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Les actions de Live Nation atteignent leur sommet puis chutent suite aux bénéfices et au rapport du DOJ.

C’est l’été de la musique live, avec apparemment toutes les méga stars, de Taylor Swift à Beyoncé en passant par Bruce Springsteen, en tournée en 2023. Et peu de sociétés en profitent autant que Live Nation Entertainment Inc.

Mais cela ne signifie pas que 2024 sera la même extravagance.

L’action du géant de la vente de billets et de la promotion de concerts a chuté jusqu’à 16% vendredi, après avoir brièvement atteint un plus haut de 52 semaines suite à un rapport de Politico selon lequel le Département de la Justice pourrait déposer une plainte pour pratiques anticoncurrentielles contre Live Nation et sa filiale Ticketmaster d’ici la fin de l’année. Les frais toujours croissants de l’entreprise ont également attiré l’attention de la Maison Blanche et du Congrès.

“Bien que Live Nation ait apporté des modifications de tarification pour accroître la transparence et améliorer l’expérience du consommateur, nous pensons que le Département de la Justice pourrait adopter une position ferme et intenter éventuellement une action en justice pour annuler sa fusion de 2010 avec Ticketmaster, étant donné que le décret initial a déjà été prolongé en 2019”, a écrit l’analyste de Bloomberg Intelligence Jennifer Rie dans une note vendredi soir.

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Les actions de l’entreprise, qui ont augmenté de 28% cette année par rapport à une hausse de 19% du S&P 500, ont initialement augmenté après que Live Nation ait annoncé des résultats du deuxième trimestre incroyables après la cloche jeudi. L’action, qui a clôturé la séance en baisse de 7,8%, est désormais évaluée à 76 fois les bénéfices réalisés, ce qui la rend plus chère que Tesla, dont le ratio est de 75.

Les bénéfices meilleurs que prévu ont entraîné une série d’augmentations des objectifs de cours et des évaluations par les analystes de Wall Street vendredi. Oppenheimer & Co. a initié la couverture en surperformant et en fixant un objectif de prix de 115 dollars, tandis que JPMorgan Chase & Co. a maintenu son classement surpondéré et a relevé son objectif de prix à 115 dollars contre 110 dollars.

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Sur les 22 analystes qui couvrent l’action, 21 la notent soit en surperformance, soit à conserver, avec un prix cible moyen sur 12 mois de plus de 108 dollars.

Pour sa part, l’entreprise est optimiste quant à son avenir.

“Nous pensons que cela n’est pas qu’un simple rattrapage après la COVID”, a déclaré le PDG Michael Rapino lors de l’appel aux résultats de l’entreprise jeudi. “Nous pensons que c’est le moment où le live à l’échelle mondiale va connaître une incroyable croissance pour les années à venir.”

Des problèmes à l’horizon

Outre la menace d’un procès du Département de la Justice, il est possible que l’industrie des concerts vive un moment magique cet été, où la demande refoulée rencontre une offre abondante d’artistes de renom. En regardant vers l’avenir, le problème évident concerne les prix des billets en Amérique du Nord, qui atteignent en moyenne 120 dollars cette année, selon les données de Pollstar. Combien de personnes continueront à débourser une somme importante pour assister à un spectacle la prochaine fois?

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“Je pense que le boom de la réouverture est terminé”, a déclaré l’analyste de Huber Research Partners, Doug Arthur, le seul analyste de Live Nation à avoir une recommandation sous-pondérer sur l’action. “Historiquement, l’industrie des concerts reste robuste un an après une récession, puis ressent les répercussions avec un retard.”

Arthur a également souligné la décision de Live Nation de ne pas rembourser sa dette ce trimestre. Il s’attendait à ce que l’entreprise utilise sa trésorerie de 2022 pour réduire son exposition importante au crédit. Mais cela n’a jamais eu lieu.

“Ils ont un montant important d’intérêts à payer”, a-t-il dit. “Et je ne l’ignore pas.”

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