(Bloomberg) — Le plus grand débat pour les analystes de vente couvrant les actions chinoises de nos jours se concentre autour d’une question de 31 milliards de dollars : quelles sont les perspectives pour XPeng Inc. La division envoie les actions dans une véritable montagne russe.
La société chinoise de véhicules électriques a l’un des écarts les plus importants entre les objectifs de prix parmi les membres de l’indice MSCI China, selon les données compilées par Bloomberg, avec des analystes prévoyant que l’action pourrait grimper à HK$196 — ou chuter à HK$18 — au cours des 12 prochains mois. Cela représente une hausse de 169% ou une baisse de 75% par rapport à la clôture du vendredi de l’action. Entre juin et juillet, les actions ont augmenté de près de 180% avant de chuter de 30% au cours des trois semaines suivantes.
L’action devrait connaître d’autres fluctuations après la décision de l’Union européenne de riposter aux importations chinoises de véhicules électriques par le biais de droits de douane potentiels. Bien que cela ait brièvement affecté les actions du secteur, le constructeur automobile est confronté à des problèmes encore plus importants chez lui.
Les baisses de prix dans l’industrie cette année ont affecté les marges, tandis que les analystes sont devenus méfiants quant aux avantages des récents projets d’investissement de 700 millions de dollars de Volkswagen AG dans XPeng. Cela a entraîné un écart d’environ 31 milliards de dollars de valeur boursière à Hong Kong entre les deux extrêmes des objectifs de prix pour l’entreprise, soulignant l’incertitude au milieu d’une économie en ralentissement.
“Il y a une certaine divergence sur les perspectives de XPeng sur le marché compte tenu des guerres de prix féroces en Chine. Ce désaccord s’est accru après le récent partenariat de XPeng avec VW”, déclare Steven Leung, directeur exécutif de UOB Kay Hian Hong Kong Ltd. “Il est difficile de valoriser correctement le constructeur automobile.”
L’incertitude fait partie des raisons pour lesquelles l’entreprise basée à Guangzhou est désormais la troisième action chinoise la plus volatile, juste après Country Garden Holdings Co., endettée, et sa filiale de services, selon les données de Bloomberg.
Pour les haussiers, les analystes affirment que les efforts de l’entreprise en matière de développement de logiciels de conduite autonome et son récent accord de collaboration avec Volkswagen AG contribuent à renforcer la confiance dans les performances futures. Une mise à niveau le mois dernier par HSBC Holdings Plc devrait stimuler les perspectives.
“Compte tenu de l’avantage concurrentiel de la conduite intelligente et de la contribution des revenus de l’activité logicielle, nous pensons que XPeng devrait bénéficier d’une valorisation plus élevée comparable à celle de Tesla”, ont écrit les analystes de la Soochow Securities Co., dont Xili Huang détient l’objectif de prix le plus élevé.
Cependant, il existe quelques raisons de se montrer prudent. Les ventes à découvert de l’action s’accumulent après une correction début juillet. Les ventes à découvert représentent environ 43% des reçus de dépôt américains en circulation aux États-Unis, selon les données d’IHS Markit.
Les investisseurs peuvent également rester prudents à l’égard de XPeng, car l’entreprise est connue pour vendre des modèles à bas prix au détriment de ses bénéfices. Selon UOB, XPeng devrait continuer à perdre de l’argent jusqu’en 2025 en raison de sa marge brute négative et de la pression supplémentaire sur les prix de ses modèles.
Pour l’instant, les investisseurs estiment que la fortune et le destin de l’entreprise dépendront d’un certain nombre de mesures clés, notamment les marges et les perspectives de production. Ces fondamentaux pourraient être le meilleur moyen de déterminer l’évolution des actions.
“Jusqu’à ce que XPeng surmonte ses goulots d’étranglement de production et améliore ses marges d’exploitation, mon objectif pour l’action sera dans la fourchette inférieure plutôt qu’une fourchette très optimiste”, a déclaré Andy Wong, gestionnaire de fonds chez LW Asset Management Advisors Ltd.
Tech Chart of the Day
La capitalisation boursière de l’indice Nasdaq 100 par rapport à celle de l’indice S&P 500 se situe près d’un record de 2021. Le rallye de l’intelligence artificielle de cette année a été un grand moteur de ces gains, avec une valeur ajoutée d’environ 5 billions de dollars.
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Résultats attendus lundi
– Avec l’aide de Kit Rees, Thyagaraju Adinarayan et David Watkins.
(Mises à jour pour ajouter le Tech Chart of the Day)
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