Les élections sont derrière nous, les dernières données sur l’inflation ont montré un ralentissement du taux d’augmentation, et les marchés ont terminé la semaine dernière avec leurs meilleures séances de négociation depuis des mois. Les signes sont alignés pour que les investisseurs se sentent bien. Ou devraient-ils le faire ?
L’investisseur milliardaire Carl Icahn pense le contraire, et dans une récente interview, il a exposé les arguments des baissiers.
« Je suis toujours assez pessimiste sur ce qui va se passer. Un rallye comme celui-ci est bien sûr très spectaculaire, c’est le moins que l’on puisse dire, mais il y en a tout le temps dans un marché baissier, et je pense toujours que nous sommes dans un marché baissier… l’inflation ne va pas disparaître à court terme, et vous allez avoir plus de récession, plus de baisse des bénéfices… La Fed doit continuer à augmenter les taux d’intérêt », a déclaré Icahn.
Bien que Icahn soit pessimiste sur les marchés, cela ne l’a pas empêché d’acheter deux actions spécifiques. Ce sont des choix d’actions intéressants, bien que les analystes de Wall Street soient clairement mitigés sur ce point. Ouverture de la Plateforme TipRanksnous avons rassemblé les détails de ces deux » choix Icahn » ; les voici, accompagnés de quelques commentaires récents d’analystes.
Crown Holdings (CCK)
La première action de notre liste de choix de Carl Icahn est Crown Holdings, une société dont vous n’avez probablement jamais entendu parler – bien qu’il soit fort probable que vous ayez utilisé certains de ses produits. Crown travaille dans le secteur de l’emballage, où elle est spécialisée dans les emballages métalliques. Les produits de Crown comprennent des canettes en métal pour les boissons et les aliments – pensez aux pop-tops à anneau sur les canettes de soda – ainsi que des canettes pour les aérosols. L’entreprise produit également des fermetures métalliques pour les emballages spécialisés. Si vous avez déjà ouvert une boîte de cornichons, fait sauter un soda ou retiré le bouchon métallique d’une bouteille en verre, vous avez probablement utilisé un produit Crown.
L’omniprésence de l’emballage – que ce soit pour le stockage des aliments ou le transport des produits – dans le monde moderne offre à Crown un créneau rentable à exploiter, ce qui ressort clairement des chiffres d’affaires de ces dernières années. L’entreprise a réalisé 9,4 milliards de dollars en 2020, et a vu ce chiffre passer à 11,4 milliards de dollars l’année dernière. Pour les neuf premiers mois de cette année, Crown a déjà réalisé 9,94 milliards de dollars de chiffre d’affaires, soit une hausse de 12 % par rapport à l’année précédente.
Le rapport trimestriel le plus récent, celui du 3T22, fait état d’un chiffre d’affaires de 3,25 milliards de dollars, en hausse de 11 % par rapport à l’année précédente, et d’un bénéfice réalisé de 1,06 dollar par action, contre 79 cents un an plus tôt. Le BPA ajusté, cependant, s’est établi à 1,46 $, bien en deçà des prévisions de 1,76 $ et en baisse d’environ 13 % par rapport aux 2,03 $ enregistrés au trimestre précédent.
Pour les investisseurs soucieux de rendement, Crown s’engage activement à maintenir le prix des actions, et a racheté pour 722 millions de dollars d’actions CCK depuis le début de l’année. En outre, la société verse un modeste dividende de 22 cents par action ordinaire, le prochain paiement étant prévu pour le 25 novembre. Le dividende annuel s’élève à 88 cents par action ordinaire, ce qui donne un rendement de 1,11 %.
Quant à Carl Icahn, il a ouvert une nouvelle position dans CCK au cours du dernier trimestre, en achetant 1,04 million d’actions. Sa participation vaut actuellement plus de 82 millions de dollars.
Les actions de Crown sont en baisse depuis le mois de mars de cette année, et depuis le début de l’année, le titre a baissé de 28%. Aux yeux de l’analyste de Morgan Stanley Angel CastilloToutefois, ce n’est pas une raison pour éviter le titre. Castillo estime que cette liquidation est exagérée et déclare : » Il est indéniable que les résultats et les perspectives de Crown ont été sensiblement moins bons que prévu…. Cependant, nous pensons que la liquidation peut être une réaction excessive et nous restons acheteurs de Crown (CCK) sur cette faiblesse… »
Selon M. Castillo, parmi les raisons de détenir des actions Crown, il y a : « 1) les perspectives fondamentales d’EBITDA fournies par la société représentent une révision implicite beaucoup plus modeste de ~4% (au point médian) du consensus pour 2023 ; 2) Crown a réitéré sa confiance dans sa croissance en volume de +10% en Amérique du Nord pour 2023 ; 3) les mouvements de déstockage sont généralement un phénomène de 2 à 3 trimestres, nous nous attendons donc à ce que les problèmes de volume à court terme s’atténuent au début de l’année 2023 et à ce que les vents secondaires séculaires recommencent à générer une croissance saine par la suite ; 4) CCK continue d’avoir le bilan le plus solide parmi ses pairs, et avec une croissance régulière et des dépenses d’investissement plus faibles, cela devrait permettre des retours sur investissement importants pour les actionnaires… »
À cette fin, Castillo évalue les actions Crown comme étant surpondérées (c’est-à-dire achetées) et son objectif de cours de 110 dollars implique un potentiel de hausse de 36 % sur un an. (Pour voir l’historique de Castillo, cliquez ici)
Carl Icahn et Morgan Stanley ne sont pas les seuls à être favorables à cette action. Le titre a fait l’objet de 17 évaluations récentes d’analystes de Wall Street, dont 12 sont favorables et 5 défavorables, pour une note consensuelle d’achat modéré. CCK se négocie à 80,70 $ et son objectif de cours moyen, à 96,47 $, suggère un gain de ~20% pour les 12 prochains mois. (Voir les prévisions de l’action Crown sur TipRanks)
Southwest Gas Corporation (SWX)
Le prochain choix d’Icahn que nous examinons est Southwest Gas, une société de services publics de gaz naturel, basée à Las Vegas, Nevada et desservant plus de 2 millions de clients en Arizona, Nevada et Californie du Sud. Les activités de la société comprennent Southwest Gas, le service public réglementé, et Mountain West Pipelines, un opérateur réglementé de quelque 2 000 miles de pipelines de transport de gaz naturel interétatiques, s’étendant à travers l’Utah, le Wyoming et le Colorado. Le troisième secteur d’activité, Centuri Group, est une société de services d’infrastructure stratégique non réglementée opérant aux États-Unis et au Canada.
Dans l’ensemble, Southwest Gas a réalisé un revenu total de 3,68 milliards de dollars l’année dernière. Southwest est en passe de dépasser ce total de revenus en 2022, et son chiffre d’affaires sur 9 mois s’élève déjà à 3,55 milliards de dollars.
Malgré la croissance du chiffre d’affaires, la compagnie a enregistré une perte nette consolidée de 18 cents par action diluée au cours du troisième trimestre, soit un peu moins que la perte de 19 cents enregistrée au troisième trimestre 21 et bien moins que les bénéfices enregistrés au premier et au deuxième trimestre de cette année. Il convient toutefois de noter que les compagnies de gaz de l’hémisphère nord affichent fréquemment leurs meilleurs résultats au cours du premier semestre de l’année, en raison de l’utilisation saisonnière.
La société a déclaré un dividende pour le quatrième trimestre, en septembre, de 0,62 $ par action ordinaire. Ce paiement donne un dividende annualisé de 2,48 $ par action ordinaire, ce qui donne un rendement de 3,73 %.
Cette société a procédé à un examen des alternatives stratégiques pour la disposition future de ses secteurs d’activité. Les questions à l’étude comprennent des alternatives pour les opérations de pipeline de Mountain West, et une vente ou une scission possible du Centuri Group. Jusqu’à présent, l’examen progresse, mais aucune mesure n’a encore été prise.
Southwest Gas a clairement attiré l’attention de Carl Icahn ; il a augmenté sa participation existante dans SWX de 30% au cours du dernier trimestre, en achetant 1.508.509 actions. Sa participation dans Southwest Gas s’élève maintenant à 6 611 630 actions, évaluées à plus de 419 millions de dollars.
Les perspectives de Southwest Gas ne semblent toutefois pas très favorables aux analystes de Wall Street, qui préfèrent rester sur la touche.
Dans la couverture de l’action pour JPMorgan, l’analyste Richard Sunderland écrit : « Nous avons peu d’informations supplémentaires au-delà des points de données sur les bénéfices et des commentaires connexes qui pèsent maintenant fermement sur les perspectives pour 2023. Nous nous attendons à ce que le débat sur la construction ne fasse que s’intensifier en réaction à ces développements, avec des arguments partagés entre le risque de vendre à un bas niveau et un chemin plus long pour réaliser une valeur à la hausse dans le cadre d’un spin de construction. »
Conformément à ce point de vue, Sunderland attribue une note neutre (c’est-à-dire « Hold ») aux actions, mais son objectif de cours de 77 $ implique un potentiel de hausse de ~18 % pour l’année à venir. (Pour voir l’historique de Sunderland, cliquez ici)
La majorité de la rue se range à l’avis prudent de l’analyste de JPMorgan sur Southwest Gas, puisque l’analyse de TipRanks attribue au titre la note Hold (Neutre). Ceci est basé sur 6 évaluations d’analystes, dont 5 notes Hold et 1 Buy. L’action se négocie à 65,05 $, et son objectif de cours moyen de 57,55 $ suggère une baisse de ~12 % au cours de l’année prochaine. (Voir la prévision de l’action SWX sur TipRanks)
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Avis de non-responsabilité: Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles des analystes présentés. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d’information uniquement. Il est très important de faire votre propre analyse avant d’effectuer tout investissement.
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