Un consommateur résilient a contribué à éviter une récession jusqu’à présent. La plupart des projections de baisse du marché boursier reposent sur un affaiblissement du consommateur américain. Les investisseurs baissiers citent une dette de carte de crédit de 1 billion de dollars, les futurs paiements des prêts étudiants et l’épuisement des économies excédentaires liées à la pandémie. Mais le consommateur américain a encore beaucoup de capacité à dépenser, et c’est une excellente nouvelle pour le marché boursier. Du 1 billion de dollars de dette de carte de crédit à la reprise imminente des paiements des prêts étudiants, il y a de nombreuses raisons de s’inquiéter de la santé financière du consommateur américain. Et ces inquiétudes deviennent de plus en plus audibles alors que certains stratèges du marché boursier prévoient une fin imminente du marché haussier, en partie en raison d’un consommateur affaibli qui devrait ralentir ses dépenses. Mais un peu de perspective est nécessaire, surtout en cette période de titres alarmants qui incluent un niveau record de dette de carte de crédit et l’épuisement des économies excédentaires accumulées pendant la pandémie. En réalité, les consommateurs américains ont encore beaucoup de puissance pour dépenser, faire croître l’économie et stimuler la hausse du marché boursier. Voici pourquoi.
1. Faible ratio d’endettement
Bien que 1 billion de dollars de dette de carte de crédit puisse sembler beaucoup, ce qui importe vraiment, c’est de savoir si les consommateurs peuvent rembourser ces dettes. Et ils le peuvent certainement. Moins de 10% du revenu disponible des ménages américains va aux remboursements de dette, ce qui comprend les hypothèques, les prêts automobiles et les responsabilités liées aux cartes de crédit. C’est en dessous des niveaux d’avant la pandémie et en dessous de la fourchette de 10% à 12% qui était constante pendant une grande partie des années 2010, lorsque les actions étaient remarquablement solides.
2. Les actifs des consommateurs dépassent largement les passifs
Bien que les dettes des consommateurs augmentent, la valeur des actifs des consommateurs augmente également, et les deux ne sont vraiment pas comparables. La valeur nette collective des consommateurs américains s’élève actuellement à près de 150 billions de dollars, et les actifs totaux sont d’environ 170 billions de dollars, dont une grande partie est constituée de logements et d’actions. Pendant ce temps, les consommateurs ont des dettes totales d’un peu moins de 20 billions de dollars, dont la majorité sont représentés par des hypothèques. Et pensez à ceci : alors que la dette de carte de crédit a augmenté d’environ 100 millions de dollars par rapport aux niveaux d’avant la pandémie pour atteindre un peu plus de 1 billion de dollars, la valeur nette totale des consommateurs américains a augmenté d’environ 30 billions de dollars par rapport aux niveaux d’avant la pandémie.
3. Les fonds propres immobiliers représentent une source de fonds inexploitée
Les propriétaires américains ont accumulé près de 30 billions de dollars de fonds propres immobiliers, et ils n’ont pas encore utilisé ceux-ci via des lignes de crédit sur fonds propres immobiliers, comme le montre le graphique ci-dessus. Le taux d’utilisation des lignes de crédit sur fonds propres immobiliers est de 38%, ce qui est bien inférieur à la moyenne d’avant la pandémie de 51%. Les lignes de crédit sur fonds propres immobiliers représentent un moyen facile pour les propriétaires d’emprunter de l’argent contre leur maison, généralement à un taux d’intérêt inférieur à celui des prêts personnels. Les énormes sommes d’argent que les consommateurs ont investies dans leur maison représentent une optionnalité, leur permettant d’emprunter de l’argent à l’avenir. C’est une puissance considérable qui pourrait soutenir des dépenses et une croissance supplémentaires pour l’économie.
4. Les propriétaires moyens bénéficient de faibles taux hypothécaires fixes
Les taux hypothécaires ont augmenté au cours de l’année écoulée à des niveaux qui ont créé une crise d’accessibilité pour les nouveaux acheteurs de logements, mais il est important de rappeler que la grande majorité des propriétaires ont fixé leurs hypothèques à des taux historiquement bas. Le taux d’intérêt effectif sur les dettes hypothécaires en cours est de seulement 3,60%, légèrement supérieur à un creux pluridécennal. Donc, aussi difficile que cela puisse être pour les nouveaux acheteurs de logements étant donné la hausse des taux hypothécaires à plus de 7%, cela pourrait ne pas avoir autant d’effet négatif sur l’économie que certains le pensent.
5. Les dépenses de détail sont solides avec beaucoup de liquidités disponibles
Toutes les données dures montrent un consommateur capable de résister à quelques hoquets, comme le redémarrage des prêts étudiants. Cela est validé par les données mensuelles sur les ventes au détail, qui ont montré une croissance résiliente cette année. Et tandis que le consommateur continue de dépenser, sa réserve d’argent continue de croître. Les fonds du marché monétaire détiennent actuellement près de 6 billions de dollars en espèces, un record, les investisseurs profitant de taux sans risque de 5%. Bien que certaines de ces liquidités soient détenues par des institutions, les consommateurs en détiennent également une grande partie. Dans l’ensemble, les consommateurs américains sont sur une base solide avec de la marge pour poursuivre leurs habitudes de dépenses tout en remboursant leurs dettes. Et étant donné que la consommation représente environ 70% du PIB, cette force devrait continuer à se propager à l’économie et au marché boursier. Ne sous-estimez donc pas le consommateur pour l’instant. Lisez l’article original sur Business Insider.
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