(Bloomberg) – Les actions de Novo Nordisk A/S ont légèrement augmenté mercredi lors de la première séance de négociation suivant un fractionnement de deux pour un dans le but d’augmenter la liquidité des actions en forte hausse du fabricant danois de médicaments.
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Novo a gagné 0,4% pour atteindre environ 684 couronnes danoises après la séparation, que le fabricant des médicaments de perte de poids Ozempic et Wegovy a déclarée afin de rapprocher les niveaux de prix de ses actions cotées à Copenhague et de ses certificats de dépôt américains “conformément à la pratique du marché”.
Les actions de Novo ont augmenté de près de sept fois depuis le dernier fractionnement de leurs actions en janvier 2014, atteignant un sommet intraday de plus de 1 380 couronnes danoises (198 dollars) le jour précédant l’entrée en vigueur de la séparation.
Les gains ont été stimulés par le leadership de l’entreprise sur le marché mondial des médicaments contre l’obésité, que l’analyste de JPMorgan Chase & Co., Richard Vosser, estime valoir 71 milliards de dollars d’ici une décennie. Novo est devenu la société la plus précieuse d’Europe le mois dernier, sa capitalisation boursière ayant dépassé 400 milliards de dollars, et la majorité des analystes estiment que cette force va se poursuivre.
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“Il s’agit d’une histoire unique en son genre dans la mesure où il ne s’agit pas seulement d’un grand marché, mais ces médicaments ont le potentiel de changer la société de manière significative”, a déclaré Emily Field, une analyste chez Barclays Plc, qui a attribué une note “surpondérer” à l’action.
Les investisseurs sont également optimistes. “Ils se trouvent sur un marché absolument énorme qui croît deux fois plus vite que l’industrie”, a déclaré Nicolas Domont, un gestionnaire de fonds chez Optigestion qui a récemment accru sa participation. “Il n’y a que quelques choses en Europe qui sont attrayantes et parmi elles se trouve Novo Nordisk.”
Selon Domont, l’action est “chère mais pas excessive”, se négociant à environ 35 fois les bénéfices futurs.
Bien que ce multiple soit presque deux fois supérieur à celui du sous-indice Stoxx 600 de la santé, il est inférieur à celui du principal concurrent de Novo dans les médicaments contre l’obésité, Eli Lilly & Co. Les actions de Lilly se négocient à environ 50 fois les bénéfices futurs, stimulées non seulement par leur potentiel dans les médicaments de perte de poids, mais aussi par un essai de phase finale réussi de leur traitement expérimental contre la maladie d’Alzheimer, un autre domaine chaud du secteur pharmaceutique.
Tout le monde n’est pas optimiste quant aux perspectives. Selon l’analyste de UBS Group AG, Michael Leuchten, l’opportunité de revenus de l’obésité ne sera pas aussi importante que l’évaluation actuelle de Novo le laisse supposer.
“C’est une course aux armes et peut-on conclure que Novo peut gagner ? Je ne le pense pas”, a déclaré Leuchten.
Thomas Brenier, responsable de la gestion et de la recherche sur les actions chez Lazard Freres Gestions, a déclaré qu’en termes de valorisation, “cela commence à être très, très tendu”.
“Il semble que nous pourrions être à un moment un peu excessif”, a-t-il déclaré.
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