Jusqu’où les bonnes vibrations peuvent-elles pousser le marché ? C’est une question à laquelle les investisseurs devraient réfléchir, surtout si les événements se déroulent comme le pense la légende de l’investissement Leon Cooperman.
Le gestionnaire de fonds spéculatif milliardaire ne considère pas que la reprise actuelle des actions soit durable et met en garde contre le fait qu’elle repose davantage sur un sentiment positif que sur quelque chose de solide. De plus, il est pessimiste quant à l’avenir de la bourse. S&P 500à non seulement atteindre, mais aussi à dépasser son niveau record de 4800 atteint en janvier 2022 pendant plusieurs années.
Pour entrer dans les détails, M. Cooperman observe que la hausse des actions cette année n’est pas attribuée à une amélioration des fondamentaux, mais plutôt à une amélioration du sentiment. Les investisseurs se sentent optimistes à l’égard des actions en ce moment, ce qui les incite à acheter, même si les bénéfices des entreprises ne suivent pas. M. Cooperman prévient que ce type d’optimisme ne peut durer et que, lorsqu’il finira par s’estomper, il coïncidera avec la hausse des taux d’intérêt de la Fed. Cette combinaison pourrait entraîner une récession en 2024.
“Il se passe beaucoup de choses folles sur le marché. Je n’ai jamais vu de mouvements sur des nouvelles aussi insignifiantes que ceux que nous observons sur le marché aujourd’hui”, a déclaré M. Cooperman, qui ajoute, à propos d’une éventuelle récession : “Si nous en avons une, elle pourrait survenir l’année prochaine, lorsque les gens seront à court d’argent et que la Fed continuera d’augmenter les taux.”
Cela ne veut pas dire qu’il n’y a pas de bons investissements à faire en ce moment, et M. Cooperman reste très investi dans des actions qu’il qualifie de “bonnes valeurs”. Nous avons passé quelques-uns de ses principaux titres à la loupe. base de données TipRanks pour voir ce que les experts de la Bourse pensent de ces choix. Regardons de plus près.
WillScot Mobile Mini Holdings (CSM)
Commençons par WillScot Mobile Mini Holdings, une entreprise d’espaces de bureaux originale. WillScot se concentre sur les espaces de construction temporaires, y compris les bureaux préfabriqués, les salles de classe et les unités de stockage. Il s’agit d’un créneau intéressant et Leon Cooperman y voit clairement un potentiel, comme en témoigne sa participation importante dans WSC, qui s’élève à 1 698 951 actions. Au cours actuel, sa participation dans WillScot vaut 70 millions de dollars.
Les principaux produits de WillScot sont les bureaux portables, les bureaux préfabriqués et les remorques de bureau. Ces structures sont rapides à assembler, faciles à installer dans les endroits souhaités et offrent des capacités modulaires, permettant la création de complexes de bureaux préfabriqués de plus de 1 000 pieds carrés. S’appuyant sur cette base, WillScot a également développé et introduit une gamme de salles de classe préfabriquées adaptées aux établissements d’enseignement primaire et secondaire ainsi qu’aux établissements d’enseignement supérieur. La gamme de produits de l’entreprise s’étend aux bâtiments temporaires spécialisés, y compris les structures de sécurité résistantes aux explosions, ainsi qu’aux toilettes et installations sanitaires portables. En outre, l’entreprise propose une série d’unités de stockage en acier conçues pour résister à toutes les conditions météorologiques.
WillScot a depuis longtemps l’habitude de se développer par le biais d’acquisitions et, au début du mois, la société a annoncé qu’elle avait acquis Cold Box, basée en Californie, et A&M Cold Storage, basée dans l’Ohio. Ces acquisitions permettront à WillScot d’améliorer sa capacité à proposer des options d’entreposage frigorifique et lui apporteront environ 3 500 nouveaux actifs, y compris des conteneurs climatisés et des congélateurs de type “walk-in”. En septembre de l’année dernière, WillScot a acquis Allied Office Trailers and Storage Containers, ce qui a permis à WillScot d’ajouter plus de 8 000 bureaux mobiles et unités de stockage portables à sa flotte d’actifs louables.
Au début du mois, WillScot a publié ses résultats financiers pour le deuxième trimestre de l’année 23, et l’action a rapidement chuté de 12 % par rapport au sommet qu’elle avait atteint la veille. Les résultats de la société n’étaient pas mauvais – ils n’ont tout simplement pas répondu aux attentes élevées en matière de revenus qui avaient été suscitées par plusieurs années de succès de l’ère COVID et de l’après COVID.
WillScot a enregistré un chiffre d’affaires de 582 millions de dollars, ce qui représente une croissance marginale d’une année sur l’autre. Cependant, il a été inférieur aux prévisions de près de 698 000 dollars. En ce qui concerne les bénéfices, le BPA non-GAAP de la société s’est élevé à 44 cents par action, dépassant les estimations de 3 cents par action. Il convient également de noter que le bénéfice par action du deuxième trimestre a augmenté de 11 cents en glissement annuel et que le bénéfice par action du premier semestre 23, à 1,46 $, a été supérieur de 90 cents par action au chiffre du premier semestre 22.
Citant les récents succès de WillScot, Stanley Elliot, analyste 5 étoiles chez Stifel, décrit la faiblesse de l’action après la publication des résultats comme une opportunité d’achat. Il écrit : “Etant donné les excellents antécédents de WSC, nous pensons que les revenus en ligne et la réitération des prévisions ont probablement effrayé les investisseurs dans un contexte d’attentes élevées. Nous pensons que la baisse des métriques de l’unité sur le loyer indique un certain ralentissement séquentiel (principalement au niveau du commerce de détail), mais qu’elle est largement due à une utilisation insoutenable étant donné la force de 2022 en plus d’une flotte beaucoup plus importante provenant des récentes fusions-acquisitions.”
En résumé, Elliot déclare : “Dans l’ensemble, nous restons satisfaits de l’exécution des PVA, des intégrations et des gains d’efficacité qui ont permis à WSC de plus que doubler la flotte et le taux tout en maintenant un ROIC de 17% sur une base TTM. Nous pensons que la faiblesse des actions en réponse à l’impression présente une opportunité attrayante pour les investisseurs à long terme.”
Elliot quantifie sa position haussière sur WillScot avec une note d’achat et un prix cible de 57 $, ce qui implique que les actions augmenteront de 38% au cours des 12 prochains mois. (Pour voir les résultats d’Elliot, cliquez ici)
Dans l’ensemble, les haussiers sont définitivement en train de courir pour WSC, comme le montre la note de consensus Strong Buy de l’action – elle est soutenue par 5 avis d’analystes unanimement positifs. Les actions se négocient à 41,24 $ et l’objectif de cours moyen de 58,80 $ suggère un potentiel de hausse sur un an de ~43%. (Voir Prévisions pour l’action WSC)
Groupe M. Cooper (COOP)
Le deuxième choix de Cooperman que nous examinons est le Groupe M. Cooper, une société basée à Dallas, au Texas, qui opère dans le secteur des services de prêts hypothécaires. Leon Cooperman ne semble pas s’inquiéter du ralentissement du secteur immobilier ou de la baisse de l’activité d’achat de logements due à la hausse des taux hypothécaires. Son investissement dans le Groupe M. Cooper s’élève à 240,8 millions de dollars, soit l’équivalent de 4 249 000 actions.
Le Groupe M. Cooper adopte une approche de l’activité hypothécaire axée sur le client, dans le cadre de ses activités de gestion, d’octroi de prêts et de transaction. Le travail de l’entreprise se concentre principalement sur les résidences unifamiliales sur le marché du logement américain, et elle est l’un des plus grands gestionnaires de prêts immobiliers des États-Unis. La marque Xome de l’entreprise se situe du côté de la technologie et fournit des solutions techniques enrichies de données aux acheteurs, aux vendeurs, aux agents immobiliers et aux fournisseurs de prêts hypothécaires.
D’après les chiffres, le Groupe M. Cooper est énorme à tous points de vue. La société compte plus de 4,3 millions de clients, a accordé 3,8 milliards de dollars de prêts immobiliers et sa filiale Xome a facilité la vente de plus de 114 000 logements pour un montant total de 18,8 milliards de dollars. Le groupe M. Cooper est le plus grand gestionnaire de prêts hypothécaires non bancaires aux États-Unis, le troisième plus grand gestionnaire de tous types ; il est classé parmi les 30 premiers créateurs de prêts hypothécaires sur le marché de l’immobilier aux États-Unis.
Cette base a permis d’obtenir des chiffres solides au deuxième trimestre de l’année 23. Le revenu total de la société, à 486 millions de dollars, a dépassé les attentes de 73,22 millions de dollars. En fin de compte, le BPA non GAAP de la société, de 1,66 $ par action, a été supérieur de 45 cents à ce qui avait été anticipé.
Pour l’analyste Kevin Barker, qui couvre l’action pour Piper Sandler, ces faits s’ajoutent à un investissement solide. L’analyste 5 étoiles écrit : “Il s’agit d’un autre trimestre solide pour COOP, car les bénéfices ont été supérieurs aux attentes, la société a augmenté ses prévisions pour les revenus de gestion, et il y a une série de gains ponctuels au deuxième semestre de l’année 23 qui feront grimper la valeur de la dette. Le segment Servicing a généré des commissions plus élevées, un amortissement plus faible que prévu et un revenu net d’intérêt plus élevé. Dans le même temps, le segment Origination a vu ses marges augmenter grâce à l’atténuation de la concurrence sur le marché des correspondants. La direction a semblé optimiste quant aux perspectives pour le reste de l’année et jusqu’en 2024, avec des rendements des capitaux propres en hausse à deux chiffres. Dans l’ensemble, il s’agit d’un bon trimestre et notre thèse sur COOP reste intacte.
Pour l’avenir, Barker attribue à l’action COOP une note de surpondération (c’est-à-dire d’achat) avec un objectif de prix de 72 $, ce qui suggère un gain de 27 % sur un an. (Pour voir le parcours de Barker, cliquez ici)
Dans l’ensemble, COOP bénéficie d’une note d’achat modérée de la part du consensus des analystes, sur la base de 5 revues d’analystes récentes avec une répartition de 3 à 2 favorisant les achats par rapport aux conservations. L’objectif de cours moyen de ces analystes est de 67 $, ce qui signifie que l’action gagnera 18 % au cours des 12 prochains mois par rapport au cours actuel de 56,67 $. (Voir Prévisions pour l’action COOP)
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Avertissement : Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles des analystes présentés. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d’information uniquement. Il est très important de procéder à votre propre analyse avant d’effectuer un quelconque investissement.
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