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Les actions s’envolent alors que les paris sur les taux sont atténués par le rallye sur l’IPC : Synthèse des marchés

(Bloomberg) — Les actions américaines ont connu leur plus forte hausse en deux ans et les bons du Trésor se sont redressés après que des données montrant que les prix ont augmenté plus lentement que prévu ont alimenté les paris que la Réserve fédérale peut réduire ses efforts agressifs de resserrement.

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L’indice S&P 500 a progressé de plus de 4 %, soit le gain intrajournalier le plus important depuis 2020, et s’apprête à enregistrer la meilleure réaction à un rapport sur l’IPC depuis 2008. Les gains du Nasdaq 100, très technologique, ont dépassé les 5 %. Le rallye de secours a aidé les marchés cryptographiques à se stabiliser malgré l’agitation qui entoure la bourse cryptographique FTX.

Les obligations du Trésor se sont envolées dans tous les secteurs, faisant baisser de 28 points de base le taux des obligations à deux ans, plus sensibles à la politique monétaire. Les opérateurs sur les taux ont réduit leurs paris sur les hausses de la Fed, les swaps indiquant maintenant qu’une hausse de 50 points de base en décembre est beaucoup plus probable qu’un mouvement de 75 points de base.

Les investisseurs pourraient considérer le chiffre global de 7,7 % comme la dernière preuve d’un pic de la croissance des prix à la consommation, susceptible d’entraîner la fin des hausses de taux d’intérêt. Le rapport a également montré que l’indice des prix à la consommation a été plus faible que prévu en glissement mensuel ainsi que dans sa lecture de base.

“La première surprise à la baisse de l’inflation depuis plusieurs mois sera inévitablement accueillie par une ovation du marché des actions”, a écrit Seema Shah, chef de la stratégie mondiale chez Principal Asset Management. Une hausse de 0,5 %, plutôt que de 0,75 %, en décembre est clairement envisagée, mais tant que nous n’aurons pas eu une série de rapports sur l’IPC de ce type, une pause est encore loin.”

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L’inflation américaine ralentit plus que prévu, ce qui donne à la Fed une marge de manœuvre pour réduire son taux d’intérêt.

Le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, a déclaré qu’il s’attendait à ce que la banque centrale ralentisse le rythme des hausses de taux d’intérêt dans les mois à venir, la politique monétaire américaine se rapprochant de niveaux restrictifs. Mais, a-t-il noté jeudi dans le texte de ses remarques à la section de Philadelphie de la Risk Management Association, une “hausse de 50 points de base serait encore significative”.

Les responsables de la Fed voient des raisons de ralentir bientôt le rythme des hausses de taux.

Plus de réactions au rapport sur l’IPC

Rick Rieder, directeur des investissements des titres à revenu fixe mondiaux chez BlackRock Financial Management Inc.. :

“Le rapport d’aujourd’hui sur l’IPC a montré une certaine amélioration modérée, car certains des facteurs d’inflation excessivement élevés, tels que les voitures d’occasion, ont commencé à diminuer à un rythme plus rapide”, a déclaré Rick Rieder, directeur des investissements des produits à revenu fixe mondiaux chez BlackRock Financial Management Inc.

Michael Landsberg, directeur des investissements, Landsberg Bennett Private Wealth Management :

“Nous nous préparons à un environnement où les taux d’intérêt resteront plus élevés pendant plus longtemps. Les investisseurs devraient s’inquiéter davantage de l’effet de la hausse des taux dans une économie en décélération sur la valeur de leur portefeuille plutôt que du niveau actuel de l’inflation.”

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Max Gokhman, directeur des investissements d’AlphaTrAI :

“Nous nous attendions à une décélération des prix des biens de base, mais voir les services s’effondrer aussi était un bonus plus important que tout banquier aura cette année. Cela dit, cela ne fera pas bouger la Fed pour qu’elle repense à une hausse de 50 pb en décembre, donc les traders freinent leur enthousiasme initial.”

Ipek Ozkardeskaya, analyste senior chez Swissquote Bank :

“Alléluia ! L’inflation aux Etats-Unis a finalement été très bien accueillie. Tant le chiffre global que le chiffre de base sont inférieurs aux prévisions. Cela a permis d’adoucir les attentes de la Fed, de faire baisser le dollar et les taux d’intérêt. La faiblesse de l’inflation a été une bouffée d’air frais pour l’ensemble du marché.”

Guillermo Hernandez Sampere, responsable du trading chez le gestionnaire d’actifs MPPM GmbH :

“Partie pivot à démarrer dès maintenant, le short squeeze va enflammer le rallye. Si les liquidités restantes se mettent au travail, nous avons vu les plus bas pour un moment.”

James Athey, directeur des investissements chez Aberdeen Asset Management :

“Les actions vont adorer cela et sont susceptibles de prendre le relais et de continuer à courir. Bien sûr, cela pourrait mettre la Fed mal à l’aise à ce stade précoce du processus de désinflation et il faudra donc faire attention au discours de la Fed si les actions deviennent trop mousseuses.”

Événements clés de la semaine :

  • Les responsables de la Fed Lorie Logan, Esther George, Loretta Mester prennent la parole lors d’événements, jeudi.

  • L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan, vendredi

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Quelques-uns des principaux mouvements sur les marchés :

Actions

  • Le S&P 500 a progressé de 4,3 % à 11 h 04, heure de New York.

  • Le Nasdaq 100 a augmenté de 5,6%.

  • Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 2,8 %.

  • L’indice Stoxx Europe 600 a augmenté de 2,6 %.

  • L’indice MSCI World a augmenté de 3,6 %.

Devises

  • L’indice Bloomberg Dollar Spot a baissé de 1,8%.

  • L’euro a augmenté de 1,6% à 1,0174$.

  • La livre sterling a augmenté de 2,8% à 1,1677$.

  • Le yen japonais a augmenté de 3,3% à 141,63 par dollar.

Cryptocurrencies

  • Le bitcoin a augmenté de 11 % à 17 481,5 $.

  • L’éther a augmenté de 19% à 1 312,71 $.

Obligations

  • Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a diminué de 26 points de base pour atteindre 3,84 %.

  • Le rendement des obligations allemandes à 10 ans a baissé de 19 points de base, à 1,99 %.

  • Le rendement à 10 ans de la Grande-Bretagne a diminué de 20 points de base pour atteindre 3,25 %.

Matières premières

  • Le pétrole brut West Texas Intermediate a augmenté de 0,9% à 86,57 $ le baril.

  • Les contrats à terme sur l’or ont augmenté de 2,4 % à 1 754,20 $ l’once.

Ce reportage a été réalisé avec l’aide de Bloomberg Automation.

— Avec l’aide de Richard Henderson, Srinivasan Sivabalan, Isabelle Lee, Vildana Hajric, Peyton Forte, Sagarika Jaisinghani, Macarena Muñoz, Farah Elbahrawy, Emily Graffeo et Lu Wang.

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©2022 Bloomberg L.P.

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