(Bloomberg) — Les prix départ usine en Chine ont augmenté plus que prévu en mars en raison de la hausse des prix du pétrole, tandis que les perturbations dues aux fermetures de Covid ont fait grimper les coûts alimentaires, menaçant les perspectives d’inflation dans la deuxième plus grande économie du monde.
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L’indice des prix à la production a augmenté de 8,3 % par rapport à l’année précédente, selon des données officielles publiées lundi, en baisse par rapport aux 8,8 % de février, mais supérieur à l’estimation médiane d’une hausse de 8,1 % selon une enquête Bloomberg auprès des économistes. La croissance des prix à la consommation s’est accélérée à 1,5 % après être restée inchangée à 0,9 % pendant deux mois.
La guerre en Ukraine a fait grimper le coût des produits de base mondiaux, y compris le pétrole, ajoutant aux pressions économiques alors que la Chine lutte contre la pire épidémie de covirus depuis deux ans. Les mesures de confinement visant à enrayer la propagation des infections dans plusieurs villes et provinces ont perturbé l’approvisionnement en nourriture, entraînant une hausse des prix pour les consommateurs au cours du mois.
« L’IPC sera plus affecté que l’IPP à court terme en raison des contrôles du Covid tels que les restrictions logistiques, les limites de l’activité des consommateurs et le protocole de traçage à grande échelle, qui a un impact sur les camionneurs », a déclaré Nathan Chow, économiste principal chez DBS Group Holdings Ltd. Il ajoute toutefois que les deux indices pourraient être affectés si les restrictions persistent.
L’indice de référence chinois CSI 300 a chuté de 3 % après la publication des données sur l’inflation, soit la plus forte baisse depuis près d’un mois.
Les prix des légumes frais ont bondi de 17,2 % sur un an, contre une baisse de 0,1 % en février, selon les données du Bureau national des statistiques. Parmi les sous-éléments du panier des prix à la consommation, le carburant pour le transport a connu la plus forte hausse, soit 24,1 % en glissement annuel, selon une ventilation fournie par le bureau des statistiques.
Ce que Bloomberg Economics dit…
Les données sur les prix à la consommation et à la production en Chine ne sont plus qu’un accessoire pour la Banque populaire de Chine. La banque centrale se concentre sur la croissance et devrait renforcer les mesures de relance pour limiter le ralentissement. Pour l’avenir, nous nous attendons à ce que l’inflation de l’IPC reste inférieure à 2 % au deuxième trimestre, même si la comparaison d’une année sur l’autre repose sur une base faible.
David Qu, économiste spécialiste de la Chine
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Les fabricants des régions frappées par la pandémie ont été contraints de fermer leurs portes, ou de garder les ouvriers dans les usines dans des systèmes dits en circuit fermé afin de pouvoir rester opérationnels. Les entreprises ont déclaré avoir rencontré des difficultés pour acheter des matières premières ou avoir dû faire face à des délais de livraison prolongés en raison des perturbations de la chaîne d’approvisionnement. Les restrictions ont également contraint les consommateurs à rester chez eux, car beaucoup d’entre eux ont eu du mal à se procurer les produits de première nécessité ou à payer des prix élevés pour les marchandises.
La baisse de l’IPP en glissement annuel est principalement due à une base de comparaison élevée par rapport à l’année dernière, a déclaré Dong Lijuan, analyste au NBS, dans un communiqué. Les prix internationaux des produits de base « ont continué à s’envoler en raison de facteurs géopolitiques et autres », a-t-elle ajouté.
Selon les économistes de Nomura Holdings Inc., l’épidémie de Covid en Chine et les mesures de confinement pourraient entraîner de nouvelles perturbations de l’approvisionnement alimentaire et accroître les risques mondiaux.
« En raison des lockdowns et des perturbations du transport dans le nord-est de la Chine, la plus grande base de production de céréales en Chine, les semis de printemps de cette année pourraient avoir été retardés et le risque de pénurie alimentaire pourrait augmenter au second semestre, ajoutant une pression supplémentaire à l’aggravation de la pénurie alimentaire mondiale causée par le conflit militaire en cours en Ukraine », ont écrit les économistes dirigés par Lu Ting dans une note.
Même ainsi, il est peu probable que la hausse de l’inflation empêche la banque centrale d’assouplir sa politique monétaire pour amortir l’économie. Contrairement aux principales économies développées, la banque centrale chinoise est en mode d’assouplissement, ayant réduit les taux d’intérêt au cours des derniers mois pour stimuler les liquidités et augmenter les dépenses budgétaires.
Ces dernières semaines, les autorités ont fait des promesses répétées pour stabiliser l’économie alors que l’épidémie de Covid s’aggrave, alimentant la spéculation selon laquelle une réduction du taux directeur ou une autre mesure d’assouplissement pourrait intervenir prochainement.
« L’inflation globale des prix à la consommation restera probablement faible, en raison de la faiblesse de la demande intérieure, de nombreuses villes étant fermées « , a déclaré Zhang Zhiwei, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management.
(Mises à jour avec les commentaires des économistes).
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