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Les appels à la hausse se multiplient alors que les actions asiatiques s’envolent pour la nouvelle année

(Bloomberg) — Des bureaux de négociation aux analystes de Wall Street, les appels positifs se multiplient à l’égard des actions asiatiques cette année, car les perspectives de bénéfices, les évaluations et les flux sont tous orientés à la hausse.

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La reprise depuis la fin octobre a fait grimper l’indice MSCI Asie-Pacifique de près de 23 %, dépassant l’indice de référence américain d’un maximum depuis 1993, tout en battant également son homologue européen. Le moteur prédominant a été la réouverture de la Chine, la faiblesse du dollar donnant un coup de pouce supplémentaire aux investisseurs qui recherchent des marchés à l’abri de la récession.

En route vers le meilleur début d’année depuis 2012, l’indicateur MSCI Asie a grimpé de 7,2 % en janvier. La reprise a encore de nombreux mois devant elle, selon une enquête de Bank of America Corp auprès des gestionnaires de fonds. Les perspectives de croissance de la Chine sont rapidement revues à la hausse, ce qui constitue un atout pour les économies de la région, tandis que les estimations de bénéfices augmentent également, contrairement aux révisions à la baisse observées en Europe et aux États-Unis.

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Avec les inquiétudes liées à la récession dans le monde développé, “la perspective que les autorités chinoises soutiennent leur croissance intérieure a rendu les actifs chinois et asiatiques plus attractifs pour les investisseurs mondiaux”, a déclaré Gary Dugan, directeur général du Global CIO Office, un gestionnaire d’actifs et une société de conseil financier. “Nous avons augmenté nos pondérations en Asie et nous pensons que cela pourrait porter ses fruits pendant de nombreux mois.”

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La Chine a été le principal protagoniste de la reprise asiatique, l’indice MSCI China ayant bondi de plus de 50 % depuis la fin octobre. Mais l’optimisme déborde également. Les indices des Philippines et du Vietnam sont entrés dans un marché haussier ce mois-ci, tandis que Taïwan est sur le point de franchir le cap.

L’enquête de BofA auprès des gestionnaires de fonds asiatiques a révélé que 95 % des investisseurs s’attendent à ce que les actions de la région Asie-Pacifique hors Japon augmentent au cours des 12 prochains mois, et environ la moitié d’entre eux prévoient des gains à deux chiffres. La plupart des gestionnaires de fonds sont “ouvertement optimistes à l’égard de la Chine”, ajoute le rapport.

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Les flux reflètent ce changement de point de vue sismique. Les étrangers ont acheté pour 16,5 milliards de dollars d’actions de la Chine continentale au cours du seul mois de janvier, ce qui devrait constituer le plus grand afflux mensuel jamais enregistré. Ils ont également investi 3,3 milliards de dollars en Corée du Sud et 4,5 milliards de dollars à Taiwan.

Même avec cette reprise, les valorisations de l’Asie ne semblent pas tendues. L’indice de référence MSCI de la région se négocie à 12,9 fois les bénéfices prévisionnels, ce qui correspond à sa médiane sur cinq ans.

Bien sûr, le marasme économique dans les pays développés pourrait entamer le nouvel optimisme à l’égard de l’Asie, en particulier pour les marchés dépendants des exportations comme la Corée. Et à mesure que l’économie chinoise reprend son rythme de croisière, les pressions inflationnistes risquent d’être attisées, ce qui pourrait maintenir les banques centrales dans une attitude belliciste plus longtemps.

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Entre-temps, les bénéfices dressent un tableau prometteur. Les estimations de bénéfices à douze mois de l’indice de référence MSCI Asie ont augmenté d’environ 6 % depuis la fin octobre, contre une baisse d’au moins 1 % pour les indices représentant les États-Unis et l’Europe, selon les données de Bloomberg.

“Il n’y a aucune économie en Asie qui présente un risque de récession”, ont écrit les stratèges de Bernstein dirigés par Sarah McCarthy au début du mois. “Sur une base prospective de 12 mois, nous nous attendons à ce que les actions asiatiques terminent 2023 sur une note positive.”

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©2023 Bloomberg L.P.

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