux États-Unis, jeudi

  • Discours du président de la Fed de St. Louis, James Bullard, jeudi

  • Chômage américain, paies non-agricoles, vendredi

  • Vendredi saint. Marchés boursiers américains fermés, les marchés obligataires ferment une partie de la journée.

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Certaines des principales fluctuations sur les marchés :

Actions

  • Les contrats à terme du S&P 500 ont peu changé à 8h03, heure de New York

  • Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont reculé de 0,2%

  • Les contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average ont augmenté de 0,1%

  • L’indice Stoxx Europe 600 a progressé de 0,5%

  • L’indice MSCI World est resté stable

Devises

  • L’indice Bloomberg Dollar Spot est resté stable

  • L’euro a augmenté de 0,1 % à 1,0916 dollar

  • La livre sterling a augmenté de 0,1 % à 1,2478 dollar

  • Le yen japonais a baissé de 0,1 % à 131,49 par dollar

Cryptomonnaies

  • Le bitcoin a baissé de 0,7 % à 27 950,49 dollars

  • L’éther a baissé de 2 % à 1 867,46 dollars

Obligations

  • Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de trois points de base à 3,28%

  • Le rendement des bons à 10 ans de l’Allemagne a baissé de quatre points de base à 2,15%

  • Le rendement des bons à 10 ans du Royaume-Uni a baissé de deux points de base à 3,41%

Cette histoire a été produite avec l’aide de Bloomberg Automation.

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©2023 Bloomberg L.P.

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