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Les actions solaires en chute libre face à une demande de panneaux en plein essor

(Bloomberg) — À bien des égards, l’industrie de l’énergie solaire n’a jamais été aussi florissante, car la course pour ralentir le rythme du réchauffement climatique fait grimper la demande de panneaux à un niveau record.

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Essayez de dire cela aux investisseurs des plus grands fabricants d’équipements solaires au monde.

Les actions se sont effondrées en raison de la baisse des prix qui comprime les marges et des expansions d’usines qui font craindre une surcapacité, tandis que les investisseurs sont attirés par de nouveaux secteurs tels que l’intelligence artificielle. La capitalisation boursière combinée des quatre plus grands producteurs de panneaux, tous basés en Chine, a chuté de plus de 40 % depuis le mois d’août.

« C’est un secteur qui devrait se porter à merveille, mais au lieu de cela, un nombre croissant d’entreprises sont de plus en plus en difficulté », a déclaré Cosimo Ries, un analyste de la société de conseil Trivium China.

Cette chute fait suite à une hausse fulgurante qui a vu Longi Green Energy Technology Co, le plus grand fabricant d’équipements solaires au monde, multiplier par plus de cinq le prix de son action entre le début de l’année 2020 et la fin de l’année 2021.

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La demande de panneaux a explosé, stimulée par les objectifs climatiques des gouvernements et les préoccupations en matière de sécurité énergétique, tandis que les améliorations de la chaîne d’approvisionnement ont accéléré les installations. Le monde est en bonne voie pour disposer d’une capacité totale de 5 300 gigawatts d’ici 2030, soit à peu près le volume d’énergie solaire nécessaire dans les scénarios où les objectifs de zéro énergie nette sont atteints, a déclaré BloombergNEF le mois dernier.

Mais cela n’a pas suffi à maintenir l’élan des entreprises solaires. Longi Green a perdu 54% depuis la fin juillet 2022, et a chuté de 2% mercredi à Shanghai. Trina Solar Co. a perdu 49 % sur la même période, tandis que JA Solar Technology Co. et Jinko Solar Co. ont perdu au moins 22 %.

Les choses ont commencé à changer au second semestre de l’année dernière. De nouvelles usines ont été mises en service pour éliminer un goulot d’étranglement dans la production de polysilicium, le matériau clé à partir duquel les panneaux sont fabriqués, ce qui a déclenché une baisse des prix tout au long de la chaîne d’approvisionnement. Citigroup Inc. a récemment rétrogradé Longi au rang de « vendeur », craignant que ses marges ne soient réduites du fait que l’offre augmente plus rapidement que la demande.

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Selon Dennis Ip, analyste chez Daiwa Capital Markets, les flux de fonds ont également un impact, les investisseurs cherchant à transférer des fonds de l’espace de l’énergie propre vers des domaines tels que l’intelligence artificielle.

Les fabricants augmentent leur capacité à produire des équipements solaires tout au long de la chaîne de valeur. Il y a actuellement assez d’usines pour produire 657 gigawatts de modules solaires par an, avec 336 gigawatts supplémentaires annoncés ou en cours de construction, selon les données de BNEF. Le nombre total d’installations cette année devrait atteindre 344 gigawatts.

Longi a récemment tiré la sonnette d’alarme sur la surcapacité, affirmant que plus de la moitié des fabricants chinois de panneaux solaires pourraient être évincés au cours des deux ou trois prochaines années si l’expansion agressive actuelle de la capacité de production se poursuit.

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« Il est impossible que l’industrie puisse suivre ce type d’expansion de la capacité », a déclaré M. Ries de Trivium. « Un événement que nous ne pourrions pas prévoir pourrait tout faire basculer et déclencher une nouvelle vague de consolidation.

Les fabricants de panneaux solaires ne sont pas tous en train de dépérir. First Solar Inc, une entreprise américaine qui produit beaucoup moins que ses concurrents chinois mais qui devrait bénéficier de la loi sur la réduction de l’inflation de l’administration Biden, a vu ses actions plus que doubler au cours de l’année écoulée.

Mais le secteur a déjà connu des périodes de ralentissement. Suntech Power Holdings et Yingli Green Energy Holding Co. étaient les plus grands fabricants de panneaux solaires au monde en 2010 et 2012, respectivement, selon BNEF. Suntech a ensuite déposé le bilan, tandis que Yingli a dû entamer une restructuration judiciaire.

–Avec l’aide d’April Ma.

(Mise à jour du prix de l’action au septième paragraphe.)

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©2023 Bloomberg L.P.

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