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Les investisseurs se préparent aux bénéfices des «Magnifiques Sept» géants de la croissance américaine

Par Lewis Krauskopf

NEW YORK (Reuters) – Quelques noms de la croissance massive et de la technologie qui ont dominé le marché boursier américain en 2023 sont sur le point de publier leurs résultats au cours des prochaines semaines, ce qui pourrait déterminer la trajectoire de la hausse des actions de cette année.

Récemment surnommés les “Sept Merveilles” par les investisseurs, les actions des entreprises américaines ayant les plus grandes valeurs de marché ont bondi de 40% à plus de 200% jusqu’à présent cette année. Ces mouvements représentent une part importante de la hausse de 17% de l’indice S&P 500 depuis le début de l’année et ont propulsé l’indice à son plus haut niveau depuis avril 2022.

Les gains considérables sont accompagnés de grandes attentes en matière de bénéfices pour ces sept entreprises : Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla et Meta Platforms. BofA Global Research prévoit qu’elles augmenteront leurs bénéfices de 19% en moyenne au cours des 12 prochains mois, soit plus du double de la hausse estimée de 8% pour le reste du S&P 500.

Elles devront obtenir de bons résultats pour justifier leurs valorisations élevées. Selon BofA, ces entreprises se négocient à un ratio cours/bénéfices moyen sur 12 mois d’environ 40 fois, contre 15 fois pour le S&P 500 en excluant ces entreprises.

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Leurs résultats pourraient être cruciaux pour l’ensemble du marché. Grâce à leurs derniers gains, les actions des méga-capitalisations ont grimpé pour dominer les indices de référence, ce qui pose des problèmes à certains gestionnaires de fonds actifs. Dans le S&P 500, ces sept actions représentent 27,9% du poids de l’indice.

Les investisseurs verront au-delà des résultats du deuxième trimestre, a déclaré Bill Callahan, stratège d’investissement chez Schroders.

“Il s’agit également de savoir comment ces grandes entreprises, qui portent le marché… guident pour le reste de l’année et jusqu’en 2024”, a-t-il déclaré.

En général, ces sept entreprises représentent 14,3% des bénéfices estimés du S&P 500 pour le deuxième trimestre et 9,3% du chiffre d’affaires estimé, selon Tajinder Dhillon, analyste principal de la recherche chez Refinitiv.

Nvidia a été l’une des valeurs phares au trimestre précédent. Les prévisions de chiffre d’affaires de cette société de semi-conducteurs ont dépassé les estimations alors qu’elle annonçait qu’elle augmentait ses stocks pour répondre à la demande croissante de ses puces d’intelligence artificielle, alimentant ainsi encore davantage l’excitation du marché à l’égard de l’IA. Les actions de Nvidia ont augmenté de plus de 200% cette année.

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Tesla est le premier des géants de la croissance à publier ses résultats, attendus mercredi. La société dirigée par Elon Musk a déclaré ce mois-ci avoir livré un nombre record de véhicules au deuxième trimestre.

Microsoft et Meta font partie des sociétés qui doivent publier leurs résultats la semaine suivante, et les investisseurs devraient se concentrer sur la manière dont ces sociétés cherchent à exploiter l’IA.

Alors que les avantages de l’IA peuvent ne pas se concrétiser immédiatement pour chaque entreprise, les investisseurs sont impatients d’en savoir “plus sur la manière dont elles vont le convertir en argent, essentiellement”, a déclaré Thomas Martin, gestionnaire de portefeuille principal chez Globalt Investments.

“Il faudra du temps pour que cela se concrétise et se manifeste”, a déclaré Martin, qui surpondère certaines des actions méga-capitalisations. “En cours de route, les gens voudront voir des progrès quelconques.”

Il y a des signes que les gains du marché se sont élargis au-delà des méga-capitalisations. L’indice S&P 500 pondéré par l’égalité, un proxy de l’action moyenne, bat légèrement le S&P 500 au cours du dernier mois – une hausse de 3,6% contre environ 3% pour son homologue. La version pondérée par l’égalité accusait un net retard pour la majeure partie de l’année 2023. De solides données américaines ont renforcé la confiance dans le fait que l’économie peut éviter une récession redoutée depuis longtemps. Un soi-disant “atterrissage en douceur” pourrait favoriser les actions cycliques telles que les industriels et les petites capitalisations qui se négocient à des valorisations moins élevées. Mais de nombreux investisseurs estiment que les géants des entreprises restent néanmoins des actifs indispensables. Yung-Yu Ma, directeur des investissements chez BMO Wealth Management, a déclaré que même si “beaucoup de choses sont déjà intégrées” dans les valorisations des méga-capitalisations, cela ne signifie pas qu’elles sont surévaluées.

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“Si vous pensez aux méga-capitalisations de manière générale… elles sont passées d’une composante centrale d’un portefeuille à un composant majeur et presque indispensable une fois que vous prenez en compte des tendances telles que l’IA”, a-t-il déclaré.

(Rapport de Lewis Krauskopf ; Édition de Ira Iosebashvili et David Gregorio)

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