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Les marchés boursiers américains progressent, les rendements japonais atteignent leur plus haut niveau de 2014 : Les marchés en bref

Les contrats à terme sur les actions américaines ont augmenté après les bénéfices importants d’Intel Corp, tandis que les obligations asiatiques ont reculé après que le Japon ait surpris les investisseurs en relâchant son contrôle sur les taux d’intérêt du marché.

Les contrats sur le Nasdaq 100 ont augmenté de plus de 1 %, Intel ayant fait un bond de 8 % dans les échanges de pré-marché après que le fabricant de puces ait donné des prévisions de revenus à la hausse. Advanced Micro Devices Inc. et Nvidia Corp. ont ajouté plus de 1%. La plateforme de streaming vidéo Roku Inc. a fait un bond de 9 % grâce à un bénéfice plus élevé que prévu.

Sur les marchés obligataires, l’attention s’est portée sur la Banque du Japon, la seule grande banque centrale à ne pas avoir commencé à inverser sa politique monétaire ultra-légère. Après avoir plafonné les rendements obligataires à 0,5 % dans le but de stimuler l’emprunt et l’économie, la banque centrale a déclaré aujourd’hui qu’elle considérait désormais ce niveau comme un point de référence plutôt que comme une limite rigide.

Cette décision a propulsé le rendement à 10 ans du Japon à son plus haut niveau depuis 2014, alors que l’on s’attend à ce qu’elle marque le premier pas vers la fin des mesures de relance extraordinaires après la récente flambée de l’inflation. En Australie, le taux correspondant a augmenté de 14 points de base.

Alors que les rendements américains et européens ont bondi immédiatement après l’annonce de la BOJ, les mouvements se sont estompés au cours de la journée de vendredi. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a glissé sous la barre des 4 % atteinte jeudi, lorsque Nikkei a rapporté que la BOJ était prête à modifier sa politique de rendement.

Toujours vendredi, les données ont montré que le déflateur PCE de base américain, l’un des indicateurs d’inflation préférés de la Fed, a augmenté à un taux annualisé de 4,1 % en juin, contre 4,6 % le mois précédent. Les coûts de l’emploi aux Etats-Unis ont augmenté au deuxième trimestre au rythme le plus lent depuis deux ans, reflétant un marché du travail qui se refroidit progressivement.

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L’annonce de la BOJ intervient à la fin d’une semaine au cours de laquelle les investisseurs se sont montrés de plus en plus optimistes, convaincus que les banques centrales sont sur le point de cesser d’augmenter leurs taux d’intérêt. Des chiffres économiques solides ont également laissé entrevoir un atterrissage en douceur de l’économie américaine et, vendredi, l’Allemagne a déclaré qu’elle était sortie de la récession.

“Les marchés boursiers sont justifiés d’évoluer à la hausse car de plus en plus de gens veulent maintenant acheter la baisse”, a déclaré Peter Kinsella, responsable de la stratégie de change chez le gestionnaire d’actifs Union Bancaire Privee UBP SA.

Les résultats des entreprises ont également surpris à la hausse alors que la semaine la plus chargée du calendrier des résultats de cette saison touche à sa fin. Hermes International a augmenté de 3,8% à Paris après avoir annoncé de fortes ventes pour ses sacs à main haut de gamme. Standard Chartered Plc a bondi de 5% après avoir annoncé un rachat d’actions d’un milliard de dollars.

Au Japon, les rendements à 10 ans ont augmenté de 13,5 points de base pour atteindre 0,575%, au-dessus du plafond de 0,5% fixé par la BOJ. Le yen a augmenté de 1% par rapport au dollar, mais a ensuite cédé la majeure partie de son avance. Il se dirige toujours vers son meilleur mois depuis mars, avec des gains de près de 3,5 %.

Plus de commentaires sur la décision de la BOJ

Shinichiro Kadota, stratégiste FX, Barclays Securities Japan

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“La dernière action de la BoJ (et les attentes qui en découlent) pousse le yen à rebondir vers des niveaux de taux courts par rapport aux principales devises, et nous voyons une marge pour de nouveaux gains à court terme. Nous avons précédemment estimé que la suppression du YCC valait 3 à 5 % d’appréciation du yen par rapport à l’USD. Cependant, il faudra probablement une normalisation des taux d’intérêt pour que le rebond de la BoJ soit plus durable.”

Masamichi Adachi, économiste, UBS Securities Japan

“Il s’agit d’une abolition ‘de facto’ du YCC, au moins pour le moment. L’absence d’introduction de l’orientation du taux directeur suggère que la Banque a laissé ouverte l’option d’une hausse du taux directeur à court terme, à notre avis.”

Jim Reid, stratège, Deutsche Bank

“Ils ne seront pas en mesure de défendre 0,5 % maintenant, en l’absence d’un développement macroéconomique qui abaisse structurellement les rendements. Les JGB à 10 ans ont augmenté à 0,56 point de base, leur plus haut niveau depuis 2014, et toutes choses égales par ailleurs, cela devrait continuer à augmenter dans les jours et les semaines à venir et supprimer un ancrage pour les rendements mondiaux.

Michael Cahill, économiste, Goldman Sachs International

La BoJ a fait savoir que ce dernier changement avait pour but de rendre la politique plus “durable” et qu’il s’agissait en tout état de cause d’un changement plus progressif que ne l’auraient été un raccourcissement de l’objectif ou une suppression pure et simple de la politique. Bien que nous puissions assister à une nouvelle hausse du yen dans les prochains jours, alors que le marché explore les paramètres de la nouvelle flexibilité de la BoJ, nous avons déjà affirmé que nos prévisions macroéconomiques d’une croissance américaine solide et d’une politique de la Fed plus ferme n’étaient pas propices à une appréciation substantielle ou durable du yen, et qu’elles allaient même légèrement dans l’autre sens. L’ajustement plus progressif opéré aujourd’hui par la BoJ contribue à renforcer ce point de vue”.

Principaux événements de la semaine :

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  • Confiance économique de la zone euro, confiance des consommateurs, vendredi
  • Revenu des consommateurs américains, indice du coût de l’emploi, sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan, vendredi

Quelques-uns des principaux mouvements sur les marchés :

Actions

  • Le Stoxx Europe 600 a baissé de 0,1 % à 13 h 33, heure de Londres.
  • Les contrats à terme du S&P 500 ont augmenté de 0,7 %
  • Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont augmenté de 1,1%.
  • Les contrats à terme sur le Dow Jones Industrial Average ont augmenté de 0,4%.
  • L’indice MSCI Asie-Pacifique a augmenté de 0,5 %.
  • L’indice MSCI Emerging Markets a progressé de 0,7 %.

Devises

  • L’indice Bloomberg Dollar Spot Index a baissé de 0,3%.
  • L’euro a augmenté de 0,4 % à 1,1019 $.
  • Le yen japonais a baissé de 0,2% à 139,71 pour un dollar
  • Le yuan offshore a augmenté de 0,1% à 7,1598 pour un dollar.
  • La livre sterling a progressé de 0,6% à 1,2874 dollar.

Cryptocurrencies

  • Le bitcoin a augmenté de 0,5 % à 29 280,66 $.
  • L’Ether a augmenté de 0,8% à 1 872,85

Obligations

  • Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de cinq points de base pour atteindre 3,95 %.
  • Le rendement à 10 ans de l’Allemagne a peu changé à 2,47%.
  • Le rendement britannique à 10 ans a augmenté de deux points de base à 4,33%.

Matières premières

  • Le Brent a peu varié
  • L’or au comptant a augmenté de 0,7 % pour atteindre 1 958,76 $ l’once.

2023 Bloomberg

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