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Les banques régionales ne s’effondrent pas. Cela ne signifie pas que tout va bien.

L’alliance de l’Ouest (WAL) a perdu 6 milliards de dollars de dépôts en raison du chaos qui a secoué le monde bancaire au premier trimestre. Les bénéfices du prêteur basé à Phoenix ont chuté de 41% par rapport à l’année précédente.

Pourtant, le cours de ses actions a augmenté de 24% le lendemain de l’annonce de ces résultats.

Les investisseurs cherchent des signes indiquant que la crise qui a vu trois banques américaines faire faillite en quelques jours au début de mars est terminée. Ils recherchent en particulier des signaux provenant des banques régionales les plus vulnérables à la panique qui a traversé le système financier au cours des semaines suivantes.

Les rapports de plus de 15 organismes prêteurs régionaux au cours de la dernière semaine ont offert beaucoup de signes, de nombreux dirigeants affirmant que les sorties de dépôts qu’ils ont connues en mars se sont depuis stabilisées ou ont même été inversées.

Zach Hill, responsable de la stratégie de portefeuille d’Horizon Investments, a qualifié les résultats trimestriels de «moins mauvais que prévu».

La crise bancaire «semble largement contenue», a ajouté Huw Roberts, responsable de l’analytique chez Quant Insight.

David Chiaverini, analyste chez Wedbush, a déclaré à Yahoo Finance que le thème dominant de cette saison des résultats est «moins grave que prévu».

Chez Western Alliance, les dépôts ont augmenté de 2 milliards de dollars au cours des deux premières semaines d’avril.

«Les eaux sont maintenant plus calmes», a déclaré cette semaine le directeur général de Western Alliance, Ken Vecchione, aux analystes.

Cela ne signifie cependant pas que tout va bien pour les nombreuses banques de taille moyenne qui n’ont pas la force ni la diversité des géants de l’industrie tels que JPMorgan Chase (JPM) et Bank of America (BAC).

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Beaucoup de ces institutions plus petites ont déclaré qu’elles s’attendent désormais à gagner moins sur leurs prêts et à payer plus pour leurs dépôts, ce qui réduit les attentes de revenus et de bénéfices à l’avenir. Certains ont également déclaré qu’ils s’attendaient à des réglementations bancaires fédérales plus strictes qui pourraient les obliger à lever plus de capital.

«Certains des problèmes immédiats ont disparu, mais la réalité est que les taux d’intérêt plus élevés vont changer le modèle économique des banques, et cela se produira au fil des mois et des trimestres, voire des années», a déclaré Brad McMillan, directeur des investissements chez Commonwealth Financial Network, à Yahoo Finance..

Coûts plus élevés, bénéfices plus faibles

Leurs problèmes commencent par une source critique de financement pour les petites institutions: les dépôts. Même avant la faillite de Silicon Valley Bank, les clients des banques qui ne gagnaient que peu d’intérêts sur leurs comptes avaient commencé à déplacer leur argent vers des alternatives à rendement plus élevé, telles que les certificats de dépôt ou les fonds du marché monétaire.

Cette fuite s’est accélérée en mars. Comerica (CMA), une banque régionale de Dallas, a déclaré que ses dépôts étaient en baisse de 9% au cours des trois premiers mois de l’année. Zions (ZION), un prêteur de Salt Lake City, a déclaré qu’ils avaient chuté de 3,4%.

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Cela a obligé de nombreux prêteurs régionaux à commencer à payer plus cher pour conserver leurs déposants ou les attirer de retour. Les coûts de dépôt pour Comerica ont augmenté de 2 850% par rapport à l’année dernière, à 118 millions de dollars. Chez Zions, ces coûts ont augmenté de 1 266%, à 82 millions de dollars. Chez Fifth Third, prêteur de Cincinnati, et KeyCorp, prêteur de Cleveland, les augmentations s’élevaient respectivement à 4 245% et 2 400%.

Une succursale de Comerica Bank. Crédit photo: BauerGriffin/MediaPunch /IPX

Ces coûts plus élevés commencent à réduire une mesure clé de la rentabilité connue sous le nom de revenu net d’intérêts, qui correspond à la différence entre ce qu’une banque gagne sur ses prêts et ce qu’elle dépense sur ses dépôts. De nombreuses banques régionales ont déclaré que leur revenu net d’intérêts avait baissé depuis le quatrième trimestre de 2022 et qu’elles s’attendent à ce qu’il baisse à nouveau au deuxième trimestre de cette année, la Réserve fédérale maintenant les taux d’intérêt élevés.

KeyCorp et Fifth Third figuraient parmi les banques qui ont réduit leurs attentes de revenus net d’intérêts. Comerica a déclaré qu’elle s’attendait à ce que ce chiffre baisse de 11 à 13% au cours des trois mois se terminant le 30 juin.

Cependant, les dirigeants de Comerica ont également déclaré qu’ils s’attendaient à ce que certains des dépôts perdus reviennent. Beaucoup de sorties en mars, ont-ils déclaré, se sont produites parce que des clients de longue date ont décidé de déplacer certaines sommes excédentaires ailleurs. Étant donné que ces relations sont solides, les clients peuvent revenir.

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« Je ne pense pas que nous devions payer plus cher pour cela », a déclaré Peter Sefzik, vice-président exécutif principal, aux analystes jeudi.

« Pas de crise à l’intérieur de nos quatre murs »

Plusieurs dirigeants de banques régionales ont déclaré que certaines préoccupations concernant leur secteur d’activité étaient surévaluées. Après tout, les données récentes montrent que les sorties de dépôts parmi les banques de moins de 250 milliards de dollars d’actifs ont ralenti depuis mars. Ces institutions ont même récupéré 20 milliards de dollars au cours des deux semaines se terminant le 12 avril, selon les données de la Fed publiées vendredi.

Le PDG de Fifth Third, Tim Spence, a déclaré jeudi aux analystes que son institution est particulièrement bien placée pour bénéficier d’une récente vague d’emplois manufacturiers dans ses régions du Midwest.

« Les marchés ont été négociés sur des récits plutôt que sur des fondamentaux », a-t-il déclaré, ajoutant qu’il « n’y avait pas de crise à l’intérieur de nos quatre murs ».

Le PDG de Western Alliance, Vecchione, a admis que les déposants avaient retiré 8 milliards de dollars de sa banque en un jour en mars, mais a déclaré que les dépôts avaient recommencé à revenir dans une semaine. Après avoir regagné 2 milliards de dollars au cours des deux premières semaines d’avril, elle s’attend à en attir

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