Le marché baissier des actions a officiellement pris fin et un nouveau marché haussier a démarré. Voici pourquoi les investisseurs peuvent s’attendre à de nouveaux gains.

• Un nouveau marché haussier s’est installé à Wall Street après que le S&P 500 a progressé de 20 % par rapport à son plus bas niveau d’octobre.

• Cette reprise a mis fin à ce qui s’est avéré être le plus long marché baissier depuis 1948, année où les actions avaient chuté de 25 %.

• La résilience de l’économie et la solidité des bénéfices des entreprises pourraient permettre au marché boursier de continuer à progresser.

Le marché baissier le plus long depuis 1948 est officiellement terminé après que le S&P 500 a clôturé au-dessus de 4 292 jeudi, ce qui représente une hausse de 20 % par rapport à son plus bas niveau de clôture du 12 octobre (3 577).

Le seuil a été atteint grâce à des bénéfices des entreprises plus importants qu’on ne le craignait, une économie et un marché de l’emploi résilients, et l’anticipation que la Réserve fédérale est sur le point d’interrompre son cycle agressif de hausse des taux d’intérêt.

Ce sont ces trois mêmes facteurs qui pourraient entraîner une hausse du marché boursier à l’avenir, en particulier lorsque les analystes de Wall Street commenceront à se rendre compte que la situation n’est peut-être pas aussi mauvaise que certains le prévoyaient au début de l’année 2023. Les prévisions de récession ont été repoussées à 2024 et les estimations des résultats des entreprises ont été revues à la hausse.

Le ralentissement de l’inflation favorise également les perspectives, car une baisse continue donnerait à la Fed une certaine marge de manœuvre pour cesser d’augmenter les taux d’intérêt et éventuellement faire une pause lors de sa réunion de politique générale de la semaine prochaine.

Selon Ryan Detrick, stratégiste en chef de Carson Group, il ne serait pas anormal que les actions poursuivent leur hausse après avoir consolidé un nouveau marché haussier.

Depuis 1950, Detrick a constaté qu’il y a eu 13 fois où les actions se sont redressées de 20 % par rapport à leur plus bas niveau sur 52 semaines, et 12 de ces fois se sont traduites par une hausse des cours des actions 12 mois plus tard, ce qui donne un taux de réussite de 92 % et un gain moyen de 17,7 % pour le S&P 500. En outre, dans 10 de ces 13 cas, les plus bas niveaux des actions se trouvaient dans le rétroviseur.

« Les seules fois où cela n’a pas fonctionné ? Deux fois lors de l’implosion de la bulle technologique et une fois lors de la grande crise financière. En d’autres termes, il s’agit de l’une des pires périodes pour investir dans des actions », a déclaré M. Detrick en début de semaine.

L’histoire continue

Et ça ne fait pas mal que la volatilité a été écrasée à Wall Street, avec l’indice de volatilité Cboe, connu sous le nom de VIX, qui indique essentiellement que le régime de forte volatilité de 2022 a fait place à un régime de faible volatilité plus conforme aux marchés haussiers antérieurs observés entre 2014 et 2018.

Enfin, de nombreux investisseurs ne sont pas positionnés pour une reprise haussière des actions, et pour se préparer à une reprise continue, ils devraient dénouer leurs positions courtes et acheter des actions, ce qui pourrait faire grimper les prix encore plus haut.

Selon Ben Emons de NewEdge Wealth, les positions courtes sur le marché boursier « ont atteint des niveaux encore plus spectaculaires que lors de la grande crise financière », tandis que le montant des liquidités dans les fonds du marché monétaire « a gonflé ».

Selon M. Emons, ces deux facteurs représentent « l’amadou sec » d’une fonte potentielle qui pourrait prolonger le rallye actuel du marché haussier.

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