(Bloomberg) — À n’importe quel autre moment de l’histoire, l’état actuel du marché mondial du diesel aurait plongé certains pays dans la panique.
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Partout dans le monde, les prix du carburant sont très élevés par rapport au pétrole brut à partir duquel il est fabriqué, ce qui indique une pénurie qui devrait alarmer les gouvernements obsédés par l’inflation partout dans le monde. Dans quelques mois, l’hémisphère nord entrera dans l’hiver, ce qui augmentera la demande de chauffage.
La bonne nouvelle, c’est que le marché était encore pire l’année dernière à la même époque, après l’invasion de l’Ukraine par la Russie – et que les prix ont fini par baisser, aidés par un hiver relativement doux. Cependant, les stocks réduits d’aujourd’hui signifient que le monde peut difficilement se permettre des surprises haussières sur le marché : des restrictions de l’offre peuvent survenir à tout moment, ou des chocs de la demande peuvent provenir d’un temps froid ou d’économies étonnamment fortes.
“Nous devrions constituer des stocks maintenant, car ils commencent généralement à diminuer de manière saisonnière à partir de septembre”, a déclaré Eugene Lindell, responsable des produits raffinés chez le consultant industriel FGE. “Il est à craindre que les stocks ne se constituent pas suffisamment avant le mois d’octobre et que nous commencions alors à observer des prélèvements sur ce qui risque d’être une faible base.
Le cœur des préoccupations en matière d’approvisionnement en diesel se situe désormais en Europe et sur la côte atlantique des États-Unis, a-t-il ajouté.
Les marchés pétroliers ont été secoués par la montée en flèche des marges de fabrication des carburants ces dernières semaines, les restrictions imposées aux raffineries réduisant l’offre mondiale à un moment où les producteurs de brut, y compris l’Arabie Saoudite, retiennent les barils sur le marché.
Stocks maigres
Les stocks de carburant diesel dans le nord-ouest de l’Europe devraient diminuer dans les mois à venir, selon la société de conseil Wood Mackenzie Ltd. Bien que cela soit typique pour cette période de l’année, les stocks sont actuellement inférieurs aux normes historiques – bien qu’ils soient toujours en hausse d’une année sur l’autre.
“Les perspectives d’approvisionnement en diesel/gazole en Europe sont serrées dans nos prévisions actuelles, en raison de la baisse des rendements en diesel/gazole attendue des schémas de brut plus légers, du passage à des rendements en jet et des arrêts imprévus des raffineries”, a déclaré Emma Howsham, analyste de recherche pour les marchés du raffinage et des produits pétroliers chez Wood Mackenzie. “La demande devrait augmenter d’un mois sur l’autre jusqu’en novembre.
Le passage à un brut moins dense – en raison des réductions opérées par l’Arabie saoudite, la Russie et d’autres pays – a entraîné une baisse de plus de 1,6 % des rendements de carburant diesel en Europe de l’OCDE en juillet par rapport à la moyenne historique, a-t-elle déclaré.
Dans ce contexte de pénurie d’approvisionnement, les marchés surveillent de près la Chine, où les raffineurs attendent une nouvelle série de quotas d’exportation de carburant de la part du gouvernement, ce qui leur permettra de continuer à expédier des carburants. Alors que les flux chinois abondants pourraient contribuer à atténuer les tensions actuelles, il est possible qu’ils n’offrent qu’un faible soulagement cette fois-ci.
Selon Jianan Sun, analyste pétrolier chez Energy Aspects, il est peu probable que les livraisons de diesel chinoises augmentent, même après l’instauration des quotas. La demande intérieure de diesel en Chine a “surpris à la hausse” avec des dépenses d’infrastructure plus élevées que prévu compensant les pertes du marché de l’immobilier, a-t-il ajouté. Par conséquent, les stocks n’ont pas augmenté même pendant les saisons où la demande était plus faible, a déclaré M. Sun.
Aux États-Unis, les prix de détail du diesel ont augmenté de manière constante depuis la fin juillet, à tel point qu’ils ont davantage contribué à l’inflation que l’essence en août. Les raffineurs américains n’ont pas été en mesure de constituer des stocks cet été, période typique de croissance de l’offre entre les saisons agricoles et avant le chauffage hivernal. Cela s’explique par le fait que les conditions du marché ont fait de la constitution de stocks une entreprise perdante, comme ce fut le cas l’année dernière.
Le principal fournisseur de la Nouvelle-Angleterre, la raffinerie Irving de l’est du Canada, subira d’importants travaux de maintenance pendant sept semaines à partir de septembre. La région est donc hors de portée des oléoducs et à la merci des expéditions maritimes en provenance de régions plus éloignées.
Les paris haussiers
La performance du marché du diesel est importante au-delà de l’univers de quelques traders spécialisés.
Dans sa définition la plus large, ce type de carburant – dont les spécifications varient et qui est utilisé dans tous les domaines, des voitures aux navires en passant par le chauffage et les machines lourdes – représente la plus grande partie de la demande de produits pétroliers.
Les fonds spéculatifs augmentent leurs paris, avec des positions nettes longues sur le diesel Nymex qui ont atteint leur plus haut niveau depuis 18 mois en août.
En outre, il s’agit d’un carburant vital pour les chaînes d’approvisionnement mondiales, et les pénuries et chocs de prix importants peuvent avoir des conséquences pour les gouvernements et les industries.
L’année dernière, les prix élevés du diesel ont provoqué des grèves de camionneurs dans toute l’Asie, ce qui a mis la pression sur les gouvernements qui tentaient de lutter contre l’inflation due à la hausse des coûts de l’énergie. Aux États-Unis, les agriculteurs et les entreprises de transport qui achètent en gros risquent de souffrir encore plus de la hausse des prix.
La crise actuelle met en lumière le dilemme auquel sont confrontés les pays qui tentent d’abandonner progressivement les combustibles fossiles en fermant progressivement leurs raffineries de pétrole.
Les récentes vagues de chaleur ont limité la production des raffineries et ont eu un impact sur un système mondial qui doit encore faire face à l’arrêt de plusieurs usines au cours des dernières années, a déclaré Lindell de FGE.
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