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Les échanges dette-climat peuvent aider les pays à faible revenu à relever les défis fiscaux et environnementaux.

Le Premier ministre de la Barbade, Mia Amor Mottley, s’est exprimé avec passion devant l’Assemblée générale des Nations Unies en septembre sur la dette croissante de nombreux pays en développement et son impact de plus en plus important sur leur capacité à prospérer.

La dette moyenne des pays à revenu faible ou intermédiaire, à l’exclusion de la Chine, atteindra 42 % de leur revenu national brut en 2020, contre 26 % en 2011. Pour les pays d’Amérique latine et des Caraïbes, les paiements annuels destinés au seul service de cette dette représentaient en moyenne 30 % de leurs exportations totales.

Dans le même temps, ces pays sont confrontés à une « triple crise, celle du changement climatique, celle de la pandémie et celle du conflit qui entraîne des pressions inflationnistes qui conduisent malheureusement les gens à prendre les choses en main », a déclaré Mme Mottley.

La hausse des coûts d’emprunt, associée à une inflation élevée et à une croissance économique lente, a placé les pays en développement comme le sien dans une position difficile face au changement climatique. Les paiements élevés de la dette signifient que les pays ont moins de ressources pour atténuer le changement climatique et s’y adapter. Or, le changement climatique accroît leur vulnérabilité, ce qui peut augmenter leur risque souverain, et donc le coût des emprunts. La diminution de la capacité de production et de l’assiette fiscale peut entraîner une augmentation des risques d’endettement. C’est un cercle vicieux.

Comme solution, les pays et les organisations internationales parlent de « swaps dette-climat » pour aider à résoudre les deux problèmes en même temps. La vice-secrétaire générale des Nations unies, Amina Mohammed, a mentionné les échanges de créances contre des créances climatiques avant la Conférence des Nations unies sur le changement climatique de 2022, du 6 au 18 novembre, comme une option pour refinancer la dette « écrasante » des pays.

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Comment fonctionnent les échanges de dettes

Les échanges de dette contre climat permettent aux pays de réduire leurs obligations en matière de dette en échange d’un engagement à financer des projets climatiques nationaux avec les ressources financières ainsi libérées.

Ils sont utilisés depuis la fin des années 1980 pour préserver l’environnement et faire face à la crise des liquidités dans les pays en développement, notamment en Bolivie, au Costa Rica et au Belize. Elles sont communément appelées « échanges dette-nature ».

Le Belize, par exemple, a pu réduire sa dette en échange de son engagement à désigner 30 % de ses zones marines comme zones protégées et à dépenser 4 millions de dollars par an pendant les deux prochaines décennies pour la conservation marine, dans le cadre d’un échange complexe dette-nature.

L’échange, organisé en 2021 par The Nature Conservancy, implique que le groupe environnemental basé aux États-Unis prête des fonds à un faible taux d’intérêt à Belize pour racheter 553 millions de dollars de dette commerciale avec une forte décote de 45 %. The Nature Conservancy a levé des fonds auprès de la banque d’investissement Credit Swisse via l’émission d' »obligations bleues » garanties par le gouvernement américain, qui a accordé à ces obligations une forte notation de crédit de qualité.

De même, le Costa Rica a effectué deux swaps dette-nature avec les États-Unis. Dans le cadre de ces échanges, le Costa Rica a accepté d’allouer 53 millions de dollars à des projets de conservation. Il a déjà planté plus de 60 000 arbres et inversé son processus de déforestation.

Les nations insulaires du Pacifique à faible revenu comme Kiribati, Tuvalu et les Îles Marshall se battent pour protéger leurs terres de l’élévation du niveau de la mer et de l’érosion avec des digues comme celle-ci. L’échange de dette contre climat pourrait libérer des fonds pour de tels projets sans accroître la dette du pays. Image : Mario Tama/Getty Images

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Si les échanges dette-nature ont surtout été utilisés pour la conservation, le même concept pourrait être étendu aux activités d’atténuation et d’adaptation au changement climatique, comme la construction de fermes solaires ou de digues. Certains experts financiers ont suggéré que les échanges dette-climat pourraient être structurés de manière à encourager les détenteurs d’obligations du secteur privé à échanger la dette nationale qu’ils détiennent contre des compensations de carbone.

Trois clés pour réussir les échanges dette-climat

Je travaille avec le Climate Policy Lab de la Fletcher School de l’Université de Tufts. Notre expérience en matière d’échange de créances permet de tirer des enseignements pour la conception et la mise en œuvre d’échanges de créances contre des créances climatiques.

Premièrement, les structures de gouvernance complexes des conversions de dettes ont limité leur utilisation. Dans le passé, les transactions étaient généralement de petite taille, ne générant qu’environ 1 milliard de dollars de financement pour l’environnement entre 1987 et 2003. Un modèle de feuille de modalités pour les futurs échanges dette-climat pourrait réduire la complexité et diminuer le temps et les coûts impliqués.

Deuxièmement, les échanges de créances contre le climat devraient alléger suffisamment le fardeau de la dette pour permettre aux pays débiteurs d’investir dans des projets d’adaptation et d’atténuation du climat. Par exemple, les États-Unis ont créé des échanges dette-nature avec l’Indonésie en 2009, qui ont été critiqués pour ne pas avoir suffisamment aidé le gouvernement indonésien à atteindre ses objectifs de conservation.

Une autre préoccupation est connue sous le nom d' »additionnalité » – s’assurer que les échanges conduisent à des efforts climatiques supplémentaires, par opposition à la couverture d’efforts déjà planifiés ou déjà payés par le financement climatique international.

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Compte tenu de l’écart croissant entre le montant de l’aide à l’adaptation qui parvient aux pays et le montant dont ils ont besoin, les échanges de dettes contre des crédits climatiques peuvent constituer une source de financement importante. Climate Policy Initiative, un groupe de recherche à but non lucratif, a récemment estimé qu’environ 90 % des besoins d’adaptation énumérés par les pays dans leurs contributions déterminées au niveau national – les plans de lutte contre le changement climatique qu’ils soumettent aux Nations unies – ne peuvent être satisfaits qu’avec l’aide des banques de développement ou d’autres pays.

Les régions expérimentent les échanges de dettes

Quelques régions testent les échanges de dettes contre le climat.

La Commission économique et sociale pour l’Afrique de l’Ouest a mis au point un échange de dettes contre des objectifs climatiques et de développement durable, dans le cadre duquel elle assure la liaison entre les créanciers et sept pays pilotes. L’initiative se concentre sur la promotion du développement durable et des objectifs climatiques, tels que le développement d’une agriculture plus résiliente.

De même, dans le cadre du Fonds de résilience des Caraïbes, la Commission économique pour l’Amérique latine et les Caraïbes prévoit de lancer un échange de dette contre adaptation au climat. Il vise à réduire la dette de 527 millions de dollars dans trois pays pilotes en émettant des obligations vertes, à l’instar de l’échange de dette du Belize. Les banques de développement joueraient un rôle crucial en garantissant les nouvelles obligations et en réduisant le risque de crédit.

Grâce à des échanges dette/climat soigneusement conçus et au soutien des institutions internationales, les pays en développement pourraient accroître leurs financements pour les mesures d’atténuation et d’adaptation au climat dont ils ont désespérément besoin et alléger une partie du lourd fardeau de leur dette.The Conversation

Soyoung Oh, chercheur junior, The Fletcher School, Tufts University.

Cet article est republié à partir de The Conversation sous une licence Creative Commons. Lire le article original.

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