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Le poids de Meta est réduit dans le cadre du rééquilibrage spécial du Nasdaq 100

(Bloomberg) — Lorsqu’un “rééquilibrage spécial” de l’indice Nasdaq 100 a été déclenché pour réduire la domination des plus grandes valeurs technologiques, Meta Platforms Inc. a été la seule mégapole à tomber en dessous d’un seuil crucial pour la réduction des effectifs. Il semble maintenant que le géant des médias sociaux sera tout de même réduit.

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La représentation de Meta dans l’indice flirte avec les 4,5 %, le niveau clé que six autres entreprises ont franchi lorsque l’ajustement hors cycle de la jauge a été déclenché le 3 juillet. Cela signifie que si les pondérations de ces grandes actions étaient réduites et redistribuées aux autres membres de l’indice, l’entreprise fondée par Mark Zuckerberg serait catapultée vers le type de taille que le rééquilibrage était censé combattre en premier lieu.

Au lieu de cela, Meta verra également son poids révisé.

Le Nasdaq a publié vendredi pour ses clients les données pro forma révélant les ajustements que les membres de l’indice recevront dans le cadre de la refonte. Elles montrent que l’entreprise anciennement connue sous le nom de Facebook recevra une révision à la baisse, tout comme Apple Inc, Microsoft Corp, Alphabet Inc, Nvidia Corp, Amazon.com Inc et Tesla Inc.

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Les détails ont fait l’objet de spéculations frénétiques parmi les investisseurs et les observateurs du marché, car les gestionnaires d’actifs, qui disposent de centaines de milliards d’euros indexés sur l’indice, devront acheter et vendre en masse pour imiter les changements. Bien que la méthodologie de rééquilibrage soit publique, elle est sujette à diverses interprétations et est devenue une source de confusion.

Chez Wells Fargo & Co, l’équipe avait initialement prévu que le poids de Meta serait réduit. Elle s’est ensuite rétractée, avant de s’apercevoir que son point de vue initial était correct.

“Meta a été un peu difficile. Au départ, l’équipe pensait qu’il serait plafonné, puis elle est revenue sur sa position”, a déclaré Chris Harvey, responsable de la stratégie des actions à la banque. “Il est plus intuitif de procéder ainsi, car si la taille n’est pas réduite, cela compromettrait l’objectif global de lutte contre la surconcentration, a-t-il ajouté.

Prédire les nouvelles pondérations réelles des mégacapitalisations reste une entreprise délicate, car leur valeur de marché évoluera au jour le jour jusqu’à ce que le rééquilibrage prenne effet lundi prochain. En utilisant le 3 juillet comme date de référence, et les données pro forma de lundi, pour l’ajustement prévu, les sept plus grands composants verraient leur représentation combinée passer de 55,1 % à 43,7 %, selon un porte-parole du Nasdaq.

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Microsoft et Nvidia devraient connaître les réductions les plus importantes, chacune perdant environ 3 points de pourcentage pour atteindre 9,8 % et 4,3 %, respectivement. Apple reprendra la première place, avec une baisse relativement faible de 1 point de pourcentage à 11,5 %.

Les pondérations réduites des sept grands seront réparties sur le reste de l’indice, Broadcom Inc., Adobe Inc., PepsiCo Inc. et Costco Wholesale Corp. en bénéficiant le plus.

Ce rééquilibrage spécial vise à empêcher les gestionnaires de fonds liés ou référencés par rapport au Nasdaq 100 d’enfreindre une règle de diversification réglementaire. Pour rester en conformité avec cette restriction, un document publié sur le site web du Nasdaq indique que les pondérations peuvent être réduites si l’influence combinée des plus grandes sociétés – celles qui représentent 4,5 % ou plus de l’indice – s’élève à plus de 48 %. Un rééquilibrage peut être effectué pour ramener l’influence du groupe à 40 %.

Ce rééquilibrage est une conséquence de la hausse incessante des grandes entreprises technologiques, qui a été à l’origine de la quasi-totalité des gains enregistrés par le marché cette année. En raison de l’importance du sommet dans la dynamique de rendement, les gestionnaires de fonds ont eu du mal à battre les indices de référence tels que le S&P 500 et le Russell 1000. Moins d’un tiers des fonds à grande capitalisation suivis par Goldman Sachs Group Inc. affichent des performances supérieures depuis le début de l’année.

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“La surperformance des plus grandes actions et leur poids accru dans les indices de référence ont entraîné une sous-pondération persistante des fonds communs de placement dans ces actions, ce qui a créé des vents contraires importants pour les rendements relatifs des fonds”, ont écrit les stratèges de Goldman sous la direction de David Kostin dans une note. “Le rééquilibrage spécial du NDX ne résoudra probablement pas le problème que pose la forte concentration actuelle du marché pour de nombreux investisseurs de référence.

–Avec l’aide de Joanna Ossinger.

(Mise à jour pour refléter les données pro forma de lundi dans le huitième paragraphe).

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©2023 Bloomberg L.P.

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