La Banque d’Angleterre a procédé à la plus forte hausse des taux d’intérêt depuis plus de trente ans, alors qu’elle met en garde contre la plus longue récession jamais enregistrée.
Le ralentissement économique, qui aurait commencé cet été, durera jusqu’à la mi-2024, selon la banque centrale. Ce sera la plus longue récession depuis la Première Guerre mondiale, mais elle ne sera pas aussi profonde que celle qui a suivi la crise financière de 2008.
Les taux d’intérêt ont augmenté de 0,75 point de pourcentage pour atteindre 3 %, soit la plus forte hausse depuis 1989, la banque centrale luttant contre une inflation à deux chiffres.
Les responsables ont déclaré que la récession imminente sera plus longue que prévu en raison de l’impact de la récente vente d’actifs britanniques sur le coût des emprunts publics. Les prévisions des investisseurs concernant les rendements des obligations d’État, qui sont considérées comme une mesure du coût des emprunts publics, ont augmenté pour les prochaines années.
La récession devrait réduire de 2,9 % la taille de l’économie, soit moins de la moitié de la baisse de 6,3 % de la production qui a suivi la crise financière.
L’inflation, qui a atteint 10,1 % en septembre, devrait culminer à 11 % cet hiver avant de diminuer l’année prochaine. De nouvelles hausses des taux d’intérêt sont en vue, mais il est peu probable qu’elles atteignent les 5,2 % prévus par les investisseurs, ont déclaré les responsables de la fixation des taux dans le compte rendu de leur réunion de ce matin. L’objectif d’inflation de la Banque est de 2 %.
Giles Coghlan, analyste en chef du marché, HYCM, a déclaré : « La décision prise aujourd’hui par la Banque d’Angleterre ne sera pas une surprise pour les marchés, qui avaient déjà prévu une hausse de 75 points de base et un pic de 4,75 % en août de l’année prochaine. Conformément au consensus, cette hausse intervient alors que les marchés ont retrouvé un certain calme après le départ de Liz Truss et son vaste programme d’emprunts budgétaires contre une inflation galopante.
« Pour l’instant, au moins, l’accession de Rishi Sunak au poste de Premier ministre a insufflé un certain sentiment de stabilité sur les marchés des obligations et dans l’économie en général, ce qui a facilité la décision de la Banque d’Angleterre aujourd’hui. Cela s’est traduit par le fait que la Banque d’Angleterre prévoit désormais de relever les taux d’intérêt à un niveau plus bas que celui qui avait été fixé précédemment sur les marchés. Ce sera une bonne nouvelle pour les propriétaires britanniques qui s’apprêtent à renouveler leur prêt hypothécaire. L’impact de la garantie des prix de l’énergie est considéré par la BoE comme réduisant la pression inflationniste à 11 % pour le quatrième trimestre 2022 (en baisse par rapport aux projections d’août), ce qui explique en partie pourquoi la BoE voit la nécessité de relever les taux à un taux terminal plus bas. La BoE prévoit une baisse de l’inflation au début de l’année prochaine et un retour à 2% d’ici deux ans.
« L’autre raison pour laquelle la BoE doit en faire moins est que le côté fiscal des choses verra un resserrement accru des budgets des ménages. Tous les regards vont maintenant se tourner vers le premier budget du nouveau premier ministre le 17 novembre, car il sera le facteur le plus important pour déterminer à la fois la trajectoire des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre et la direction de la livre sterling.
« Il convient également de noter l’influence de la réunion de la Réserve fédérale mercredi sur la livre sterling. La Fed ayant révélé qu’elle envisageait des taux d’intérêt plus élevés que prévu, il est trop tôt pour annoncer un pic définitif pour le dollar. Dans cette optique, les espoirs d’un sauvetage de la livre sterling par les États-Unis doivent être reportés pour un peu plus longtemps, car la poursuite de la hausse du dollar continuera d’exercer une pression sur la livre sterling. La hausse d’aujourd’hui est doucement négative pour la GBP de la part de la BoE, donc la GBP devrait être sous pression aujourd’hui. »
Jatin Ondhia, PDG de Shojin, ajoute ses réflexions : « Il n’y a plus de grand choc dans la ligne de conduite de la Banque d’Angleterre, mais nous devons nous préparer aux conséquences. De toute évidence, alors que les signes suggéraient que le marché immobilier ressentait déjà les effets de la hausse des taux d’intérêt, ce dernier saut, plus significatif, aura certainement un impact.
« Le coût de l’emprunt augmentant fortement, les chances des gens d’accéder à la propriété ou de la gravir diminueront, tandis que les investissements immobiliers traditionnels, tels que l’achat-vente, deviendront probablement moins intéressants. Nous pourrions voir les gens rechercher d’autres formes d’investissement immobilier, y compris l’investissement fractionné dans des projets.
« Je m’attends à ce que les investisseurs considèrent les actifs et les marchés qu’ils soutiennent en ce moment, la diversification étant une voie logique pour beaucoup en période d’inflation élevée et de hausse des taux d’intérêt. Les investissements alternatifs pourraient devenir plus populaires, les investisseurs cherchant potentiellement à équilibrer les options à plus haut risque qui pourraient mieux suivre le rythme de l’inflation, tout en continuant à graviter vers les actifs refuges. »
Commentant cette annonce, Tasha Chouhan, directrice des services bancaires et des prêts au Royaume-Uni et en Irlande chez Tink, a déclaré : « La montée en flèche des taux d’intérêt, qui ont atteint des sommets jamais vus depuis la crise financière de 2008, signifie que la course aux meilleures offres de crédit va devenir de plus en plus compétitive. Si l’on ajoute à cela la flambée des taux hypothécaires qui limite le pouvoir d’achat, et les dernières données de la BoE concernant la baisse des approbations de prêts hypothécaires, la nécessité d’évaluations de la solvabilité plus solides et plus complètes pour soutenir les consommateurs n’a jamais été aussi évidente.
« Pourtant, nos recherches montrent que 50 % des prêteurs utilisent encore des modèles d’évaluation du crédit dépassés et limités – excluant potentiellement du crédit des millions de personnes qui peuvent se le permettre.
« De tels modèles n’ont pas leur place dans le climat économique actuel, et plus vite on le reconnaîtra, mieux ce sera pour les prêteurs et les consommateurs. Nous devons nous éloigner des modèles de prêt dépassés pour débloquer des contrôles d’accessibilité plus justes et plus inclusifs. De nouveaux modèles tournés vers l’avenir peuvent s’appuyer sur une technologie qui permet aux gens d’utiliser les données de leur compte bancaire pour fournir une vue globale et en temps réel de leurs revenus et de leur capacité financière. Il est essentiel de protéger les consommateurs potentiellement à risque ou vulnérables des problèmes d’endettement ou de défaut de paiement à mesure que le climat économique se dégrade. Dans le même temps, les vérifications d’accessibilité financière basées sur les données sont essentielles pour promouvoir l’inclusion financière, car les gens ont aujourd’hui plus que jamais besoin d’accéder à des options d’emprunt sûres et abordables. »
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