Les fonds négociés en bourse (ETF) aux États-Unis ont déjà connu une croissance considérable, et il y a maintenant un nombre croissant de demandes solides pour offrir des ETF Bitcoin au comptant par certaines des plus grandes institutions financières traditionnelles.
En tenant compte de ces deux facteurs, ainsi que de la récente victoire de Grayscale dans une bataille judiciaire et de la La demande d’ETF Bitcoin de Franklin Templeton au comptantIl semble que la question soit de savoir quand les ETF spot Bitcoin seront disponibles pour les investisseurs plutôt que de savoir si cela se produira.
Lorsqu’ils seront disponibles, ils contribueront à rationaliser et à faciliter l’adoption institutionnelle des actifs numériques aux États-Unis.
Croissance des ETF aux États-Unis et dans le monde
Les ETF peuvent être un choix logique pour les investisseurs : ils sont rentables et facilement accessibles. Pour donner un aperçu rapide, le total des actifs américains des ETF s’élève à 1,5 milliard d’euros. Actifs nets sous gestion des ETF (AUM) ont explosé, passant de 102 milliards de dollars en 2002 à 6,44 milliards de dollars en 2022.
La croissance prévue n’a pas non plus stagné. Selon BlackRock-qui indique un total mondial de 10T USD en ETF en 2022, ce produit financier pourrait atteindre 14T USD en valeur, au niveau mondial, d’ici la fin de 2024.
Les ETF Spot Bitcoin constituent une évolution naturelle de ce produit financier.
ETF Spot Bitcoin
Bien qu’il y ait encore un débat sur la question de savoir si un ETF spot Bitcoin aux États-Unis ouvrirait la voie à l’adoption généralisée des crypto-monnaies, de nombreux acteurs du monde des actifs numériques sont de plus en plus optimistes, à la fois sur le potentiel d’approbation et sur son impact.
Nous pensons que cette approbation contribuera à apporter de nouveaux capitaux sur le marché par le biais de la demande pour le produit. Les ETF Spot Bitcoin permettent d’investir directement dans le bitcoin de manière simplifiée. Les investissements sont basés sur les prix actuels du marché et les propriétaires détiennent la crypto-monnaie comme s’il s’agissait d’une action au sein du fonds, ce qui donne une impression de familiarité aux personnes qui ont l’habitude d’investir mais qui ne connaissent pas les crypto-monnaies.
Ces possibilités existent déjà au Canada et sont en cours de lancement en Europe ; pour l’instant, cependant, les yeux sont rivés sur la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis et sur la demande d’inscription d’un ETF Bitcoin au comptant déposée par BlackRock, qui a été rapidement suivie par les demandes d’autres grands noms de la finance traditionnelle ; les sociétés suivantes ont déposé une demande d’inscription d’un ETF Bitcoin au comptant sur le Nasdaq : Fidelity, VanEck, Invesco, WisdomTree, Valkyrie et Bitwise.
À ce jour, la SEC n’a approuvé aucune demande d’ETF Bitcoin au comptant, citant la manipulation du marché des prix du Bitcoin comme la raison principale de la plupart des rejets. La demande de BlackRock (BLK) iShares Bitcoin Trust contient cependant un élément qui pourrait amener la SEC à accepter la création du fonds : un accord de partage de surveillance proposé avec le Nasdaq et une grande bourse américaine d’actifs numériques qui servira de barrière contre la manipulation du marché.
Cet accord de partage de la surveillance assurerait la transparence des activités de négociation et de compensation sur le marché, ainsi que l’identification des clients. De plus, si cette approche est approuvée par la SEC, elle servira de guide à d’autres entreprises.
Une fois que ces ETF au comptant seront disponibles, ce qui facilitera l’investissement dans le bitcoin, cela conduira naturellement à une augmentation des flux de fonds institutionnels, d’autant plus que le nombre de sources de distribution augmentera. L’offre de bitcoins étant limitée à 21 millions d’unités, ce plafonnement de la disponibilité pourrait avoir un effet positif sur les prix, car un nombre croissant d’investisseurs institutionnels auront un accès plus transparent aux pièces.
Étant donné que la probabilité d’une approbation par la SEC semble élevée, plusieurs grands gestionnaires d’actifs ont récemment demandé à proposer des ETF Ethereum : Van Eck, Volatility Shares, Bitwise, Grayscale, Roundhill et Proshares.
Les fonds spéculatifs s’exposent de plus en plus aux actifs numériques
Dans le même ordre d’idées, “Rétablir la confiance dans les crypto-monnaies : 5e rapport annuel sur les fonds spéculatifs en crypto-monnaie (2023)“note que les fonds spéculatifs traditionnels ont continué à chercher à augmenter leur exposition aux actifs numériques malgré la volatilité de l’environnement 2022.
Plus de la moitié des fonds spéculatifs traditionnels qui investissent actuellement dans les crypto-actifs ont l’intention de maintenir les mêmes niveaux de capitaux déployés cette année, tandis que près de la moitié (46 %) ont l’intention de déployer davantage de capitaux dans cette classe d’actifs d’ici la fin de 2023. Notamment, aucune des personnes interrogées n’a indiqué qu’elle prévoyait de réduire son exposition.
La curiosité à l’égard des crypto-actifs a légèrement augmenté parmi les fonds qui n’investissent pas encore dans cette classe d’actifs. Plus d’un tiers (37 %) des personnes interrogées confirment qu’elles attendent simplement une plus grande maturité avant d’investir, et plus des deux tiers (69 %) des participants curieux sont des fonds spéculatifs gérant plus d’un milliard de dollars.
L’optimisme quant à l’avenir règne : 93 % des fonds spéculatifs sur les cryptomonnaies s’attendent à ce que la capitalisation du marché des crypto-actifs soit plus élevée à la fin de 2023 qu’elle ne l’était à la fin de 2022.
Quant aux investisseurs des fonds spéculatifs en crypto-monnaies, ils veulent les éléments suivants : ségrégation obligatoire des actifs, audits financiers obligatoires, déclarations indépendantes des actifs de réserve et sécurité de la plateforme. Pour renforcer la confiance de ces investisseurs, le secteur des fonds spéculatifs utilise de plus en plus d’outils standard de gestion des liquidités et améliore ses politiques de gestion du risque de contrepartie. Ils se concentrent sur des solutions de conservation optimales, et l’utilisation de dépositaires tiers est forte, 80 % des fonds spéculatifs cryptographiques et traditionnels les choisissant comme principale voie de conservation.
Le Règle proposée par la SEC sur les dépositaires qualifiés ferait progresser la réglementation dans cette direction, en séparant de manière appropriée les actifs et en protégeant autrement les investisseurs – ce qui correspond à ce que le secteur des fonds spéculatifs et ses investisseurs souhaitent en matière de gestion des risques.
Les ETF offrent aujourd’hui le meilleur moyen d’adopter la finance traditionnelle
Les ETF Spot Bitcoin et Ether disponibles auprès d’institutions financières traditionnelles de confiance feront tomber les barrières et rationaliseront l’adoption par le grand public, en aidant les investisseurs à naviguer dans un écosystème cryptographique qui peut sembler complexe et intimidant.
Une fois qu’ils seront disponibles auprès d’institutions financières traditionnelles familières, le processus sera plus confortable et plus accueillant. Certains investisseurs peuvent limiter l’exposition aux actifs numériques aux ETF, tandis que d’autres peuvent finalement s’étendre à l’univers plus large de l’investissement dans les crypto-monnaies. Les gestionnaires d’actifs traditionnels qui augmentent leurs allocations aux actifs numériques contribueront également à favoriser l’adoption par le grand public à l’avenir.
Adam Sporn est BitGoa été nommé responsable du Prime Brokerage et des ventes institutionnelles aux États-Unis.
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